Настоящий материал содержит информацию, предназначенную исключительно для квалифицированных инвесторов. Если Вы не являетесь квалифицированным инвестором, просим Вас отказаться от дальнейшего ознакомления с настоящим материалом. 

Рынок индустриальной недвижимости остался одним из немногих, кто продолжал расти в фоне коррекции в акциях и долговых бумагах на фоне ужесточения денежно-кредитной политики. В 2024 году отрасль столкнулась с дефицитом складских помещений, что способствовало взлету арендных ставок. Растущий бум онлайн-торговли продолжает перегревать рынок логистики и хранения. А грядущее смягчение ставки может еще раз подогреть рынок. 

🟠 Акцент — на регионы

Важным трендом последних лет стало активное развитие региональных рынков.Более половины новых площадей вводится в регионах России. В своем обзоре рынков складской недвижимости NF Group оценивают рынок в размере 50 млн кв. м, из которых 52% приходится на Московский регион, 11% на Санкт-Петербург и Ленинградскую область, 37% на регионы. Компания прогнозирует в 2025 году ввод до 7737 тыс. кв. м складских площадей, из которых 54% придутся на регионы, 35% на Московский регион, 11% на Санкт-Петербург и Ленинградскую область.

( Читать дальше )

В конце марта 2025 года X5, управляющая сетями «Пятерочка», «Чижик» и «Перекресток», провела День инвестора. Компания поделилась результатами минувшего года и озвучила таргеты на текущий год. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции пообщались с топ-менеджерами и рассказали ключевые аспекты стратегии ритейлера.

Консолидация неизбежна

Продолжается консолидация на рынке продуктового ритейла. Еще три года назад пять ключевых игроков занимали не более 31–32% рынка. Сейчас они нарастили свой бизнес до 38% по итогам минувшего года. Доля X5 растет быстрее других: она прибавила 1,1 п. п., составив 15,6%. Менеджмент ожидает, что доля топ-5 игроков будет контролировать почти половину рынка к 2028 году, что эквивалентно международному опыту.

В структуре рынка продуктовой розницы сейчас самый большой сегмент — магазины у дома, которые занимают 31%, за ним следуют специализированные сети с долей около 17% и супермаркеты, которые занимают около 15%, потом идут жесткие дискаунтеры с долей менее 6%. В компании считают, что магазины у дома и жесткие дискаунтеры будут увеличивать свою долю в кошельках потребителей, поэтому фокусируются именно на этих форматах. 

( Читать дальше )

По прогнозам агентства Эксперт РА, в 2025 году страховой рынок в оптимистичном сценарии может вырасти на 40% по сравнению с минувшим годом, а объем страховых премий может достичь рекордных 4,6 трлн рублей. Самый заметный публичный игрок на рынке — Группа Ренессанс Страхование, которая может выиграть как от роста рынка, так и от переоценки инвестиционного портфеля. Разбираем бизнес компании на примере последнего отчета.

📈 Показатели растут быстрее рынка

Группа Ренессанс Страхование показала рост премий в 2024 году на 37,5% год к году  — хотя в 2023 году у компании и так была высокая база на фоне восстановления рынка в 2022 году. Общая сумма брутто подписанных страховых премий за 2024 год составила 169,8 млрд рублей — в основном благодаря росту накопительного страхования жизни, автострахования и ДМС. Премии по накопительному страхованию жизни увеличились на 135,2% и составили 75,8 млрд рублей благодаря широкой продуктовой линейке компании. Премии в сегменте автострахования увеличились на 16,8%, до 44,5 млрд рублей.

( Читать дальше )

В начале января 2025 года возобновились торги акциями X5 на Московской бирже после завершения процедуры принудительной редомициляции. Несмотря на ожидание навеса, за почти три недели торгов ценные бумаги прибавили почти 4%. Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции делают свой прогноз на развитие бизнеса эмитента и возможные горизонты по ценным бумагам.

Ритейлер не принял навес

Х5 — одна из последних компаний, изначально зарегистрированных за рубежом и вернувшихся в Россию. Однако в случае ритейлера процесс был осложнен принудительной редомициляцией, которая здорово испытала терпение инвесторов. Аналитики с осторожностью относились к перспективам акций после старта торгов, ожидая их снижения по двум причинам.

1. Торги депозитарными расписками были приостановлены 3 апреля 2024 года на уровне 2798 рублей. После этого на российском рынке случилась коррекция: индекс Мосбиржи скорректировался более чем на 20%. Возобновления торгов пришлось ждать более девяти месяцев. В первые минуты после старта торгов 9 января акции снизились до 2670, однако отскочили до 3000 рублей за ценную бумагу, и, несмотря на небольшое дальнейшее снижение, спустя три недели продолжают торговаться выше 2900 рублей.

( Читать дальше )

Золотодобытчик Селигдар раскрыл операционные результаты за 12 месяцев 2024 года. Рассказываем об основных моментах отчета компании.

Золото

Объем добычи руды снизился на 34% год к году, до 7,5 млн тонн, в связи с тем что на фоне улучшения рыночной конъюнктуры компания увеличила вовлечение в отработку ранее накопленных на складах руд с низкими содержаниями золота, а также отработкой флангов месторождений с маломощными рудными контурами, наращиванием опережающей вскрыши и завершением договора подряда отработки месторождения Лунное.

Производство лигатурного золота снизилось на 8% по сравнению с рекордным показателем 2023 года и составило 7620 кг. В августе 2024 года компания прекратила производство работ на месторождении Лунное ввиду завершения договора подряда и других сопутствующих договоров. Без учета показателей производственного комплекса Лунный сокращение производства золота составило 5% (с 7772 до 7374 кг), что обусловлено в том числе плановым вовлечением в переработку бедных руд, накопленных на складах.

( Читать дальше )

За минувший год в России было продано 1,571 млн новых легковых автомобилей, что наполовину больше, чем в 2023 году, следует из данных аналитического агентства Автостат. В декабре темпы продаж начали замедляться, увеличившись только на 3,3% по сравнению с декабрем 2023 года, и составили 123,4 тыс. штук.

Самые продаваемые марки и модели

Самой популярной маркой легковых автомобилей осталась отечественная LADA. Продажи автомобилей бренда в 2024 году составили 436,2 тыс. штук, увеличившись на 34,4% г/г, при этом доля рынка LADA за 2023–2024 годы снизилась с 30,6 до 27,8%.

Самым популярным иностранным брендом в 2024 году стал Haval, обогнавший по продажам Chery. Продажи Haval увеличилась на 70,6%, до 190,6 тыс. автомобилей, а доля рынка за последние два года увеличилась с 10,6 до 12,1%.

Самыми продаваемыми моделями в прошлом году стали LADA Granta — 201,5 тыс. штук (+2,8%), LADA VESTA — 123,2 тыс. штук (+200%) и Haval Jolion — 83,8 тыс. штук (+50,9%).



( Читать дальше )

Согласно данным китайской таможенной статистики, в ноябре Китай увеличил закупки металлов из России. Рассказываем, как это может отразиться на крупнейшем из производителей цветных металлов в мире — Норникеле.

Как изменились цифры

Импорт меди достиг максимального уровня в текущем году — $400 млн, что в 1,5 раза превышает поставки октября, но на 5,7% ниже ноября 2023 года ($424 млн).

Импорт никеля по сравнению с предыдущим месяцем удвоился — с $26,8 млн до $56,2 млн.

Китай принимает новые меры по поддержке экономики

На фоне уже принятых мер поддержки экономики производство стали в КНР в течение последних двух месяцев показывает положительную динамику: в текущем году производство стали в октябре увеличилось на 2,9% год к году, в ноябре — на 2,5% год к году, что, в свою очередь, стимулирует потребление никеля, использующегося при производстве нержавеющей стали.

Также, по информации СМИ, власти КНР согласовали выпуск специальных гособлигаций на рекордные 3 трлн китайских юаней ($411 млрд) в 2025 году. Средства от продажи гособлигаций планируется направить на субсидии для стимулирования потребления, модернизацию предприятий и инвестиции.

( Читать дальше )

Уже в эту пятницу, 20 декабря, совет директоров Банка России определит уровень ключевой ставки как минимум на ближайшие два месяца. Жесткая риторика регулятора, актуальные данные по ускорению инфляции сформировали консенсус на рынке о грядущем повышении ставки. Разбираемся, каким оно может быть и на что может ориентироваться регулятор в 2025 году.

Что происходит на рынке сейчас

Ускорение инфляции. Инфляция с 3 по 9 декабря составила 0,48% после 0,50% с 26 ноября по 2 декабря, 0,36% — с 19 по 25 ноября, 0,37% — с 12 по 18 ноября. С начала месяца рост цен к 9 декабря составил 0,62%, с начала года — 8,76%.

Замедление кредитования. По данным Банка России, годовой прирост кредитных портфелей у физлиц замедлился до 14,9% после 16,9% в августе. Начали сокращаться темпы роста и кредитов юрлиц: в ноябре корпоративный портфель вырос только на 0,8% после 2,3% в октябре.

Что может ждать рынок на заседании в пятницу

Мы разделяем консенсус-прогноз аналитиков и считаем, что Банк России повысит ставку на 2 п. п., до 23%. Мы полагаем, что также будет пересмотрена средняя ключевая ставка на 2025 год. Ранее представители регулятора отмечали, что смягчение денежно-кредитной политики произойдет через 3–6 месяцев после того, как станет ясно, что инфляция перешла к устойчивому снижению.

( Читать дальше )

Европлан представил финансовые результаты за девять месяцев 2024 года.

Чистый процентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 48,3%, по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, и достиг 18,6 млрд рублей.

Процентные расходы растут опережающими темпами над процентными доходами, что оказывает негативное влияние на чистые процентные доходы как за девять месяцев 2024 года, так и за третий квартал 2024 года.

Чистый непроцентный доход за девять месяцев 2024 года вырос на 23,6% и составил 11 млрд рублей. В то же время рост ко второму кварталу составил 15,8% против 21,2% второго квартала к первому кварталу.

Резервы под ожидаемые убытки существенно увеличились и достигли 5,2 млрд рублей за девять месяцев 2024 года против 1,5 млрд рублей за тот же период 2023 года. В то же время резервы под ожидаемые убытки увеличились на 29% в третьем квартале 2024 года по отношению ко второму кварталу.

Чистая прибыль выросла за девять месяцев 2024 года на 6,4% и составила 11,3 млрд рублей с учетом единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль в связи с увеличением ставки налога с 2025 года, составившего 2,1 млрд рублей.

( Читать дальше )

Компания Русагро представила финансовые результаты за третий квартал и девять месяцев 2024 года.

Консолидированные показатели за девять месяцев

Выручка выросла на 21% к аналогичному периоду прошлого года и составила 215,3 млрд рублей.

Операционная прибыль составила 21,6 млрд рублей против 32,7 млрд рублей годом ранее. Операционная рентабельность составила 10% снизившись более чем на 8 п. п. к значению за аналогичный период предыдущего года. Чистая прибыль снизилась до 19,4 млрд рублей (–50% год к году). Рентабельность чистой прибыли составила 9%, снизившись на 13 п. п. к аналогичному периоду прошлого года.

Скорректированная чистая прибыль на переоценку биологических активов и сельскохозяйственной продукции, а также на курсовые разницы составила 9,7 млрд рублей против 17,9 млрд рублей годом ранее.

Чистый долг на 30 сентября 2024 года составил 50 млрд рублей, продемонстрировав снижение на 25% к уровню на 31 декабря 2023 года.

Результаты сегментов

Масложировой сегмент продемонстрировал наибольший рост финансовых показателей за девять месяцев 2024 года благодаря интеграции с НМЖК, а также росту производственных мощностей МЭЗ «Балаково» в результате модернизации завода.

( Читать дальше )