Мы расширили наш международный контур для россиян через ITS. Теперь красный паспорт не помеха — доступ к площадке можно получить через брокера Invia Investment (Армения).

У нас осталось не так много вариантов для межбиржевого арбитража. Один из самых простых способов прорубить окно к глобальным рынкам — торговать через площадки в СНГ.

Разбираем, что уже доступно и как это можно использовать.

ITS — мост на NYSE и Nasdaq

Это казахстанская площадка с доступом к 3 200+ инструментам: акциям, ADR, GDR, ETF (включая ETF на Bitcoin) и фонду money market.

Ключевые параметры:

• Торговое окно — одно из самых широких на рынке: с 07:00 мск и до закрытия NYSE.
• Внутри работает Smart Order Routing — Best Execution между ITS и американскими биржами.
• Торговать можно через API — для алгоритмистов есть REST API / WebSocket.
• Комиссии по акциям от 0,0095% (при цене от $30) до 0,03% (дешевле $10), плюс брокерская надбавка: первые два месяца — 0%, затем — до 0,0305%.

Июль — самый урожайный месяц по дивотсечкам. Посмотрим, как трейдеры на этом заработали.

Что в статье:

• Разобрали 3 сделки арбитражеров;
• Лучший результат: 572% годовых без учета плеча;
• Как работает покупка/продажа раздвижки и что из этого безопаснее.

Мы показали только несколько арбитражных возможностей за 1–2 дня до отсечки. Если увеличить временной горизонт, их было бы куда больше.

Дивидендный арбитраж на конкретных примерах

Суть стратегии в том, что трейдер входит в раздвижку фьючерс-акция перед гэпом и выходит после закрытия реестра.

1. Полюс — кто заработал на слезах инвесторов

За пять дней до закрытия реестра золотодобытчик «порадовал» акционеров новостью, что компания не будет делиться прибылью до 2030 года.

Акционеры прослезились и пошли сливать Полюс — к 8 июля просадка достигала 25%.

Опытные трейдеры — клиенты Платформы Viking — иногда делятся с нами интересными кейсами. С их активного согласия сегодня расскажем, какие были возможности для заработка во время июльских дивидендных отсечек.

Коротко:

• Дивотсечка МТС 9 июля. Акция на планке весь первый час торгов.
• Раздвижка спреда дала возможность для арбитража: 348 → 519 пунктов.
• Результат: +312% годовых на сделке.

Ниже рассказываем, как это работает, что было с другими бумагами в этот день и на что обратить внимание, чтобы не улететь в минус.

Как заработать на дивидендном гэпе

Одной из самых ярких историй 9 июля стала дивотсечка МТС.

Ситуация:
Доходность по дивидендам: 16,68% (35 руб);
Спред с дивидендами: -2538 пунктов;
Бездивидендная база: 507 пунктов.

Цена закрытия на предыдущий день (9.07): 209,8
На следующий день открытие (10.07): 178,8
Динамика: -14,78%

В день отсечки акция встала на планку, и всю утреннюю сессию полноценная торговля отсутствовала. Котировки периодически оживали, но потом снова попадали под ограничение торгов из-за отсутствия покупателей. В рабочий режим бумага вернулась только после 10:00.

Мосбиржа запустила бессрочные фьючерсы на фонды индексов США S&P500 и NASDAQ — это расширяет возможности арбитража на американском рынке в пределах российского контура.

По емкости на Западе это одни из самых торгуемых фьючерсов — уверен, в России они тоже будут популярны — вполне могут войти в топ-3. Это крутые инструменты на рынок США, трейдерам такого не хватало, — рассказал сооснователь ФК «Викинг» Владислав Каменский.

Торги новыми инструментами стартовали 4 августа. Их параметры:

• База расчета для контракта SP500F (S&P500): фиксинг Мосбиржи SPY ETF (код: FIXSPY);
• Для QQQF (NASDAQ) — фиксинг Мосбиржи QQQ ETF (код: FIXQQQ);
• Минимальный шаг цены обоих фьючерсов — $0,1;
• Гарантийное обеспечение — около 7 тыс. рублей (предварительная оценка);
• Цены привязаны к базовому активу через фандинг — по аналогии с другими бессрочными контрактами.

Ключевой вопрос для арбитража здесь, по мнению Каменского, — насколько узким будет спред внутри российского стакана:

СПБ-Биржа запустила торги неоактивом на биткоин. По данным площадки, дневной объем иногда достигает 3 млрд рублей, а значит — самое время присмотреться к контракту с точки зрения арбитража.

Смотрите, новые инструменты на российских площадках появляются постоянно. Но в большинстве случаев это мертвый груз — ликвидности нет, арбитражить там нечего.

С неоактивом на биткоин все иначе, буквально за пару месяцев объемы подтянулись до уровня «голубых фишек» вроде Газпрома, Лукойла или ВТБ,

— поделился мнением аналитик Viking.

По его словам, нулевая комиссия внутри дня делает неоактивы на BTC одной из самых интересных бумаг для торговли сегодня.

Что такое неоактив

По своей природе этот инструмент похож на вечный фьючерс, но с рядом отличий. Давайте сравним неоактив на СПБ-Бирже BTCUSDperp и бессрочный фьючерс BTCUSDT на бирже BYBIT:

Сходства:

• Нет экспирации
• Контракт привязан к базовому активу через фандинг: если он положительный, покупатели платят продавцам, и наоборот

Вечерняя сессия 30 января стала настоящим стресс-тестом для межбиржевых стратегий на драгоценные металлы.

Внезапная распродажа на мировых площадках обрушила спотовые и фьючерсные цены на серебро почти на 40%. При этом на MOEX котировки практически сразу уперлись в нижний ценовой лимит, тогда как внешняя нога (Forex) продолжала свободно снижаться.

Для трейдеров, торгующих в лонг раздвижку между MOEX и Forex, рыночная аномалия мгновенно превратилась в критический риск. Из-за использования кредитного плеча убыток по Forex-ноге стремительно рос, тогда как прибыльная позиция на MOEX оказалась фактически заблокирована ценовыми лимитами. Возможности оперативно захеджировать риск или увеличить ликвидность по Forex-ноге в вечернюю пятничную сессию уже не было.

Около 21:10 по московскому времени, в момент максимального дисбаланса, спрэд между фьючерсами MOEX и Forex достиг аномальных 16%.

В обычной ситуации подобная дивергенция считается классической арбитражной возможностью. Однако в этот вечер реализовать такую сделку было невозможно: на MOEX отсутствовали встречные заявки, а рынок был фактически парализован ценовыми лимитами.

В конце ХХ века исследователи Даниель Канеман и Амос Тверски разработали Теорию перспектив. Она объясняет, почему перед лицом риска и неопределенности человек ведет себя нерационально, что хорошо ложится на психологию трейдинга.

Эта концепция легла в основу поведенческой экономики, а Канеман позже получил за нее Нобелевскую премию. Его коллега до награждения не дожил.

Чтобы показать, как мы принимаем решения, Канеман приводит такой пример.

Вас ставят перед выбором:

1. Гарантированно получить 900 долларов или с вероятностью 90% получить 1 000 долларов.
2. Гарантированно потерять 900 долларов или с вероятностью 90% потерять 1 000 долларов.

Большинство участников в первом случае выбирали гарантированную выплату, а во втором — ставили на удачу. Мы по-разному относимся к прибыли и убыткам, эта асимметрия заложена в человеческой природе и часто приводит к ошибкам. В том числе — в торговле.

Как это работает в трейдинге

Ключевые моменты Теории перспектив.

Валютный арбитраж на российском рынке даёт возможности для высокой доходности. Но не стоит очаровываться — там трейдеров поджидают кризисы юаневой ликвидности. И те, кто встречает эти кризисы с набранной позицией, уже не думают о прибыли, а спасают депозит.

В этой статье разберём природу юаневых кризисов ликвидности, их ранние признаки и инструменты, которые помогут отличить арбитражную возможность от структурного давления.

А в конце ответим на главный вопрос: почему в одной и той же ситуации один трейдер зарабатывает, а другой теряет депозит.

Симптомы дефицита юаневой ликвидности

Признаки появляются сразу в нескольких инструментах.

▪ RUSFAR CNY резко растёт. Это средневзвешенная ставка заимствования в юанях на рынке РЕПО — в норме она держится около 1,4%
(ставка 7-дневного РЕПО НБК). Уход выше 3% — первый тревожный сигнал, за которым следует цепная реакция в остальных инструментах.

▪ Своп CNYRUB_TODTOM уходит в минус вместо привычных 3–4 пунктов. Занять юань становится дороже, чем рубль.

Разбор арбитражной возможности

Неопределенность с дивидендами ВТБ разогнала волатильность дальнего фьючерса. Можно ли на этом заработать?

➡️ Календарный спред: VTBR-09.26 — VTBR-06.26

Спред уже находится в бэквордации (дальний фьючерс дешевле ближнего) в ожидании дивидендов и имеет ряд преимуществ перед раздвижкой фьючерс-акция:

• сделки по обеим ногам можно исполнять лимитными заявками без биржевой комиссии (мейкерская — нулевая) и проскальзываний;

• при длинной позиции по дальнему фьючерсу нет необходимости закрывать РЕПО;

• возможность ограничить убыток через стоп‑ордера в стакане матчинга.

Возьмем прогнозы аналитиков по дивидендам ВТБ и оценим каждый по двум параметрам:

Вероятность — шанс, что событие произойдет.

Значимость — насколько сильно событие сдвинет раздвижку.

К этим параметрам мы еще вернемся.

🪙 Аналитики выделяют несколько сценариев по дивидендам ВТБ — от максимальной выплаты до полного отказа. Потенциалпоказывает влияние сценария на финансовый результат держателя long-позиции: «+» — позитивно, «−» — негативно.

Отдохнул? Загорел? Зону бикини поджёг?

Слушай, мы уже только тебя ждём — возвращайся из отпуска :)