Заходим в США без визы — прямо с Мосбиржи

Мосбиржа запустила бессрочные фьючерсы на фонды индексов США S&P500 и NASDAQ — это расширяет возможности арбитража на американском рынке в пределах российского контура.

По емкости на Западе это одни из самых торгуемых фьючерсов — уверен, в России они тоже будут популярны — вполне могут войти в топ-3. Это крутые инструменты на рынок США, трейдерам такого не хватало, — рассказал сооснователь ФК «Викинг» Владислав Каменский.

Торги новыми инструментами стартовали 4 августа. Их параметры:

• База расчета для контракта SP500F (S&P500): фиксинг Мосбиржи SPY ETF (код: FIXSPY);
• Для QQQF (NASDAQ) — фиксинг Мосбиржи QQQ ETF (код: FIXQQQ);
• Минимальный шаг цены обоих фьючерсов — $0,1;
• Гарантийное обеспечение — около 7 тыс. рублей (предварительная оценка);
• Цены привязаны к базовому активу через фандинг — по аналогии с другими бессрочными контрактами.

Ключевой вопрос для арбитража здесь, по мнению Каменского, — насколько узким будет спред внутри российского стакана:

Многое будет зависеть от маркетмейкеров. Если они сузят спред — арбитраж и оборот будут хорошими. Но вряд ли это произойдет быстро.

Первое время спред будет приемлемым, а дальше игроки посмотрят, успевают ли российские маркетмейкеры двигаться за американским рынком — особенно когда там торги менее ликвидны.

Рассмотрим арбитражные связки на примере S&P500:

1. Внутри Мосбиржи

Квартальный фьючерс (SPYF) на ETF S&P500 против вечного контракта.

Срочный инструмент торгуется около 5 лет, его ежедневный оборот колеблется от 1 до 5,3 млрд рублей. Контанго между квартальным фьючерсом и базовым активом либо отсутствует, либо составляет 1-2% годовых, что объективно немного.

Логично предположить, что однодневный контракт поведет себя относительно спота так же. Получаем два актива, зеркально отражающих друг друга.

На графике — спред между сентябрьским фьючерсом и фондом ETF SPY на бирже NYSE. Его диапазон колеблется от -$2 до $2,8. Раздвижка квартального и вечного активов, скорее всего, будет двигаться в похожем коридоре.

Фишка S&P500 в том, что он двигается на 1-3% в день, с плечом, но без резких скачков в 10%. Это интересно для спекулянтов — их привлекают контролируемые риски, узкие спреды и хорошая емкость, пояснил Каменский.

А как только ликвидность инструмента начнут поддерживать сами трейдеры, а не маркетмейкер, подтянутся и арбитражеры.

2. Межбиржевая торговля внутри России

Фьючерсы на компании США есть и на СПБ Бирже — в виде неоактивов. По сути, это те же бессрочные контракты с нулевой комиссией внутри дня и платой за перенос через ночь.

Среди доступных инструментов, например, AMD (оборот до 2,5 млрд рублей в день) или Amazon (до 100 млн) и другие компании из S&P500.

А значит, есть пространство для статистического арбитража: производный инструмент на фонд индекса против неоактива на отдельную акцию или корзину неоактивов.

3. Глобальная межбиржевая торговля

Здесь придется выйти на мировые площадки — например, NYSE.

Разнообразие инструментов открывает массу возможностей. Но и рисков сразу два:

• санкционный (вплоть до заморозки средств);
• валютный, потребует хеджирования прибыли.

Международная изоляция не мешает российским площадкам регулярно добавлять инструменты на глобальные активы. И, судя по объемам торгов, участники рынка встречают их охотно.

Владислав Каменский ждет от новых фьючерсов быстрого набора ликвидности:

Если биржа и брокеры активно продвинут инструмент, трейдеры быстро разберутся со спецификацией — вариационной маржой, комиссиями, спредами, то, предположу, что обороты будут удваиваться каждый день. И дней через 10 мы увидим уже очень хорошие объемы.

За тем, как быстро раскачаются новые инструменты, будем следить вместе с вами. А пока — самое время прикинуть, какие связки тестировать первыми.

Платформа Viking помогает автоматизировать стратегии как в российском, так и в зарубежном контуре.

➡️ Узнать больше о доступных подключениях Платформы