Сигнал с апрельского заседания ЦБ однозначен: регулятор не планирует быстро снижать ключевую ставку, вопреки ожиданиям части бизнеса и трейдеров.

Следовательно, выбранная облигационная стратегия не теряет актуальности, а переход в акции пока преждевременен. В рамках этой стратегии и постоянного отслеживания рынка я обнаружил несколько интересных кейсов для пополнения портфеля.

За отчетный период проведено три сделки: Цель — наполнить портфель длинными выпусками с минимальными рисками. Взял эмитентов, за которыми стоят сильные поручители, чтобы при ухудшении финансового состояния были резервы для поддержания ликвидности.

📍 Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные сценарии:

• Корпоративные облигации: как основа для дохода.

• Валютные инструменты: служат хеджированием геополитических рисков.

• Длинные ОФЗ: для игры на рост котировок в ожидании смягчения денежно-кредитной политики.

• Фонды акций: обеспечивают участие в росте крупнейших компаний, определяющих динамику индекса МосБиржи.

ООО «Торговый дом РКС» является частью группы компаний «РКС Девелопмент». «РКС Девелопмент» — девелопер жилой недвижимости комфорт‑класса с отделкой под ключ; компания работает на рынке с 2008 года и представлена в десяти городах России.

📍 Параметры выпуска РКС-002Р-08:

• Рейтинг: ВВВ (НКР, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 600 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 25,50% годовых (YTM не выше 28,71% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: нет

• Оферта: нет

• Квал: не требуется

• Дата книги: 29 апреля 2026

• Начало торгов: 29 апреля 2026

Рейтинг надёжности:

• 23 апреля 2026 года НКР повысило кредитный рейтинг ООО «РКС Девелопмент» с BBB- до BBB, прогноз — стабильный.

Повышение было обусловлено позитивной динамикой продаж в Москве и Московской области, что привело к значительному росту выручки и операционных показателей компании. А следовательно, и к снижению долговой нагрузки.

Сейчас на рынке не просто обычная коррекция, а по-настоящему тяжёлое настроение, в котором тревоги явно больше, чем здравого расчёта. Индекс упорно ползёт вниз, и толчком к этому послужил выход Объединённых Арабских Эмиратов из ОПЕК+.

Главное опасение участников рынка связано с будущим Ормузского пролива: как только судоходство там восстановится, ОАЭ, по всей видимости, резко увеличат добычу, а это в долгосрочной перспективе создаст серьёзное давление на нефтяные цены. И это ещё не всё — вполне вероятно, что за Эмиратами последуют и другие производители, и тогда ситуация станет по-настоящему сложной.

Многие уже называют происходящее явной стратегической победой Дональда Трампа. Ведь, он неоднократно обвинял организацию ОПЕК в завышении цен на нефть и «обмане остального мира. Теперь его позиция получила весомое подтверждение.

📍 Самое тревожное в этой ситуации — что практически любой сценарий оставляет рынок в проигрыше. Если пролив останется закрытым, вслед за этим неизбежно вырастет глобальная инфляция, а значит, регулятору придётся пойти на повышение ключевой ставки.

Коллеги, приветствую! Предлагаю сегодня рассмотреть флоатеры с целью зафиксировать в них высокую доходность на горизонте до трех лет.

Более длинные выпуски, напротив, выглядят менее привлекательно. Ведь к моменту их погашения ключевая ставка, хотелось бы верить, окажется в диапазоне 10–12%, и тогда на рынке долга делать уже будет нечего — дивидендная доходность отдельных акций её просто перебьёт. А значит, держать длинные бумаги сейчас — это всё равно что закладываться на заведомо проигрышную позицию.

В портфель с большим инвестиционным горизонтом стоит включить длинные ОФЗ: Подборка ОФЗ: купон каждый месяц для стабильного пассивного дохода.

📍 Подборка высокодоходных флоатеров для неквалифицированного инвестора:

🟢Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46

Специализируется на лизинге грузового и легкового автотранспорта, а также строительной техники, входит в топ-10 лизинговых компаний России.

— Рейтинг: АА- (Эксперт РА)

27 апреля 2026 года Ассоциация владельцев облигаций (АВО) обратилась с открытым письмом к главе Банка России Эльвире Набиуллиной. Поводом стала ситуация вокруг компании ООО «Оил Ресурс» — эмитента биржевых облигаций, у которого на Московской бирже размещено четыре выпуска общим объёмом 10,3 млрд рублей.

Что показала отчётность компании:

Согласно раскрытым данным, собственный капитал «Оил Ресурса» превышает 4 триллиона рублей. Эту цифру подтвердило аудиторское заключение фирмы ООО «ПРОМ-ИНВЕСТ-АУДИТ». Именно этот аудитор и попал под удар.

В чём состоит схема, вызвавшая подозрения:

Материнская компания АО «Кириллица» приобрела некие патенты за 171 тысячу рублей. После этого она передала эти патенты в капитал своей дочерней структуры — ООО «Оил Ресурс». Но передала не по первоначальной цене, а с гигантской переоценкой — до 4 трлн рублей. Иными словами, стоимость патента выросла в миллиарды раз.

Заседания Банка России по ставке традиционно становятся главными событиями недели. Так случилось и на этот раз. С одной стороны, ключевая ставка снижена на полпроцента до 14,5% — формально цикл смягчения продолжается. С другой стороны, всё остальное, что сказал регулятор, говорит о том, что расслабляться рано.

Основная торговая сессия завершилась снижением обоих индексов. Рублёвый индикатор IMOEX потерял 1,39% и опустился до 2733 пунктов, а долларовый RTSI снизился сильнее — на 2,29%, до 1139,93 пункта. При этом объём торгов оставался невысоким, составив всего 53,75 миллиарда рублей. В условиях текущей коррекции ближайшим уровнем поддержки выступает 2700 пунктов.

📍 Прогнозный диапазон ставки на 2026 год не просто сузился, а сместился вверх: теперь это 14–14,5% против прежних 13,5–14,5%. А на 2027 год верхняя граница и вовсе поднята с 9% до 10%. То есть рынку дают понять, что низкие ставки в обозримом будущем — это не про Россию. Само снижение выглядит скорее жестом доброй воли, а главный сигнал — жёсткий и обращён в будущее.

На первый взгляд у компании $SMLT всё прилично. Выручка по итогу 2025 года выросла, прибыль тоже, долг по отношению к прибыли вроде бы в норме. Но если присмотреться, возникают серьёзные вопросы. Обо все по порядку:

• Выручка компании увеличилась на 8% и достигла 366,8 млрд рублей.

• Валовая прибыль выросла на 19%, до 131 млрд рублей.

• Скорректированная EBITDA увеличилась на 15%, до 125 млрд рублей, а рентабельность по этому показателю достигла 34%.

📍 Пара слов про убытки:

Несмотря на рост ключевых показателей, компания завершила год с чистым убытком в размере 2,3 млрд рублей. Основная причина — списание инвестиций в проект «Квартал Марьино» на 4,7 млрд рублей и рост финансовых расходов из-за жёсткой денежно-кредитной политики Банка России, которая привела к увеличению процентных платежей. Без учёта списания инвестиции финансовый результат группы был бы положительным.

• Компания с трудом платит по кредитам: Даже по официальным данным, прибыли едва хватает на выплату процентов. Операционный денежный поток компании в 2025 году составил −212,21 млрд рублей. Это означает, что от основной деятельности компания не генерировала достаточно средств для покрытия текущих расходов, включая проценты по кредитам.

ООО ПКО «АйДи Коллект» — коллекторское агентство, осуществляющее деятельность с 2017 года. Компания является частью финтех-группы IDF Eurasia, работающей на территории РФ, которая, помимо коллекторского бизнеса, представлена также на банковском и микрофинансовом рынках.

📍 Параметры выпуска АйДи Коллект 001Р-08:

• Рейтинг: ВВВ- (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 4 года

• Купон: не выше 20,75% годовых (YTM не выше 22,84% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: по 25% в даты 30-го, 36-го, 42-го и 48-го купонов

• Оферта: Колл-опцион через 2 года

• Квал: не требуется

• Дата книги: 27 апреля 2026

• Начало торгов: 29 апреля 2026

Рейтинг надёжности:

• Эксперт РА повысило кредитный рейтинг с «ВВ+» до «ВВВ-» прогноз стабильный (1 августа 2025)

Повышение рейтинга они связывают с фактическим сокращением долга и сменой стратегии: компания стала менее агрессивно наращивать заёмные средства и отказалась от активного масштабирования непрофильных бизнесов.

Банк России принял ожидаемое решение по ставке, которое вряд ли кого-то удивило. ЦБ понизил ставку на 50 базисных пунктов, до 14,5%. Однако умеренный негатив на рынке всё же возник, и зацепиться здесь есть за что — прежде всего за макропрогноз и комментарии регулятора.

📍 Главный сигнал заключается в том, что быстрого снижения ставки ждать не приходится:

• ЦБ скорректировал прогноз по средней ставке на 2026 год с диапазона 13,5–14,5% до 14–14,5%.

• На этот год средняя ключевая ставка ожидается в коридоре 13,3–14%.

• Повышен верхний прогноз средней ставки на 2027 год — с 9% до 10%, что тоже не добавляет оптимизма.

Наша оценка показывает, что это подразумевает ставку на конец года в диапазоне от 12 до 13,5%.

Что касается инфляции, то здесь регулятор не видит серьёзных поводов для беспокойства. По первому кварталу сезонно скорректированный рост цен в среднем составил 8,7%, но сильной тревоги это не вызвало. Если исключить разовые факторы, оценка устойчивой инфляции не изменилась и находится в диапазоне 4–5% в годовом пересчёте.

ПАО «Каршеринг Руссия» (Делимобиль) — ведущая каршеринговая компания в России, автопарк которой на конец сентября 2025 года насчитывал 30 тыс. машин.

Компания имеет собственное технологическое решение по распределению и тарификации аренды автомобилей, а также выстраивает свои обслуживающие мощности, что является конкурентным преимуществом.

📍 Параметры выпуска КарРус-001Р-08:

• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: 1 млрд рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 23,00% годовых (YTM не выше 25,59% годовых)

• Выплаты: ежемесячно

• Амортизация: по 25% в даты 24-го, 28-го, 32-го и 36-го купонов

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 30 апреля

• Дата размещения: 06 мая

Рейтинг надежности: 30 декабре 2025 года АКРА понизило рейтинг эмитента до BBB+(RU) с «негативным» прогнозом.