По слухам, российская сеть $MVID вновь ведет активные переговоры с китайским онлайн-гигантом JD.com о его участии в предстоящей допэмиссии акций. Как сообщают источники «Ведомостей», часть договоренностей находится в завершающей стадии. 

🤔 Плюсом, мы вновь увидели изменение формата допэмиссии с закрытого на открытый, что было необходимо для привлечения новых стратегических инвесторов. Да,  это вновь открытая подписка на 1,5 млрд акций, вопрос об утверждении которой будет рассмотрен 13 октября.

Ранее в новостном фоне уже были слухи о попытке JD.com завладеть долей М.Видео через покупку немецкой Ceconomy AG, которой принадлежит 15% акций российского ритейлера. Однако, это лишь миноритарная часть компании, что не так интересно.

А вот текущая допэмиссия выглядит стратегической возможностью для китайской компании увеличить свою долю до блокирующего пакета (25% + 1 акция), что позволило бы ей участвовать в ключевых корпоративных решениях.

📌Что может быть интересного в потенциальной сделке?

Совкомбанк объявил о своих планах относительно второй части дивидендов за 2024 год. Решение будет рассмотрено в начале 4 квартала 2025 года. При этом в Совкомбанке пояснили, что программа обратного выкупа акций (buyback) в настоящее время не рассматривается в качестве альтернативы.

Это связано не только с необходимостью получения отдельного согласия ЦБ РФ, но и с риском снижения доли акций в свободном обращении (free-float), которая сейчас составляет 14,5%. Падение этого показателя ниже 10% может негативно сказаться на ликвидности бумаг и интересе со стороны институциональных инвесторов.

☝️ Ранее, в июне 2025 года, акционеры банка уже приняли решение о выплате первой части дивидендов в размере 0,35 рубля на акцию, что составило 7,9 млрд рублей или 10% от чистой прибыли за 2024 год. Окончательные параметры второй выплаты будут определены с учетом нескольких факторов, включая планы по привлечению субординированного долга, потенциальные сделки M&A и другие операции, влияющие на капитал банка.

Министр финансов России Антон Силуанов в интервью ТАСС подробно обосновал предложение о повышении налога на добавленную стоимость (НДС) с 20% до 22%, представив эту меру как ключевую для обеспечения макроэкономической стабильности.

📌Главный аргумент главы Минфина заключается в том, что повышение НДС позволяет избежать «инфляционного финансирования» дефицита бюджета. По его словам, альтернативные сценарии, такие как масштабные заимствования или эмиссия, привели бы к более высоким процентным ставкам и замедлению экономического роста. Повышение налога, напротив, создает условия для более низкой траектории ставок и ускорения темпов роста экономики в среднесрочной перспективе.

Силуанов подчеркнул, что данная мера была выбрана как наименее негативная для экономики среди всех рассматриваемых вариантов. Он также обратил внимание на умеренность последствий для потребительских цен, указав, что эффект будет «ограниченным».

Также, Силуанов сравнил ситуацию с НДС с другими странами. Он привел данные по странам, где ставки НДС сопоставимы или даже выше предлагаемой в России: Ирландия, Польша, Португалия, Словакия (23%), Словения и Италия (22%), а также ряд государств с 21%.

Правительство России внесло в Государственную Думу проект федерального бюджета на 2026 год и плановый период 2027–2028 годов. Этот документ, подписанный председателем правительства Михаилом Мишустиным, определяет финансовые приоритеты государства на ближайшие три года.

Основными целями бюджета заявлены достижение национальных целей развития, выполнение социальных обязательств перед гражданами и обеспечение потребностей обороны и безопасности страны. Правительство подчеркивает, что устойчивость и сбалансированность бюджета являются важным фактором для поддержания макроэкономической стабильности и роста реальных доходов населения.

Согласно проекту, экономика России продолжит рост: в 2026 году увеличение ВВП прогнозируется на уровне 1,3%, а за три года совокупный рост должен составить почти 7%. В номинальном выражении объем ВВП к 2028 году достигнет около 276 триллионов рублей.

Бюджетные параметры предусматривают постепенное увеличение доходов: с 40,3 триллиона рублей в 2026 году до 45,9 триллиона в 2028 году. Расходы будут расти более значительными темпами — с 44,1 до 49,4 триллиона рублей соответственно.

Банк России опубликовал резюме обсуждения, которое предшествовало решению о снижении ключевой ставки 12 сентября. 

Основной причиной снижения ставки стало замедление текущего роста потребительских цен. Сезонно очищенная инфляция в августе снизилась до 4.1% в годовом выражении после всплеска в июле. 

☝️ При этом регулятор отмечает, что показатели устойчивой инфляции, которые исключают разовые факторы, остаются в диапазоне 4-6% и почти не изменились. Банк России считает, что основной эффект от укрепления рубля начала года уже реализован в замедлении инфляции.

В то же время в экономике наблюдается неоднородная динамика. Рост ВВП во втором квартале замедлился, но потребительский спрос активизировался в июле-августе на фоне высоких темпов роста доходов населения. Инвестиционная активность остается высокой, хотя ее рост также замедлился. 

Денежно-кредитные условия значительно смягчились, что проявилось в ослаблении рубля и снижении доходностей на долговом рынке. Это стимулировало ускорение роста кредитования, особенно в корпоративном сегменте. 

Правительство России одобрило проект федерального бюджета на ближайшие три года — с 2026 по 2028 год. Документ, который должен быть внесен в Государственную Думу до 1 октября, закладывает траекторию постепенного снижения дефицита при одновременном росте как доходов, так и расходов.

💡Согласно проекту, расходы бюджета будут последовательно увеличиваться: с 44,1 триллиона рублей (18,7% ВВП) в 2026 году до 49,4 триллиона рублей (17,9% ВВП) в 2028 году. Параллельно будут расти и доходы: с 40,3 триллиона в 2026 году до 45,9 триллиона в 2028 году.

💡Ключевой особенностью бюджета стал прогноз по дефициту. По словам главы Минфина Антона Силуанова, он будет сохраняться на умеренном уровне и даже снижаться: 1,6% ВВП в 2026 году, 1,2% в 2027 году и 1,3% в 2028 году. 

Таким образом, мы с вами понимаем, что рост расходов никуда не денется. Однако, в планах на национальную оборону расходы сократятся до 12,6 трлн руб. в 2026 г. с 13,5 трлн руб. в 2025 году.

🤔 За счет чего тогда должны расти доходы? Учитывая что Минэкономразвития прогнозирует цену на нефть $BRZ5 Urals в 2025 г. на уровне $58/барр, а прогноз по темпам роста ВВП РФ снижен с 2,5% до 1% в 2025 году и с 2,4% до 1,3% в 2026 году

Первый заместитель председателя правления $VTBR Дмитрий Пьянов, выступая на форуме «Россия зовет!», сделал важное заявление для инвесторов, подтвердив планы банка по выплате дивидендов за 2025 год. После нескольких лет вынужденной паузы, связанной с санкциями, ВТБ уже возобновил выплаты в 2025 году, перечислив акционерам 50% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год.

📌 Теперь банк намерен продолжить эту политику. Конкретный размер дивидендов за 2025 год будет определен в начале 2026 года, когда станет ясна окончательная картина с банковским регулированием. Однако представители ВТБ уже обозначили ориентир: банк придерживается дивидендной политики, предполагающей выплату 50% от чистой прибыли по международной отчетности.

Эти планы подкрепляются уверенными прогнозами по прибыли. ВТБ ожидает, что по итогам 2025 года заработает около 500 миллиардов рублей, а в 2026 году — 650 миллиардов рублей. Такая динамика позволяет ожидать, что даже при сохранении 50-процентной нормы выплат, дивиденды на акцию в 2026 году (за 2025 год) будут как минимум сопоставимы с недавними выплатами, а с учетом роста прибыли — потенциально могут их превзойти.

Минфин России предложил масштабный пакет налоговых изменений, направленных на увеличение доходов бюджета и борьбу с уклонением от налогов. 

❗️ Если поправки по НДС будут приняты, они вступят в силу с 1 января 2026 года. Важно отметить, что льготная 10-процентная ставка на социально важные товары, такие как продукты питания, лекарства и детские товары, сохранится. По оценкам экспертов, эта мера может принести в бюджет дополнительно около 1,3 триллиона рублей.

Параллельно ведомство намерено серьезно ужесточить налогообложение для игорного бизнеса, в частности для букмекерских контор. Для них предлагается ввести специальный налог в размере 5% от оборота, а также установить повышенную ставку налога на прибыль — 25%. 

Как поясняет Минфин, это позволит учитывать не только обороты, но и реальные финансовые результаты компаний, а также повысит прозрачность всей отрасли. Но на самом деле, просто взялись за тех, у кого бизнес идет в гору.

❗️ Еще одной важной мерой, стало предложение резко снизить порог доходов для бизнеса на упрощенной системе налогообложения (УСН) — с 60 миллионов рублей до 10 миллионов.  Для растущих компаний это означает более ранний переход на общую систему налогообложения с обязательной уплатой НДС.

Акции компании $JETL за два дня упали с 55 рублей до 33,5. Все дело в окончании лок-ап периода? Рассмотрим поближе.

На наш взгляд, продажа акций после локапа (180-дневный период, где акционеры не могли продать бумаги) это лишь вершина айсберга. Низкая ликвидность просто не дает шансов удержать котировки, когда присутствует навес, выше среднедневного оборота.

❓А теперь вопрос: стали бы вы так отчаянно продавать акции (с минусом в 20-30-40%) если у компании все хорошо? Наверное, нет. Можно было бы растянуть эту продажу на более длительный период. 

Значит нужно посмотреть глубже. Не давно компания раскрыла МСФО за первое полугодие 2025 года и мы видим, что: выручка упала на 31% до 226 млн рублей. Скорректированный показатель EBITDA составил 94 млн рублей, а чистый убыток 249,3 млн рублей.

Компания стала жестче относится к скорингу, тем самым снизился процент одобрения до 4,7%. Увеличили расходы на мотивационную программу до 135 млн.р. И конечно стоит отметить тот самый агрессивный маркетинг: компанию пиарили фактически на каждому углу. А это тоже не малые расходы. 

ЕС согласовал санкции с США впервые после возвращения Трампа. Об этом глава МИД Франции заявил сегодня. Напомним, что Брюссель представил 19-й пакет санкций на прошлой неделе.

Еще в пятницу, председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен раскрыла основные направления в санкциях:

🔹Полный запрет транзакций с гигантами «Роснефть» и «Газпромнефть». 

🔹Снижение потолка цен на нефть до $47,6 за баррель, что должно еще больше ограничить доходы бюджета РФ.

🔹Целевые санкции против 118 судов «теневого флота», используемого для обхода ограничений на поставки нефти.

🔹Поэтапный отказ от российского СПГ к 1 января 2027 года, хотя прямого немедленного запрета на импорт не вводится.

🔸В санкционный список будут включены новые российские банки.

🔸Впервые под ограничения попадут криптовалютные платформы, чтобы заблокировать альтернативные каналы расчетов.

🔸Вводятся ограничительные меры против платежной системы «Мир».