Норникель. Медь растет, акция нет?

Цена на медь за последний месяц показала рост около 8%. С чем это связано? И оцениваем влияние на Норникель. Мировой рынок меди столкнулся с серьезным потрясением, вызванным двумя крупными авариями на ключевых месторождениях. Сначала в мае 2025 года землетрясение на руднике Камоа-Какула в Демократической Республике Конго повредило электросеть и привело к затоплению шахты.

Затем в сентябре произошла авария на индонезийском месторождении Грасберг — одном из главных мировых поставщиков меди, который объявил о практически полном прекращении поставок в четвертом квартале.

☝️ Совокупная проектная мощность этих двух рудников превышает 600 тысяч тонн меди в год. Их одновременный выход из строя создал прямо противоположную ситуацию: вместо ожидавшегося профицита рынок столкнулся с дефицитом до 300 тысяч тонн. 

По оценкам самого $GMKN, этот дефицит может сохраниться как минимум до середины 2026 года, что создает предпосылки для поддержания высоких цен на металл. Почему тогда не растет Норникель?

📈 С одной стороны, новость для Норникеля позитивная, ведь доля меди в выручке компании составляет 31%, что означает значительный потенциал для роста доходности при сохранении благоприятной ценовой конъюнктуры.При текущих ценах выше $10,5 тысяч за тонну и сохранении дефицита, цены могут закрепиться на высоких уровнях. 

📉 С другой стороны, на рынок акций всегда давит совокупное количество разных факторов. Например, в последний месяц, инвесторы были негативно настроены из-за новых налогов, ставки ЦБ и заторможение мирных переговоров. Именно поэтому, если вы хотите отыграть рост какого то металла — стоит покупать сам металл а не компанию бенефициара.

Но Норникелю стоит отдать должное. Последние недели компания выглядит крепче рынка, показав незначительную коррекцию. Но для дальнейшего роста, нужен общерыночный позитив. Например: дальнейшая девальвация рубля и снижение ставки ЦБ. Лично мы, пока находимся в стороне от покупки, но при дальнейшей коррекции готовы рассмотреть в портфель.

Про нашу стратегию подробно писали в ТГ канале