ОФЗшки на фоне падения акций никто не замечает, но тут много интересного. Ключевой момент, что RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) за сегодня показал самое сильное падение за последние 2,5 года.


Сильней в ОФЗ падали только 21 и 26 сентября 2022. До это рекорды (намного сильней) были в феврале 2022. Несмотря на сильное падение сейчас все ОФЗ длинней 2,5 лет дают доходность в диапазоне 16,0%-16,9%, все кроме ОФЗ 26238 с 15,8% которая дороговата, что объясняется её популярностью среди х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ ̷розничных инвесторов.

Так как ОФЗ 26238 с погашением через 16 лет сейчас самые дешёвые для размещения (15,8% доходность), то скорей всего Минфин в ближайшее время аукционы в 26238 и проведёт.

Из тех выпусков, где есть хорошие доступные объёмы под размещение доходность существенно выше: ОФЗ 26248 (15 лет), ОФЗ 26247 (14 лет), ОФЗ 26246 (11 лет) - 16,4%

Спред доходности между качественными эмитентами ААА и АА с одной стороны и ОФЗ с другой продолжает схлопываться. Эту тенденцию мы ждали (и на прошлой неделе, и на позапрошлой). Напомню простое правило: 

( Читать дальше )

Продолжаем искать интересные идеи пока рынок продолжает своё погружение. Напоминаю: дешёвое ≠ хорошее. Мы ищем качественные активы которые платят дивиденды.

В прошлый раз был золотодобытчик, электроэнергетика и ретейл, в этот раз тройка также из разных секторов: биржа, лизинг и нефтянка. Диверсифицированный портфель сам себя на соберёт. Поехали.

— МосБиржа $MOEX
Биржа — это бизнес, которому всё равно, какая в мире ситуация, главное чтобы торги не останавливали. А вот куда идёт рынок — вверх или вниз вторично, движение индексов и есть путь. А последнее время торги активные, регулярно какие-то рекорды обновляют. Последний рекорд правда это продолжительный обвал рынка который продолжается уже 13 сессий подряд. Волатильность бешеная. Ещё и в выходные теперь торги идут. Красота. Приток х̷о̷м̷я̷к̷о̷в̷ розницы продолжается.

Дивиденды стабильные, за 2024 от текущих цен ~13,5%.

А теперь вишенка: у них практически нет конкурентов. Монополия — вещь вкусная. СПб Биржа теперь лишь тень себя образца «до событий 2022».

( Читать дальше )

Кирилл Дмитриев (тот что в США летает по поручению ВВП) говорит что переговоры идут хорошо:

«Администрация президента Трампа, ключевые люди в администрации, они нацелены на решение всего спектра вопросов российского-американских отношений. Безусловно, они настроены на решение геополитических вопросов, они слышат позицию России по многим вопросам»

Но никто его не слушает. Нефть падает до $65 (давно мы такого не видели), золото пытается расти (это ожидаемо). Рубль всё ещё крепкий. И затяжное укрепление рубля $USDRUBF уже по чуть-чуть становится проблемой, что выпускают нерезидентов в попытке его ослабить. Кого-то это бесит. Считаю что это отлично. 

Столько всего снова стало интересным. Роснефть ниже 450₽, ФосАгро ниже 6000₽, Газпром Нефть ниже 550₽, Мать и Дитя ниже 1000₽, НоваБев к 500₽ идёт. И т.д. 

Общие настроения утром в посте по сообщению подписчика описали #пятничный_мем навеян им 😄

Кто грустил в конце декабря и в январе что не успел? Есть такие? Больше не грустите. Теперь вы не проспали, а стратегически выжидали 🫡

( Читать дальше )

Не перепутай: Есть акции дешёвые, а есть дешёвые и достойные внимания.

Пока причины для распродаж сменяют друг друга, продолжаю покупать интересные активы которые дают по хорошей цене.

— Полюс $PLZL
Пока все бегают по интернету со скринами табличек с размерами пошлин и рынки по всему миру валятся. Обратите внимание, что десятилетние трежерис рекордно упали в доходности (рис 1), т.е. спрос на них вырос, это при рекордно растущих инфляционных ожиданиях. Забавно, что несмотря на действия Трампа долг США всё воспринимается как защитный актив. В какой у нас ещё один хорошо известный защитный актив?


Золото. Но интересней золота акции золотодобытчиков. Для которых важна цена золота в рублях, которая в свою очередь из-за крепкого курса сейчас ~15% меньше максимумов Ноября и Января.

— Интер РАО $IRAO
Цены на электроэнергию и тарифы растут, что помогает компании зарабатывать больше. Даже если спрос немного упал, это не мешает ценам расти дальше. У компании полтриллионная кэш подушка которая за год может принести ~100 млрд руб. на процентах.

( Читать дальше )

Коротко:
Слабый спрос, Минфину спешить с займами некуда, хороших данных к заседанию ЦБ много, но ждать снижения ставки пока рано.

Подробно:
Первые аукционы во II квартале прошли слабо. Минфин предлагал только один выпуск — ОФЗ 26247

При плане на квартал в 1,3 трлн руб. и 13 аукционных днях не сложно посчитать, что в каждый день проведения аукционов Минфину надо занимать в среднем 100 млрд руб. Сегодня занял всего 33,16 млрд руб. (рис 1). Быстро наращивать премию Минфин пока не спешит, но и необходимости в этом нет, квартал только начался, а предыдущий был перевыполнен на 40%.

Возможно Минфин ждёт улучшение ситуации и более мягкий тон ЦБ. Тогда занимать станет сильно легче.

Так как если не считать недельную инфляцию, которая с 25 по 31 марта составила 0,20% после 0,12% и 0,06% двумя неделями ранее, то ситуация в целом приличная. Хотя и недельная инфляция лишь индикатив.

До заседания ЦБ (25 апреля) осталось 3 недели. Все выходящие данные будут влиять на решение.
Часть ключевых моментов которые ждём:

( Читать дальше )

«Автор до последнего загонял народ в покупки, теперь начал проводить опросы.

У каждого свой хлеб» (рис 1) 

 

(1) Ну на хлеб с маслом (и икрой) я зарабатываю на другом. А блогерство пока много не приносит. Но над этим работаю 🫡 

 

(2) Что значит «загонял»? Почему в прошедшем времени глагол? Процесс идёт полным ходом. Цены становятся лучше. 

 

И если пока рынок был в районе локального максимума писал регулярно что параллельно с акциями покупаю валютные облигации Новатэка $RU000A108G70 и общие покупки акции/облигации были, допустим, 50/50

 

То сейчас рынок отъехал и пока можно снова вернуться к покупкам на 100% только акций. Цены были хорошие. Стали лучше. Будут отличные, будет отлично. 😬

 

Сделки в публичном портфеле открыты. Проверяйте. Там и Магнит, и МосБиржа, и ИнтерРао, Черкизово и Европлан и много других историй. 

 

(3) как написал утром, рынок упал почти до уровней когда ждали хайк по ставке и отношения РФ и США были в «историческо низкой точке». 

( Читать дальше )

1) Берём любое свежее заявление любой знаковой фигуры на любую тему. Чем более узнаваемая личность, тем лучше.
Примеры из политики: Трамп, ВВП, Набиуллина, Рябков, Лавров, Джей Ди Вэнс и т.д.
Примеры из бизнеса: Игорь Иванович ROSN, Андрей Леонидович VTBR, Герман Оскарович SBER т.д.

Если совсем плохо со свежими заявлениями, то Макрон, Мерц, фон дер Ляйен тоже подойдёт. Третий сорт не брак. Орбан, кстати хорошо заходит.

2) Вырываем из контекста [при необходимости] и приводим цитату.

3) После цитаты подробно объясняем почему РФ вообще или экономике РФ вообще или фондовому рынку вообще, ну или в крайнем случае конкретной компании вроде Новатэка, ФосАгро или НоваБев или вообще любой подходящей по теме конец. Ну вот полный конец. ВСЁ! GAME OVER!!!

Эмоджи ⚡и ❗перед заговоловком обязательны.
Капслоки приветствуются. Понимаю что сложно, но старайтесь.

4) Логики поменьше, эмоций побольше. В тексте расставить слова: «Довели», «Не могли что ли», «А вот надо было», «Если бы тогда», «Теперь точно всё», «Счёт пошёл на года» и т.д.

( Читать дальше )

Пока тревожные бегают по потолку и пытаются разобраться свой Трамп или нет, Минфин буднично выкатил план по размещению ОФЗ на II квартал 2025 (рис 1) на 1,3 трлн руб.

Учитывая, что общий план на год в 4,8 трлн руб. из которых в первую половину года Минфин хочет занять 56% или 2,7 трлн руб. (за I квартал 1,4 трлн руб. + план за II квартал 1,3 трлн руб.), то можно предположить, что Минфин немного спешит воспользоваться удачной конъюнктурой, т.е. пока RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) вообще и длинные ОФЗ в частности подросли в цене успеть побольше их продать. Перевыполненный на 40% план за I квартал тоже в плюс этого предположения.

Минфин понять можно, несмотря на то, что Индекс RGBI безостановочно падает уже 7 сессий подряд (рис 2) доходности всех длинных ОФЗ всё ещё ниже 16%. Так ОФЗ 26238 (16 лет до погашения) дают всего 15,1%. ОФЗ 26248 (15 лет), ОФЗ 26247 (14 лет) и ОФЗ 26243 (13 лет) по 15,6%.


( Читать дальше )

#пятничный_мем сегодня про Сентимент на рынке.


Индекс МосБиржи переживает распродажи, падал сегодня обновили локальное дно упав в моменте до 3001. Там новости, что Зеленский НЕ хочет мира, тут что ЦБ не будет ставку спешить снижать, руль крепчать продолжает, нефть не растёт и так далее.

Сентимент на рынке (субъективное мнение участников рынка относительно будущего движения рынка) из совсем позитивного пару недель назад, стал негативным.

Что же, хорошее время снова выйти за покупками, не отличное как в декабре, но пойдёт для начала )

Самые разные истории покупал на неделе: Черкизово, Роснефть, Европлан, Магнит, и другие компании. Валютных облигаций Новатэка $RU000A108G70, пока курс хороший беру.

Оценим настроения, жмякай лайк реакцией к посту, если тоже думаешь, что цены норм и тоже покупал.

Если пока в кэше или фонде денежного рынка сидишь и ждёшь цен ещё лучше, то скажи нам смертным в комментариях, где индекс МосБиржи ждать? 

Посмотрим, как с настроениями у розничного инвестора )

( Читать дальше )

— вводят санкции плохо / могут снять санкции тоже плохо.
— рубль сильно ослаб плохо / рубль хорошо окреп плохо
— рынок рекордно упал плохо / сделал +40% плохо.
И так далее.

По любой теме, всегда какое-то постоянное нытьё. ЦБ / Минфин / МО, любое другое министерство, чтобы не сделали постоянно не правы.

Или вот есть одна компания, допустим как-то агрессивно росла. Всё, скажет среднестатистический обыватель, баланс интересов не соблюдается, всё куплено и так далее. В общем всё плохо.

Начнут работать, эти самые ветви власти и ставить на место эту компанию с агрессивным ростом, так тоже нытья полно. «Никто не знает, в какую компанию в следующий раз ударит молния⚡️» ну и так далее.

СМЗ, Борец, Домодедово, Ростехнадзор и ЮГК, сейчас вот РусАгро или кто-то ещё. Это всё не важно. Разные авторы пишут обзорные посты как всё ужасно на этом примере. А другие снимают видео о том что скоро всем конец. Виновата, как правило, всегда Власть [в широком смысле]. Не то, что не было диверсификации, не то, что была слишком большая доля. Не, дело же не в этом. Глупость какая.

( Читать дальше )