Авиаперевозчик ожидает получить более 100 самолетов этой модели до 2030 года. Получится ли?

Аэрофлот (AFLT) 

👉Инфо и показатели

Компания планирует до 2030 года получить более 100 самолетов МС-21, сообщил ее гендиректор Сергей Александровский.

Он добавил, что общее соглашение с ОАК на поставку 339 российских самолетов «выходит за пределы 2030 года», но Аэрофлот по-прежнему собирается полностью его реализовать.

Ранее Аэрофлот заявлял, что планирует эксплуатировать только МС-21, а получаемые в будущем SJ-100 будет сдавать в сублизинг другим авиакомпаниям.

🚀Мнение аналитиков МР 

Сложно точно сказать, реальна ли озвученная Аэрофлотом цифра, поскольку мы толком не понимаем, насколько мощности производителей готовы под такой объем. Попробуем сделать примерные расчеты.

Год назад была обновлена комплексная программа развития авиаотрасли. План по МС-21 на этот год уже вряд ли выполнится, поскольку старт серийного производства был перенесен на 2026-й. Значит, времени еще меньше.

Инвесторы выводят деньги из ПИФов уже пятую неделю подряд. В то же время активный приток средств идет в фонды облигаций и денежного рынка. Аналитики Market Power рассказывают, почему это происходит и что делать инвестору.

❓Что случилось? 

Инвесторы выводят средства из ПИФов уже пять недель подряд: с 5 мая по 5 июня чистый отток составил ₽6,4 млрд, с начала года фонды потеряли ₽8,7 млрд.

В то же время инвесторы все больше вкладываются в фонды облигаций и денежного рынка: с начала года они привлекли ₽110,9 млрд и ₽105,4 млрд соответственно. Приток денег в фонды облигаций продолжается 15 недель.

🤔Почему это происходит? 

Геополитические игры тянутся утомительно долго. Большинство инвесторов, ранее делавших ставки на быструю разрядку, разочаровываются в акционных ПИФах. Многие просто устали от нервной волатильности портфеля на фоне политических новостей.

Аналитики MP, пока инвесторы активно закупались акциями в надежде на прогресс в переговорах, неоднократно предупреждали рынок, что быстрого «договорняка» ждать не следует и рекомендовали диверсифицироваться, отдавая предпочтение долговым бумагам. Индекс Мосбиржи тем временем упал на 20% с февральских максимумов.

Как отмечается в релизе, текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться. Притом что внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.

ЦБ добавил, что будет поддерживать такую жесткость ДКУ, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. 

Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. Оперативные данные, в том числе за 2 квартал года, свидетельствуют о постепенном замедлении роста внутреннего спроса.

🚀Мнение аналитиков МР

Инвестхолдинг отчитался по МСФО за 1 квартал

ЭсЭфАй (SFIN)

👉Инфо и показатели

Результаты

— чистый процентный доход: ₽6,9 млрд (-21%)

— процентные расходы: ₽9,3 млрд (+45%)

— чистая прибыль: ₽4,7 млрд (-42%)

В релизе отмечается, что активы холдинга составили ₽339,9 млрд, значительную долю которых обеспечивают чистые инвестиции в лизинг Европлана — ₽227,5 млрд. Капитал ЭсЭфАй с начала года вырос до ₽104,8 млрд (+3%). 

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) растут на 1%. 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемые. По сути они сформированы консолидацией Европлана, расходов и доходов корпоративного центра ЭсЭфАй и прибыли ВСК. 

Большую часть прибыли SFIN формируют результаты Европлана. Как мы помним, прибыль лизинговой компании в 1 квартале сильно снизилась. Соответственно, падает и прибыль материнской компании. 

Сейчас сложно точно прогнозировать, что будет с результатами ЭсЭфАй в этом году, однако мы ожидаем, что показатели в следующих кварталах будут как минимум не хуже 1-го. Кроме того, мы считаем, что компания может выплатить дивиденды благодаря своим «дочкам». 

Производитель дженериков отчитался по МСФО за 1 квартал

Озон Фармацевтика (OZPH)

👉Инфо и показатели

Результаты 

— выручка: ₽6,85 млрд (+45%)

— скорр. EBITDA: ₽2,5 млрд (+61%)

— чистая прибыль: ₽993 млн (+28%)

— FCF: -₽315 млн (против ₽2,1 млрд за 1кв 2024 года)

— чистый долг: ₽10,7 млрд

— чистый долг/LTM EBITDA: 1,1х

— САРЕХ: ₽735 млн (рост в 3,4х)

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 1 квартал в размере ₽0,28 на акцию.

По прогнозам компании, выручка в этом году вырастет на 25%, САРЕХ составит ₽3,5-4,5 млрд, чистый долг/LTM EBITDA – 1,0-1,5х.

Бумаги Озон Фармацевтика (OZPH) растут на 5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания демонстрирует хорошие результаты, динамика показателей отличная, однако нужно помнить, что основная причина такого роста – эффект низкой базы. 

Мы считаем, что прогнозы менеджмента на этот год оправданы, и ожидаем, что компания сможет добиться заявленных результатов. 

🚘Европлан: спроса нет, дивиденды – есть

Автолизинговая компания отчиталась по МСФО за 1 квартал

Европлан (LEAS)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— чистый процентный доход: ₽6,3 млрд (+11%);

— чистый непроцентный доход: ₽3,9 млрд (+22%);

— чистая прибыль: ₽1,4 млрд (-68%);

— лизинговый портфель: ₽227,5 млрд (-11% с начала года);

— ROE: 23,9%.

Бумаги Европлана (LEAS) растут на 1,5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемо слабые

Основное негативное влияние оказал рост стоимости риска и создание резервов из-за роста неплатежей и возвратов автомобилей лизингополучателями. В остальном все относительно неплохо.

Мы считаем, что компания способна выплатить дивиденды. Пока спрос на лизинг низкий, Европлан может направлять до 100% прибыли на дивиденды.

Исходя из этого, мы нейтрально смотрим на перспективы инвестирования в акции Европлана. Бумаги сейчас стоят дешево, однако лизинговому бизнесу сейчас по-прежнему тяжело на фоне высокой ставки. Долгосрочно бизнес компании выглядит хорошо, особенно, если ставка будет снижаться (чего мы и ожидаем), но в ближйшие кварталы результаты Европлана, вероятно, останутся слабыми.

Т-Технологии (куда и входит Т-Банк) представили отчет за 1 квартал

Т-Технологии (Т)

👉Инфо и показатели

Результаты:

— чистый процентный доход после резервов: ₽81 млрд (+56% год к году);

— чистый комиссионный доход: ₽30 млрд (+64%);

— чистая прибыль: ₽33,5 млрд (+50%);

— ROE: 24,6% (против 31,7% за 1кв 2024 года).

Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 1 квартал этого года в размере ₽33 на акцию. 

Также Т-Технологии в этом году прогнозируют рост чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала больше 30%. 

Бумаги Т-Технологий (Т) незначительно растут. 

🚀Мнение аналитиков МР

В целом результаты радуют

Процентный доход вырос за счет увеличения портфеля и динамики ставок. Увеличилась и стоимость фондирования, что оказывает давление на чистую процентную маржу (10,3% против 13,5% за 1кв 2024г).

Комиссионный доход вырос благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов. Выросли и операционные расходы, на что тоже повлияла клиентская база, а также инвестиции в IT, персонал и интеграция с Росбанком.

Сервис по подбору жилья отчитался по МСФО за 1 квартал

ЦИАН (CNRU)

👉Инфо и показатели

Результаты

— выручка: ₽3,3 млрд (+5%)

— операционные расходы: ₽2,7 млрд (+15%)

— скорр. EBITDA: ₽754 млн (-21,5%)

— чистая прибыль: ₽217 млн (-71%)

Компания заявила, что не будет платить дивиденды за прошлый год из-за продолжающейся редомициляции. Однако совет директоров надеется, что после переезда сможет порадовать инвесторов выплатой, ориентировочный размер ее составит ₽100 на акцию

Бумаги ЦИАНа (CNRU)...

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый, результаты оцениваем нейтрально. Для бурного роста нужен горячий рынок недвижимости.

Общие наши ожидания подтверждаются: вместе с охлаждением рынка недвижимости падает выручка от лидогенерации. Компенсируется это ростом размещений объявлений и медийной рекламы. 

На конец 1 квартала «кэш-подушка» компании составляла ₽9,5 млрд. Несмотря на то, что ЦИАН по выплате дивидендов ориентирует на ₽100 акцию, мы считаем, что ко второму полугодию сумма средств на счетах компании может приблизиться к ₽14 млрд или 30% капитализации. Поэтому, за вычетом buyback в ₽3 млрд, дивиденды могут составить порядка ₽140-150 на акцию, что дает 26% дивдоходности.

Оператор связи и его финансовая «дочка» представили отчет по МСФО за 1 квартал

МТС (MTSS)

👉Инфо и показатели

Результаты 

— выручка: ₽175,5 млрд (+9% год к году);

— OIBDA: ₽63,3 млрд (+7%);

— чистая прибыль: ₽4,9 млрд (-88%);

— чистый долг: ₽456 млрд (-0,5%);

— капзатраты: ₽34,3 млрд (+16,5%);

— чистый долг/LTM OIBDA: 1,8х (против 1,9х за 1кв 2024 года).

Бумаги МТС (MTSS) падают на 1,5%.

🚀Мнение аналитиков МР

Компания не смогла сократить расходы и CAPEX так, чтобы FCF был хотя бы позитивным и тем более на уровне 4 квартала прошлого года. В итоге результаты для нас кажутся негативными

Компания смогла добиться ожидаемых уровней OIBDA, однако это произошло не только из-за оптимизации расходов, но и за счет большего, чем мы ожидали, замедления выручки. Чистая прибыль была выше наших ожиданий в основном из-за прочих неоперационных доходов. Долговая нагрузка практически не изменилась, хотя мы рассчитывали на более сильное ее снижение. 

Банк Санкт-Петербург (БСПБ) — входит в топ-20 крупнейших кредитных организаций страны по размеру активов, топ-25 — по кредитному портфелю, топ-15 — по вкладам. Также банк — один из тройки лидеров на региональном рынке.

БСПБ фокусируется на кредитовании корпоративных клиентов, которых у него 60 тысяч. Практически с самого начала деятельности БСПБ сделал акцент на расчетах и кредитовании экспортеров и импортеров, благодаря чему у банка сформировались с ними долгосрочные взаимоотношения. Розничный бизнес — не приоритет для банка, но и здесь клиентов хватает — их более 2 млн.
Также из этого видео ты узнаешь:

0:47 — историю БСПБ

1:32 — конкурентные преимущества

2:02 — риски компании

2:31 — что будет с бизнесом БСПБ



Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.