Приняли очевидное решение не участвовать в доразмещении облигации «Электрорешения» 2-й серии

📋 О компании

ООО «Электрорешения» – представитель бренда EKF в России, который специализируется на разработке, производстве и реализации электрооборудования, комплексных решений и программного обеспечения. В ассортименте предприятия представлено более 19 тысяч наименований продукции, охватывающих 36 товарных категорий. Среди них — системы «умный дом», профессиональное освещение, счетчики электроэнергии, низковольтные и высоковольтные электротехнические изделия, системы обогрева и другие решения. Производственная инфраструктура компании включает две собственные площадки, расположенные во Владимирской области. 

📋 Основные параметры размещения:

• Выпуск: ООО «Электрорешения» серии 001Р-02

• Объем выпуска: ₽1 млрд (вторая попытка);

• Срок обращения: 2 года (720 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: 22,5% (эффективная доходность до 24,98%) годовых;

( Читать дальше )

Облигации «Совкомфлот 001-Р2» 

🔉 О компании

Совкомфлот – крупный российский судовладелец, осуществляющий морские перевозки нефти, СПГ и нефтепродуктов из РФ на международные рынки. В связи с противодействием санкциям компания публикует очень ограниченную информацию о своем бизнесе, флоте и доле рынка. Из недавнего интервью генерального директора известно, что компания осуществляет около 15% перевозок нефти и нефтепродуктов, экспортируемых из российских портов.

👥 Владельцы

82,8% – Россия.
15,5% – миноритарии.
1,7% – квазиказначейский пакет

📋 Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: пока не определен;
• Срок обращения: 4 года (1440 дней);
• Купонный период: 30 дней;
• Ориентир по ставке купона: 5,9-7,9% (эффективная доходность до
8,19%) годовых;
• Номинал: $1000, минимальная заявка от ₽1,4 млн
• Выпуск доступен неквалам;
• Выпуск: очередной, сравнение со вторичным рынком см. ниже;
• Купить до: 19 ноября 2025 г. 14:45 (МСК).

( Читать дальше )

Если не боитесь проблем с долгом АФК «Система» 

📋О компании

“Эталон” – федеральный девелопер, реализующий проекты в области жилой недвижимости премиум-класса в Москве, Санкт-Петербурге, а также ряде других регионов России.

 

🔍Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: не менее ₽1,5 млрд;

• Срок обращения: 2 года (720 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: 17,5-20,5% (эффективная доходность до 22,54%) годовых;

• Выпуск доступен неквалам;

• Выпуск: очередной, сравнение со вторичным рынком см. ниже;

• Купить до: 18 ноября 2025 г. 14:45 (МСК);

 

👥Владельцы

1. 48,8% – АФК “Система”.
2. 6,3% – Mubadala Investment Company.
3. 1,05% – менеджмент;
4. 43,85% – в свободном обращении.

 

⚠️Подводные камни:

1. Высокие ставки. Несмотря на то что Эталон является застройщиком комфорт-плюс класса, бизнес компании зависит от ипотеки: как рыночной, так и льготной. В первому случае высокие ставки и нежелание быстро снижать ключевую ставку со стороны ЦБ играет против компании. В случае со льготной ипотекой ситуация не выглядит лучше на фоне планов повышения ставки по семейной ипотеке с нового года и запрета на объединение семейных ипотек супругами.

( Читать дальше )

Облигации «Уральская сталь БО-001Р-06» 

О компании

🔉 АО «Уральская сталь» – один из крупнейших российских производителей стального проката, занимающий лидирующие позиции на рынке мостовой стали. Продукция компании относится к высокотехнологичной стали с добавленной стоимостью, поскольку «Уральская сталь» производит широкую номенклатуры высококачественного стального проката, использующегося для строительства крупных мостов, СПГ-проектов и трубопроводов. 

 

📋 Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: ~₽1 млрд;

• Срок обращения: 2,5 года (900 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: Не выше 20,50% годовых (доходность не выше 22,54% годовых);

• Выпуск: есть альтернативы на вторичном рынке

• Купить до: 14 ноября 2025 г. 14:00 (МСК);

 

👥 Владельцы

100% – Акционерное общество «ЗАГОРСКИЙ ТРУБНЫЙ ЗАВОД», бенефициаром которого является Денис Галялхакович Сафин. Подробная структура собственников не ясна, корпоративное управление на низком уровне.

( Читать дальше )

Облигации «Полипласт-П02-БО-12

 

📋 Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: не менее $20 млн;

• Номинал: $100

• Срок обращения: 2 года (720 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: не выше 12,50% годовых (доходность не выше 13,24% годовых);

• Выпуск: очередной, сравнение со вторичным рынком см. ниже;

• Купить до: 12 ноября 2025 г. 15:00 (МСК);

 

🔉О компании

Группа компаний «Полипласт» — один из ключевых игроков на рынке специализированной промышленной химии в России и странах СНГ. Холдинг располагает диверсифицированной производственной инфраструктурой, включающей несколько высокотехнологичных предприятий, что обеспечивает значительные мощности и широкую географию поставок. Основу продуктового портфеля составляют высокоэффективные суперпластификаторы и модификаторы для товарных и сухих строительных смесей, эпоксидные смолы и отвердители, а также широкий спектр пластификаторов и стабилизаторов для ПВХ. Продукция «Полипласта» является критически важной для импортозамещения в химической отрасли.

( Читать дальше )

«ИНАРКТИКА» серии 002Р-04 и 002Р-05

 Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: не более ₽3 млрд;

• Срок обращения: 3 год (1080 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: 15-18% (эффективная доходность до 19,56%) годовых для серии 002Р-04, КС ЦБ + спред не выше 300 б.п. для серии 002Р-05;

• Серия 002Р-04 — доступна неквалам, серия 002Р-05 — доступна квалам;

• Выпуск: очередной, сравнение со вторичным рынком см. ниже;

• Купить до: 14 ноября 2025 г. 15:00 (МСК);

• Подробнее (https://t.me/MBonds/2676)  

О компании

«ИНАРКТИКА» – лидер российского рынка производства лосося и морской форели, который выращивает данную продукцию в естественной среде обитания: в водах Баренцева моря и озерах на севере России. Компания владеет правами на дополнительные неиспользуемые в настоящее время участки зарыбления в Баренцевом море, эксплуатация которых может увеличить объем производства компании более чем в 2 раза. 

( Читать дальше )

Новый выпуск биржевых облигаций серии БО-01 ООО «СТРОЙДОРСЕРВИС»

 

Основные параметры размещения:

• Объем выпуска: 300 млн рублей;

• Срок обращения: 1 год (360 дней);

• Купонный период: 30 дней;

• Ориентир по ставке купона: Не выше 22,50% годовых (доходность не выше 24,98% годовых);

• Выпуск: дебют, сравнения со вторичным рынком по доходности нет.

• Купить до: 10 ноября 2025 г. 15:00 (МСК);

• Подробнее (https://t.me/MBonds/2679)

О компании

ООО «СТРОЙДОРСЕРВИС» – компания в области инфраструктурных работ, реализующая ряд проектов по строительству, ремонту и поддержанию дорог и мостов на территории Хабаровского, Приморского краев и Еврейской Автономной области. Компания основана в 2007 году. Сайт (https://stroydorservice.ru) зарегистрирован в мае 2025 г.

Ключевыми заказчиками компании выступают местные государственные структуры. Совокупный портфель заказов на текущий момент превышает 30 млрд руб со сроком выполнения в течение 3 лет. Среди них: реконструкция моста через реку Бикин, ремонт трассы “А-375 Хабаровск – Находка”, строительство подъезда к мосту через Амурскую протоку и др. По итогам 2025 г. планируют увеличить выручку на ~60% год к году до ~₽16 млрд 

( Читать дальше )

Не будем останавливаться на описании компании и чем она занимается, расскажем лишь о последних трендах в отрасли электротранспорта в России, и как Лукойл может стать её главным бенефициаром.

Электротранспорт в РФ в последниегоды

Полноценное развитие EV (electric vehicle) в России началось с появления электробусов на улицах Москвы в 2018 году. С тех пор Правительство Москвы решило полностью заменить троллейбусы и автобусы на электробусы, чей парк увеличился за последние 4 года более, чем в 5 раз: с 200 до 1050 машин, а до конца 2023 года Москва планирует удвоить количество электробусов, закупив еще 1,2 тыс. машин. Помимо этого, электробусы закупят по разным данным ещё от 9 до 13 регионов, что также увеличивает внимание к электротранспорту среди населения. Как и прежде, главным производителем электробусов остается Камаз, чьи акции за год выросли более, чем в 2 раза (кстати, обзор Камаза мы делали еще в 2020 году).

В свою очередь, растет и количество самих электромобилей в России. На начало мая 2023 года количество регистраций легковых электромобилей составляло 17,5 тыс.

( Читать дальше )

(Мы запросили комментарий у компании, поэтому озвученным в посте тезисам можно верить втройне, благодарим за это Елену Миронову)

1. Рост количества магазинов.

Как мы говорили в обзоре, при текущем числе торговых точек в немногим более, чем 5 тыс., Fix Price видит потолком рынка 18 тыс. магазинов в России и близлежащих странах. До достижения этого потолка Fix Price текущими темпами может расти еще 15 лет.

То есть 15 лет кряду компания способна показывать ежегодный рост выручки на 10-20% (если число открытий магазинов будет на одном уровне, с каждым годом темп роста будет замедляться), что является достаточно высоким показателем.

Понятно, что до 18 тысяч магазинов сеть вряд ли вырастет. Но на 11-12 тыс. магазинов можно вполне рассчитывать. Эта способность компании сохранять высокие темпы роста на протяжении ближайших лет выгодно отличает ее от тех же Магнита и Х5.

Мы уже рассказывали, что во всех магазинах сети используется полная стандартизация: от выкладки товаров, до размера магазина. Так вот такое единообразие товаров, оформления торгового зала, компетенций работников позволяют Fix Price

( Читать дальше )

В памяти инвесторов еще жива ситуация с Газпромом, когда после утверждения дивидендов Советом директоров акционеры (государство) отказались утверждать это решение и отменили дивиденды.

Также многие инвесторы помнят, что летом прошлого (2021 г.) все ждали высоких дивидендов от Татнефти на фоне роста цен на нефть. Компания должна была вернуться к практике выплаты 100% прибыли по РСБУ, однако не оправдала надежд и вызвала серьезное разочарование у держателей акций.

В связи с этим бедный российский инвестор (не в смысле финансов, а в смысле «кукана» на каждом углу), прочитав в новостной ленте позитивную новость про дивиденды Татнефти, отнесся к ней очень скептически.

❓Однако оправдан ли в текущем случае скептицизм?

Сразу отметим, что здесь нужно четко разграничивать дивидендные кейсы. В 2021 году Татнефть рекомендовала выплату, которая не соответствовала ожиданиям, но саму выплату произвела. Газпром же именно не утвердил выплату.

( Читать дальше )