💤Итоги дня 10 ноября

📈Лидеры

$MOEX Московская биржа +2,60%
$ROSN Роснефть +2,50%
$SBER Сбербанк +1,23%
$SBERP Сбербанк (прив.) +1,10%
$CBOM МКБ +1,06%

📉Аутсайдеры

$HHRU HeadHunter Group -3,60%
$UPRO Юнипро -2,37%
$VKCO VK -1,82%
$PIKK Группа Компаний ПИК -1,66%
$ALRS АЛРОСА -1,51%

🗞Новости

🟠Выручка Новабев групп (бывш. Белуга) за 9 месяцев 2023 года составила 77,7 млрд рублей, что на 17% больше, чем годом ранее — ИНТЕРФАКС 

🟠Сбербанк за 10 месяцев 2023 года получил 1 трлн 262,1 млрд рублей чистой прибыли по РСБУ, в октябре — 132,9 млрд рублей (рост к октябрю 2022 года на 8,2%) — ИНТЕРФАКС 

🟠Расчеты по сделкам, которые зависли из-за введения в отношении СПБ биржи санкций, могут быть проведены 13 ноября — ИНТЕРФАКС 

🟠Обмен заблокированными активами не заработает без участия Запада. В случае успеха механизм коснется 80% российских розничных инвесторов, чьи вложения в иностранные бумаги не превышают 100 000 руб. — Ведомости 

🟠TCS Group, сейчас зарегистрированная на Кипре, планирует сменить юрисдикцию, изучает все опции — ИНТЕРФАКС 

🍷 Белуга: уверенный заплыв к хорошей выручке

Компания раскрыла ключевые финансовые показатели за III квартал и 9 месяцев 2023 года.

Финансовые показатели за 9 месяцев:

➖Выручка +17%;
➖Валовая прибыль +10%;
➖Операционная прибыль 0%;
➖EBITDA +6%;
➖Чистая прибыль +1%.

Финансовые показатели за III квартал, г/г:

➖Выручка +23%;
➖EBITDA +4,8%.

⭐️Мнение GIF

Продолжают прирастать по Выручке. Рост розницы давит на рентабельность по мере бурного открытия новых точек ВинЛаб (1581 магазин и +26% к 9 месяцам 2022).

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Считаем текущую оценку справедливой. Не исключаем, что возможные квартальные дивиденды и высвобождение оборотного капитала по итогам года превысят наши прогнозы и подбодрят котировки.

✅Сбер: всё идет по плану, или ключ всё же имеет значение?

По доходам за последние три месяца вышли на плато, рост «проценты + комиссии» слабый.

Отношение затрат к доходам (CIR) впервые с мая превысило 23%. Скорее всего, это вызвано ростом расходов на персонал. С июля повысили зарплату сотрудникам. Вдобавок, близится декабрь, когда нужно платить премии.

Выдача кредитов юрлицам замедлилась, по физлицам негативная динамика не столь значительная.

Рост чистой прибыли был получен благодаря снижению резервов — в октябре расходы на резервы и переоценка кредитов составили всего 1,1 млрд.

🤑На неделе утвердили дивидендную политику, которой поделятся в начале декабря

Существенных изменений не ждем, судя по заявлениям топ менеджмента в предыдущих периодах. Вполне возможно, введут правило, что дивиденд будущего периода может быть не меньше дивиденда предыдущего.

⭐️Мнение GIF

Отчет вышел лучше наших ожиданий, прибыль ждали ниже 130 млрд рублей.

🚀Кажется, что Греф очень хочет заработать 1,5 трлн рублей.

🌾 ФосАгро возвращается к дивидендам

Компания отчиталась за III квартал и 9 месяцев по МСФО.

📈Операционные показатели

Общее производство выросло на 2,6% г/г в III каартале. LTM объем производства перешагнул за 11,5 млн тонн. Фосфорные удобрения — 8,4 млн тонн, азотные — 2,6 млн тонн.

📈Продажи

Продажи выросли на 16,9% г/г.
Продажи фосфорных удобрений выросли на 20,5%.
Продажи азотных удобрений выросли на 2,9%.

Высокий сезонный спрос, ценовая доступность и низкий уровень запасов на рынках сбыта — основные факторы роста продаж.

📈Финансы

Основные метрики просели из-за эффекта высокой базы прошлого года. Поддержку оказала девальвация рубля.

Динамика по отношению к предыдущему кварталу:

➖Выручка снизилась на 20%.
➖Операционная прибыль увеличилась на 39,1%.
➖EBITDA выросла на 43%.
➖Маржа по EBITDA вернулась к 41,7%.

📉Долги компании

Компания погасила 28,9 млрд руб. И вновь заняла 41,4 млрд руб.

ND/EBITDA = 1,3x.

Мультипликаторы

➖P/E = 11,8x.
➖P/S = 2x.
➖EV/EBITDA = 6,4x, P/FCF = 6,3x.

Флоатеры — облигации для защиты от инфляции

Главное отличие таких облигаций — переменный купон, который зависит от индикатора — значения ключевой ставки, RUONIA или официальной инфляции.

☝️Чем выше ставка индикатора, тем выше доходность по облигации, и наоборот

В переменном купоне также может быть предусмотрена фиксированная премия к ставке купона. Например, ставка купона = ключевая ставка + 5%.

🛡Облигации на страже инвестиционного портфеля

🔹Флоатеры защищают портфель от риска повышения процентных ставок.

🔹Цены флоатеров имеют низкую волатильность.

🔹Доходность флоатеров выше чем у депозитов, а также бонды имеют большую гибкость в управлении сроками инвестирования.

🔹При инвестировании во флоатеры доходы сопоставимы с уровнем ключевой ставки за соответствующий период.

📉 Есть ли недостатки?

🔴Риск дефолта

🔴Комиссионные издержки

❓Почему интересно покупать флоатеры?

Такие облигации наиболее привлекательны в периоды высокой ставки и неопределенности. Так как дают хорошее соотношение потенциального дохода и риска.

☕️ Новости к открытию рынка

📈Лидеры

$TDG Transdigm +8,70%
$DIS Walt Disney +6,91%
$TPR Tapestry+2,95%
$PARA Paramount Global B +2,62%
$MOS Mosaiс +2,59%

📉Аутсайдеры

$BDX Becton Dickinson -9,25%
$CTVA Corteva -8,45%
$AXON Axon Enterprise -6,05%
$TSLA Tesla -5,46%
$ARE Alexandria RE -5,36%

🗞Новости

🟠Правительство РФ известило производителей топлива о снятии эмбарго на экспорт бензина и дизельного топлива. Решение о снятии ограничений будет принято до 19 ноября — Ъ 

🟠Транснефть регулярно снижает объемы перекачки нефти в Китай из-за сбоев в электросетях Кузбасса, которые приводят к аварийному отключению насосов нефтеперекачивающей станции компании — Ъ 

🟠Мосбиржа с 10 ноября вводит новую базу расчета индекса средней и малой капитализации. Обновление произойдет в связи со вступлением в силу 7 ноября новой редакции методики расчета индексов акций биржи — Ведомости 

🟠Правительство закрывает дефицит финансирования субсидируемых программ. На финансирование трех льготных ипотечных программ выделят дополнительные 95 млрд руб. — Ъ 

💤Итоги дня 9 ноября

📈Лидеры

$SNGSP Сургутнефтегаз (прив.) +2,62%
$RTKM Ростелеком +1,31%
$PHOR ФосАгро +1,17%
$MTSS МТС +0,77%
$SNGS Сургутнефтегаp +0,54%

📉Аутсайдеры

$VKCO VK -1,59%
$AFLT Аэрофлот -1,55%
$CHMF Северсталь -1,47%
$HHRU HeadHunter Group -1,36%
$FEES ФСК ЕЭС -1,11%

🗞Новости

🟠Ростелеком по итогам III квартала 2023 года нарастил выручку на 14% — до 173,9 млрд рублей — ИНТЕРФАКС  — мнение ГИФ по отчету 

🟠Выручка VK за девять месяцев 2023 года выросла на 37% до 90,3 млрд руб. — Ъ — наш взгляд на компанию 

🟠Совет директоров ФосАгро рекомендовал промежуточные дивиденды в размере 291 рубль на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Председатель Банка России заявил, что пик инфляционного давления был пройден страной в третьем квартале 2023 года. По прогнозу Эльвиры Набиуллиной, годовая инфляция начнет снижаться весной 2024 года — Ъ 

🟠Южуралзолото объявило о планах провести IPO на Мосбирже до конца ноября. Планируется разместить до 5% акций компании — РБК 

ВКонтакте — выручка растет, акции падают

📊 Выручка социальной сети

Выручка выросла на 37% г/г — до 90,3 млрд руб. Основным источником выручки стала онлайн-реклама, которая принесла 55,4 млрд руб. — рост на 47% г/г.

👥 Аудитория

По итогам сентября более 95% месячной аудитории рунета использовали сервисы от VK.

Средняя дневная аудитория сервисов выросла на 16% г/г — до 76 млн пользователей.

Средняя дневная аудитория VK выросла на 10% г/г — до 53,5 млн пользователей, а ее выручка на 22% г/г.

🙋 Образовательные технологии

Выручка выросла на 38% г/г — до 11,1 млрд руб. Основные факторы: спрос на курсы и консолидация с Учи.ру.

💼 Бизнес и видео

Технологии для бизнеса растут на 63% г/г, а просмотры видео и клипов на 4% и на 32% г/г соответственно. Аудитория всё ещё предпочитает YouTube. И эти сегменты бизнеса пока приносят незначительную часть выручки.

⭐️Мнение GIF

Рост по всем сегментам неплохой, но это всё же медленнее Яндекса. По итогам II квартала на компании было 96,1 млрд чистого долга — половина ее капитализации.

📱Ростелеком: Большие возможности приносят хорошие результаты

Компания представила сильный отчет за III квартал.

📊Бизнес цифры

➖Рост выручки на 14,3%.
➖Небольшой рост операционных расходов на 7,7%.
➖Сильный рост операционной прибыли на 52,4%.
➖Повышение операционного дохода до вычета амортизации на 23%.
➖Прирост чистой прибыли на 58,2%.
➖Рост операционного денежного потока на 10% г/г.
➖Снижение CAPEX на 7% г/г, а за последние 12 месяцев он не превышал 111 млрд руб.

📈Компания хвастается ростом в следующих сегментах:

➖Цифровые сервисы — +34,3%.
➖Мобильная связь — +12,1%.
➖Видеосервисы — +16,6%.
➖Прочие услуги — +44%.

Оценка основного капитала перешагнула 600 млрд руб. 

Наблюдаем прирост по нематериальным активам и увеличение долей в совместных предприятиях.

Мультипликаторы

➖P/E снизился до 6,1х.
➖EV/EBITDA = 3x.
➖Чистый долг = 515 млрд руб. В III квартале выплатили почти 200 млрд, но заняли на 242 млрд руб. Поэтому ND/EBITDA без изменений и равен 1,9x.

На основе результатов последних 12-ти месяцев (LTM) на одну акцию заработано:

☕️ Новости к открытию рынка

📈Лидеры

$EXR Extra Space Storage +10,57%
$AXON Axon Enterprise +6,11%
$DVA DaVita +5,89%
$TTWO Take-Two +5,21%
$JKHY Jack Henry&Associates +4,54%

📉Аутсайдеры

$WBD Warner Bros Discovery -19,04% Вышел отчет за III квартал: чистый убыток в июле-сентябре составил $417 млн
$PARA Paramount Global B -7,94%
$BIIB Biogen -5,67%
$STE STERIS -5,46%
$NEM Newmont Goldcorp -5,13%

🗞Новости

🟠Минфин США предоставили до 31 января 2024 г. время на завершение операций с подсанкционными компаниями — Система, СПБ-биржа и Арктик СПГ 2 — ТАСС 

🟠Минэкономики разработало критерии нефинансовой отчетности корпораций. В документе описаны критерии по трем блокам показателей — экологических, социальных и управленческих — Ъ 

🟠Доля основателя Геотека Николая Левицкого в железорудной компании IRC превысила 30%, и его компания выставила оферту другим акционерам — ИНТЕРФАКС 

🟠Правительство компенсирует повышение топливного демпфера для нефтяников увеличением налогов на Газпром и уменьшением выплат для части негосударственных НПЗ — РБК