Выход нашумевшей игры Atomic Heart от студии Mundfish заставил нас вновь обратить внимание на игровую индустрию. Стало интересно, как игровые компании зарабатывают на крутых играх с большим бюджетом? Что это вообще за рынок и куда может вложиться частный инвестор?
Если не хочется читать всю статью: рынок видеоигр насыщен и труднопрогнозируем. Инвестировать можно либо в крупные компании (акции стоимости), либо в разработчиков хардвера.
♦️ Рынок масштабный, половину составляет мобильный сегмент
🩺 Вышел отчёт Мать и Дитя
• Общая Выручка: 25 222 млн руб.
• EBITDA: 7 924 млн руб. (-4,3% год к году)
• Рентабельность по EBITDA 31,4% (-1,4 п. п. год к году)
• Скорректированная Чистая прибыль: 6005 млн. руб. (1,5% год к году)
Рентабельность Скорректированной Чистой прибыли: 23,8%
• Денежный поток от операционной деятельности: 7734 млн. руб. (-9% год к году)
• CAPEX: 1 169 млн руб. (-69,2% год-к-году) — запуск новых проектов
Вывод:
Прибыль Мать и Дитя за второе полугодие вышла рекордной. Общий годовой результат снизился из-за обесценений в первом полугодии.
Дивиденды могут составить 24 рублей на акцию.
🛢 Как снижение добычи стран ОПЕК+ скажется на цене нефти
Саудовская Аравия и другие крупнейшие арабские производители нефти: ОАЭ, Ирак и Кувейт приняли решение сократить добычу. С учетом добровольного сокращения России до конца 2023 года, общий объем составит 1,65 млн б/с.
Аналитики и без того закладывали дефицит на рынке нефти во втором полугодии. На этом фоне целевая цена по Brent к концу года приблизилась к $100 за баррель.
По МСФО за 2022 год чистый убыток составил 612,6 млрд руб.
Но есть и позитив
С этого банк генерирует прибыль. Ожидаем, 140 млрд руб. в I квартале.
Только проблемы ВТБ с капиталом не позволяют поделиться этой прибылью с акционерами. Пока нет денег даже на выплаты по субординированным облигациям.
Наш прогноз
За 2024 год банк заработает около 500 млрд рублей чистой прибыли в оптимистичном сценарии.
Тогда ВТБ может выплатить 0,00313 рублей на обыкновенную акцию. Это всего 16,4% дивидендной доходности к текущей цене.
Вчера Минфин опубликовал данные по ценам Urals, на основе которых рассчитываются налоги для нефтяников. Средняя цена на Urals в марте 2023 года составила $47,85 за баррель (против $49,56 за баррель в феврале).
Теперь смотрим на вот такой график от Минфина
видим, что рубль все еще находится в ожидаемом относительно цены Urals диапазоне.
Не последнюю роль в ослаблении последних дней могло сыграть разрешении властей выплатить Shell долю в «Сахалине-2». И не просто выплатить с последующей заморозкой средств на счете типа «С», а разрешить вывести эти средства за рубеж.
🇷🇺 Что будет с рублем дальше?
На данный момент цена на Brent составляет около $85 за баррель, а предельный дисконт продажи нефти российским нефтяниками $25 за баррель. Это, конечно, не значит, что наши компании не смогут продавать дешевле, просто теперь это их проблема, так как налоги будут рассчитываться исходя из максимально допустимого дисконта. Добыча сейчас находится на уровне 10,5 млн б/д, при заложенных в бюджете 9,8 млн б/д.
— Добывают меньше нефти, но больше конденсата
— Рентабельность экспорта нефтепродуктов из конденсата снизилась из-за эмбарго ЕС
— Льготы на нефть от северных местоположений кончились в прошлом году. Поддерживать добычу стало нерентабельно
— 16,5 млн тонн продавали по контрактам с клиентами. Все что превысило номинал — продавалось по спотовым ценам на рынке.
— За сжижение газа в США платят 2,5$ за mbtu*, Новатэк — 0,4$
* Для перевода долларов за тыс. куб. м. в mmbtu (миллион британских тепловых единиц) необходимо разделить на 35,8. Таким образом, сейчас цена по спотовым контрактам TTF в Европе составляет $13,57 за mmbtu.
— Себестоимость добычи газа у Новатэка 0,5$, в США — 2-2,5$
— Транспортировка дороже, чем в США: в среднем на 1$ (цифры за mbtu)
Перспективы
— Запустят Артик СПГ-2
— Инвестируют в Обский СПГ
— Развивают перевалочные пункты. Это снизит количество флота, так как покупатель сам будет забирать СПГ с перевалочного пункта
Поговорили с представителями Фосагро и Алроса
🌾 Фосагро:
— В компании отмечают сохранение производства на текущем уровне.
— Предполагают кап. затраты на строительство аммиачного производства.
— Не испытывают проблем со сбытом продукции. Продажа продукции за рубеж идет только за $ и €.
— Сильно зарегулированы, НДПИ для Фосагро за последние 2 года вырос в 7 раз.
— Компания стабильная, имеет низкий долг, ожидают добровольный налог около 6-7млрд рублей.
— Buyback делать не будут.
— Дальние выпуски евробондов заместят рублевыми и юаневыми бондами, апрельский выпуск погасят в рублях.
💎 Алроса:
— У компании стабильный спрос от Индии.
— Ожидают дефицита как сырья — алмазов, так и продукции — бриллиантов со второго полугодия 23г.
— После отмены НДС на покупку видят интерес в инвестиционных камнях. Но доля бизнеса очень мала.
— Многолетняя инфляция в ювелирной отрасли составляет около 4-5% в год.
🚂 Globaltrans выпустил сильный отчет. Будут ли дивиденды?
Globaltrans сообщает о сильных результатах за 2 полугодие 22г по МСФО.
Вышел отчет Роснефти за 2022 год
Добыча углеводородов за год увеличилась на 2,3% до 5,10 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
Добыча газа составила рекордные 74,4 млрд куб. м.
Открыты 7 месторождений и 153 новых залежей нефти и газа. Открыто Мадачагское месторождение с запасами 82 млн т. – крупнейшее из открытых в России за 2022 г.
Объем реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке – рекордные 42,1 млн т.
— EBITDA: 2.55 трлн руб. (+9.5% г/г)
— Чистая прибыль: 813 млрд руб. (-7.9% г/г).
Снижение произошло из-за передачи активов Германии и курса рубля.
Предполагаем выплату дивидендов (Сечин подтвердил) в 50% от чистой прибыли.
Это 17.67 руб., по итогу года — 38 руб.
Дивидендная доходность около 10%.
Считаем оценку акций рынком адекватной на фоне текущих цен на нефть и существующих рисков.
Бумага может быть интересна для долгосрочного порфтеля
Опять-25. Мусолим тему дивидендов ВТБ
Андрей Костин заявил, что ВТБ ждет рекордной прибыли в I квартале этого года.
🇺🇸 Сегодня состоится, пожалуй, одно из самых непредсказуемых заседаний ФРС.
Проблема ФРС состоит в том, что с одной стороны нужно продолжать бороться с инфляцией дальнейшим повышением ставки и удержанием её на высоком уровне, а с другой – дальнейшие повышение ставки приведёт к новым проблемам в финансовом секторе.
🤡 Таким образом, у ФРС на столе два плохих варианта – рецессия или инфляция.
📈 Тем не менее, на рынке мы можем увидеть краткосрочное ралли, если ФРС не станет повышать ставку (маловероятно) или повысит на 0,25%, сопроводив это более мягким прогнозом.
Вообще, на данном заседании ключевым является не то, на сколько повысят ставку, а то, как ФРС ее объяснит и расскажет, как они видят ее дальнейшую траекторию.
🤔 Базовый вариант на сегодня — 0.25% роста ставки и приличная волатильность.
P.s. Если в первом мы не уверены, то во втором уж точно.
Сбербанк выплатит дивиденды, равные капитализации Credit Suisse
Набсовет сбербанка рекомендовал дивиденды за 2022г в размере 25 руб./акция — греф
Сбербанк рекомендовал дивиденды-2022 намного выше ожиданий рынка, задействовав нераспределенную прибыль
Сбербанк может направить на выплату дивидендов за 2022г рекордные 565 млрд руб. — греф
Решение порадовало, Рынок ожидал меньше. Ждем не меньше за этот год.
СД Beluga Group рекомендовал выплатить 400 руб. на одну обыкновенную акцию в качестве дивидендов за 2022 г.
Дивидендная политика компании подразумевает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Сейчас же компания направила на выплату больше 80% прибыли.
Крупные дивиденды стали результатом сильных финансовых показателей в 2022 г. Наша команда не раз встречалась с представителями компании — все идет по плану, в дальнейшем также ожидаем стабильных финансовых результатов и общения с менеджментом.
Совет директоров Группы Позитив рекомендовал выплатить за 2022 год дивиденды в размере 37.87 руб на акцию.
🏦 Сбер выплатит хорошие дивиденды
🟢 Набсовет сбербанка рекомендовал дивиденды за 2022г в размере 25 руб./акция — греф
🟢 Сбербанк рекомендовал дивиденды-2022 намного выше ожиданий рынка, задействовав нераспределенную прибыль
🟢 Сбербанк может направить на выплату дивидендов за 2022г рекордные 565 млрд руб. — греф
Решение порадовало, Рынок ожидал меньше. Ждем не меньше за этот год.