«Газпром». Целевая цена – 157,8 руб., рейтинг – «Держать».

«Газпром» оказался в достаточно непростой ситуации, когда экспорт в ЕС уже существенно снизился (поставки в Европу и Турцию в 2023 году составят 50-60 млрд кубометров – в три раза меньше, чем в 2021 году), а экспорт на альтернативные рынки растёт достаточно медленно и требует инвестиций. Дополнительно на бизнес «Газпрома» давят беспрецедентный рост налоговой нагрузки и коррекция цен на газ в Европе. Из-за этих факторов дивиденды «Газпрома» по итогам 2023 года, по нашим оценкам, составят около 16 руб. на акцию, что подразумевает недостаточно привлекательную доходность по меркам сектора.

«ЛУКОЙЛ». Целевая цена – 5020 руб., рейтинг – «Покупать».

Инвестиционная история «ЛУКОЙЛа» строится вокруг вероятного возвращения к норме выплат в 100% скорр. FCF. У компании практически нулевая долговая нагрузка, а краткосрочную ликвидность поддержит продажа НПЗ на Сицилии, на фоне чего возвращение к предусмотренному дивидендной политике пэйауту выглядит высоковероятным. В таком сценарии финальные дивиденды за 2022 год могут составить около 500 руб. на акцию (почти 13% доходности). Основным риском в кейсе «ЛУКОЙЛа» являются европейские санкции, т.к. исторически нефтяник сильнее аналогов зависел от поставок нефтепродуктов в ЕС.

«Роснефть». Целевая цена – 391,9 руб., рейтинг – «Покупать». 

1. Рынки промышленных металлов близки к равновесию. Цены возвращаются к долгосрочному росту, заданному «зеленой» экономикой. Перебои поставок все менее вероятны, в то время как используемые накопленные запасы перестают давить на стабильность дальнейшего спроса.

2. Рынок китайских акций пытается проломить двухлетний нисходящий тренд. С осени прошлого года отдельные бумаги сектора поднялись в цене в 1,5-2 раза. Несмотря на замедление экономики КНР, горнодобывающий сектор страны оставался устойчивым в прошлом году и сохраняет возможность роста в текущем. Мы выделяем в секторе акции China Hongqiao Group и Zijin Mining Group.

3. В отраслевых американских акциях сохраняется высокая волатильность. Капитализация компаний сектора оценена высоко, несмотря на слабую отчетность за последний квартал и негативные прогнозы. Рекомендуем обратить внимание на акции биржевого фонда VanEck Gold Miners ETF, инвестирующего в акции крупнейших публичных золотодобывающих компаний мира (за исключением российских эмитентов).

ПАО «Алроса»

Компания не была включена в новый пакет санкций. Следовательно, страхи, которые породили распродажи в бумаге, уходят, и котировки могут восстановиться в ближайшей перспективе.

В результате массовой распродажи котировки подошли к важному уровню поддержки 58 руб. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 57,50 руб. риск на портфель составит 0,29%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,24.

ПАО «Юнипро»

Компания отчитается за 2022 год по МСФО в пятницу, 17 февраля. По итогам последнего отчета за 9 месяцев 2022 года «Юнипро» показала весьма неплохие результаты с ростом выручки на 22% в годовом исчислении. В июне холдинг завершил модернизацию блока №1 Сургутской ГРЭС-2 (830 МВт), одной из крупнейших и эффективнейших станций в ЕЭС, что должно весьма позитивно сказаться на результатах за IV квартал 2022 года.

У «Финама» большое количество продуктов, рассчитанных на разные уровни профессионализма инвесторов и трейдеров. Cпециально для СмартЛаба мы решили рассказать о наших новинках и интересных продуктах. И начнем со стратегии доверительного управления «Облигационная Максимум», которая совсем недавно стала доступна клиентам УК «Финам Менеджмент».

Принцип работы стратегии

Стратегия позволяет зарабатывать до 24% годовых при умеренном уровне риска. Управляющий отбирает на российском рынке корпоративные облигации второго эшелона, купонная доходность которых выше, чем у долговых бумаг первого эшелона. Доходность в рамках стратегии также обеспечивается за счет сделок с кредитным плечом и реинвестирования полученного купонного дохода. Риск нивелируется широкой диверсификацией портфеля не только по эмитентам, но и по отраслям экономики — ритейл, логистика, IT, девелопмент.  

ПАО «Распадская»

Среди факторов роста — снижение долговой нагрузки компании. Кроме того, результаты добычи угля за декабрь на предприятиях Кузбасса, где расположены почти все добывающие мощности «Распадской», находятся на высоком уровне. Текущая ситуация на сырьевых рынках позволяет компании продолжать зарабатывать.

С начала октября котировки находятся в восходящем движении. Свечи от 30.01 и 31.01 образовали формацию «Внутренний бар» (одна свеча внутри другой). Цена пробила эту формацию и сейчас откатилась к локальному уровню и уровню формирования «Внутреннего бара». Стоп-лосс можно поставить чуть ниже свечи от 30.01, а тейк-профит —чуть ниже от последнего ценового максимума. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 240,5 руб. риск на портфель составит 0,26%. Соотношение прибыль/риск составляет 3,38.

ПАО «Интер РАО»

Факторы роста: самая дешевая компания в секторе, отрицательный мультипликатор EV/EBITDA, присутствует денежная подушка более 300 млрд руб. для покупки новых активов.

Акции пробили важные уровни сопротивления в рамках восстанавливающегося тренда. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 3,37 руб. риск на портфель составит 0,4%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,9.

Airbnb, Inc.

ПАО «Лукойл»

Компания вошла в совместный проект на шельфе Казахстана. «Лукойл» будет владеть долей 50%, остальной пакет будет у «Казмунайгаза» — национального оператора нефтегазовой отрасли Казахстана. Сотрудничество поможет «Лукойлу» нарастить добычу за рубежом, исключая вероятность санкций.

После дивидендов консолидация в боковике продолжается. Цена протестировала уровень поддержки несколько раз, что говорит о его силе. При объеме позиции 10% и выставлении стоп-заявки на уровне 3819,8 руб. риск на портфель составит 0,27%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,95.

По итогам прошедшей торговой недели индекс доллара закрылся с повышением на 0,7% против роста на 1,07% неделей ранее. В первой половине февраля, после нескольких месяцев непрерывного снижения, доллар показывает коррекцию вверх. По итогам торгов в пятницу индекс доллара закрылся у отметки 103,5 п.

В середине прошедшей недели доллар ослаб после того, как председатель ФРС продемонстрировал мало признаков «ястребиного» курса на фоне устойчивого рынка труда в США, что повысило надежды на то, что процентные ставки в США не будут сильно повышаться в дальнейшем.

В ходе сессии вопросов и ответов в экономическом клубе Вашингтона г-н Пауэлл признал, что процентные ставки, возможно, придется поднять выше, чем ожидалось, если рынок труда останется сильным, но подтвердил, что в США уже идет процесс дезинфляции.

Участники валютного и фондового рынков особенно пристально следят за выходящей статистикой, поэтому заявления Пауэлла пока имеют ограниченный эффект. Именно макроэкономические данные задают тон дальнейшим комментариями чиновников регулятора. Выступавший на прошлой неделе президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что Центробанку, вероятно, придется придерживаться ограничительной денежно-кредитной политики в течение нескольких лет, чтобы добиться возврата инфляции к целевому уровню в 2%. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер дал понять, что не видит признаков быстрого снижения инфляции, и поэтому надо готовится к более длительной борьбе по ее снижению. Президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари отметил, что ФРС придется продолжить повышение ставки, чтобы сдержать рост зарплат. До настоящего времени было мало свидетельств того, что повышение ставок оказало значительное влияние на рынок труда. Правда, было еще заявление главы ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, который считает, что жесткая денежно-кредитная политика «однозначно замедляет экономику США», и что ФРС следует действовать более обдуманно при любом дальнейшем повышении процентных ставок.