С тех пор, как Башня ушла под Роснефть, она стала дойной коровой для Роснефти и повернулась к миноритариям одним местом. Если бы не Башкирия в составе акционеров, не удивлюсь, если бы Башнефть вообще перестала платить дивиденды, оставляя всю прибыль в Роснефти в виде дебиторки. Превратилась бы в сундук мертвеца типа мечеловских дочек. Кризисом 2020 компания воспользовалась в этих вот интересах, отменив дивы за 2020 год по формальным мотивам и сократив их в предыдущем году.

Посмотрим, что происходит сейчас. Годовой отчет не готов, да он и малоинформативен. Смотрим МСФО 2020.

Баланс. В кои-то веки сократилась дебиторка, которая росла годами, на 23 млрд. Параллельно подросли основные средства на 40 млрд, видимо Роснефть решила финансировать инвестиции. Долг вырос, с 127 до 137 млрд, еще и денег заняли на капзатраты.

С ОПУ все ясно, убыток из-за низких цен на нефть.

Денежные потоки. Все не так плохо тут, 64 млрд против 87 млрд прошлогодних – не такое уж и сильное падение, могли бы выделить что-то на дивы? Нет, на инвестиции закинули 57 млрд, 10 млрд выплатили процентов, 18 млрд – дивы 2019, вот и разошлось все заработанное, еще и занимать пришлось…

( Читать дальше )

Химические удобрения на коне. Мировые цены на еду и на удобрения растут, Акрон вместе с Фосагро имеет отличные перспективы. Обе компании мне нравятся больше, но Фосагро я традиционно отдавал приоритет как более дешевой. Теперь Фосагро сильно переоценилась, время подробнее рассмотреть Акрон.

Годовой отчет.

Полным ходом идет реализация инвестиционной программы до 2025 года, это вместе с высокими ценами на удобрения должно дать со временем хороший рост выручки. Задачу себе ставлю: покопаться в проектах инвестпрограммы и спрогнозировать, как после капексов повысятся производственные показатели и выручка.

На Россию только 20% выручки. Т.е. девальвация рубля будет только в плюс.

Дивиденды платит стабильно, в т.ч. за счет нераспределенной прибыли прошлых лет. Хотя в прошлом и этом году отмечено снижение, т.к. на капексы надо много денег, и дивы платились в т.ч. в долг, который прилично вырос. Долговая нагрузка пока еще приемлемая, меньше 3 Ебитда. Но большая часть в долларах, это нужно учитывать.

( Читать дальше )

Теперь VEON. Гадкий утенок от российской сотовой связи, отменивший дивиденды и несколько раз поменявший руководство. Единственная компания, которую я знаю, которую возглавляют сразу два гендира, турок и испанец. ХЗ как они там решения принимают. 

Начну с презентации, она достаточно информативная у них обычно. 
Годовая выручка немного упала (хотя по отношению к прошлому кварталу немного приросла). Честно говоря, плохой результат, т.к. связисты имели все шансы в карантинный год поднять денег, что и сделал например МТС у нас или T-Mobile в Штатах, или China mobile. 
Капзатраты нарастили. 
Есть небольшие драйверочки роста по новым сервисам, JazzCash и телевидение. 
Всю презентацию хвалятся ростом количества юзеров 4G. Не понимаю радости, это у всех операторов так. 
В России пошел рост выручки, но не Ебитды (в отличие опять же от того же МТС). 
На 2021 ждут вялый рост выручки (до 10%). 
Про дивиденды ни слова. 

Отчет смотреть лень, в принципе все цифры есть в презентации. 

( Читать дальше )

Начинаю ежегодный анализ эмитентов, которые являются потенциально привлекательными или возможно когда-нибудь ими станут. 
А то с переходом на работу на американские биржи стал про Мосбиржу забывать. 

Первый по списку — Globaltruck. Автоперевозки. Путешествуя по России, постоянно замечаю их машины, в целом бизнес интересный. На сайте презенташка для инвесторов, начну с нее. 
Начинается презентация с анализа тенденций в отрасли, это хорошо. Пишут, что в 2020 спад грузоперевозок, с 2021 восстановление. Ссылаются на M.A.Research, ну я не колеблясь нашел сайт этой компании и посмотрел свежие данные. На самом деле оказывается в 2020 спада не было. https://ma-research.ru/novosti-issledovanij/item/304-sbornye-gruzy-sokhranili-polozhitelnuyu-dinamiku-v-2020-godu.html Это интересно. «По оценке M.A.Research, в 2021-2023 гг. рынок автомобильных перевозок будет расти в среднем на 3,6% в год.» Это тоже в плюс, хотя и небольшой рост. 

Дальше. Доля Глобалтрак увеличилась за два года до 2,2% от рынка, неплохо. Прогнозируют рост в связи с онлайн-коммерцией, это заказчики ГТРК, хотят на это сделать ставку. Хотят поднять выручку в 2,5 раза (до 2023? не очень ясно) за счет цифровизации и партнерских моделей.

( Читать дальше )

Февраль оказался очень бурным. 
Российский портфель не радует. Лента отчиталась отлично, по Русагро жду тоже хороший отчет, но не растут и все. Сурпреф вообще укатали несмотря на будущие отличные дивы. В результате небольшой минус. Ленту наверное буду сдавать в ближайшее время, по Русагро подожду отчета, на Сурпреф есть надежда на рост ближе к отсечке. 
Подумываю добавить Норникель. 

На Америке все намного интереснее. 

GTHX как и ожидалось выстрелил на СПБ, жаль не удалось весь пакет сдать на этом задерге, понадеялся на больший рост. В бумагу зашел Вася, поэтому наверное буду сдавать ее, неуютно с этим пассажиром в одном вагоне ехать ))) 

В середине месяца стало тревожно, поэтому решил разгрузиться и сдать все технические компании. Сдал NVDA, DDOG, LUMN, WORK. До полноценной коррекции откупать не планирую.  
Вчера еще разгрузился, довел долю кэша до 40%, несмотря на хорошие отчеты сдал остальных техов — LSPD и LRN. Тревожно. И в качестве страховки от обвала прикупил немного

( Читать дальше )

Пока жду хороших цен на интересные акции или разбираю отчеты, часть денег тупо гоняются в боковиках. 
Волатильность на америке сильно выше, чем у нас, поэтому боковик устабильной акции в 10-20% — это норма. 
Почему не заработать на этом? Представляю некоторые из них. В долгосрок не держу, только катаюсь периодически, если есть свободные деньги.

Datadog (DDOG) — популярная в узких кругах ИТ-компания. Раньше ходила 80-95, сейчас ходит в диапазоне 90-110, возможно в будущем переоценится вверх, намеки на графике есть. 





Fibrogen (FGEN) — фармацевтика, не особо популярная. Ходит в диапазоне 40-45, катался как в трамвае. Сейчас правда вылезла наверх и обратно не хочет. 
BioXcel Therapeutics (BTAI), тоже фарма. От 45 до 55 может за 3 дня доскакать. 
Valero (VLO), нефтянка. Отжалась ото дна и встала в хороший боковик 55-60. Нефть вроде хорошо себя чувствует. 
Шеврон (CHE) аналогично, 85-95

( Читать дальше )

Пишу скорее для самоконтроля, тезисно. Раз в месяц планирую рефлексировать на тему выбранного пути. 
По результатам 2020 окончательно решил переносить фокус на акции американских бирж. Разделил депо на несколько частей, 1 часть на Америку, заодно квала получил, 2 часть долгосрочная на ИИС с вычетами (тут российские бумаги в основном), 3 часть для спекуляций на срочке. 
На америке стратегия такая: 1) акции роста, в основном пока ИТ и фармацевтика, 2) вкладываюсь в стратегию Усиленных инвестиций, они тоже на смартлабе есть, 3) покупаю сильно упавшие шлаки, которые могут вырасти в несколько раз. 

По итогам января стратегия оправдывается. Американская часть дала уже +10% в баксах с начала года. Основные идеи, сработавшие в январе, и ждущие реализации в феврале: 

• GTHX — фарма, в феврале ждем одобрения крутого препарата против последствий рака, уже +70% к закупу, но жду иксы (не знаю, можно ли рекомендовать к покупке, акция уже удвоилась с лоев, так что осторожно).
• EBS — производитель вакцин от ковида — вы думали, Pfizer или Moderna сами делают вакцины? нет, они отдают само производство на другие конторы, как раз одной из них является EBS, вот это более живая идея
• DOCU — делает ЭЦП в мировом масштабе, реальная тема в условиях ковида, но тоже вырос прилично, не могу рекомендовать покупать.
• NVDA — растет биткойн, НВидиа — один из бенефициаров этой темы и в других начинаниях лидирует, жду мощный отчет и переоценку, не только по причине биткойна.
• LRN — бенефициар онлайн-обучения школоты в США, растет хорошими темпами
• MOMO — китайский аналог тиктока и давай поженимся в одном лице, наделал временно стратегических ошибок и упал, но восстанавливается.

( Читать дальше )

Год прошел, интересно оглянуться на планы. В целом год удачный, индекс Мосбиржи обогнал, депо в рублях за год прибавило порядка 15%, но если в доллары перевести – результат грустный.

Почти по всем отмеченным в прошлогоднем посте компаниям движения угадал. По порядку. За ТНС Энерго наконец, пересажали руководство этой нехорошей компании. Развязка будет в 2021. История с Мостотрестом отлично завершилась, с удовольствием поучаствовал в выкупе. Энел пока не оправдал ожиданий, смотрим на следующий год, будут запускать ветряки. Посмотрим, пока не стал списывать компанию со счетов, как минимум это перспективная отрасль с ВИЭ, зарубежные инвесторы такое любят. Смотрим.

Киви конечно попал в этом году. Отчетность отличная (была), Совесть с Рокетбанком продали, основной бизнес плюсует, но борьба ЦБ за прозрачность финансов и борьба других персон за букмекерские деньги подкосили компанию, пока непонятно, что с ней будет.

( Читать дальше )

В этом году начал активно заниматься американским рынком. Решил поделиться несколькими ресурсами, которые можно использовать для анализа акций. Многие из них платные, но и бесплатный функционал.

Я не буду касаться ресурсов, дающих общую информацию по компании (финансы, мультипликаторы и т.п.) типа seekingalpha.com или investing.com, их наверное все знают. Расскажу, где искать детали, которые могут быть важными.

Например, считаю важным фактор покупки или продажи акций крупными фондами. Т.к. если Баффет или Blackrock по какой-либо причине считают, что актив плохой – начинают продавать, и покупать акцию в этот момент – явно плохая идея, так как котировки эти продажи продавят вниз. 

Где смотрим информацию? Мощнейший ресурс https://www.holdingschannel.com/. Там можно смотреть информацию как про фонды, так и про акции. Что купил недавно Баффет?  https://www.holdingschannel.com/all/stocks-held-by-berkshire-hathaway-inc/ — вот вся раскладка по этому фонду, что держит, что купил, что продал. Кто тарил Интел осенью? Смотрим:

( Читать дальше )

Росгосстрах (РГС) – страховая компания, которая недавно объявила дивиденды, что позволило котировкам прыгнуть за несколько дней на 100%. Я за компанией слежу давно, поэтому меня удивляют попытки на разных форумах сравнить РГС с откровенным шлаком типа ГИТ или Гостинца. Также отвечу на вопросы, почему дивы платят именно сейчас, и что можно ожидать дальше.

Посмотрим на прибыльность компании. В 2017 году я при анализе эмитентов прошел мимо нее, тогда это был действительно шлак с огромными убытками:

 

Но в 2018 году ситуация резко исправилась, и РГС показывает постоянный рост прибыли. Почему ситуация изменилась?

До 2017 года РГС принадлежал финансовой группе Открытие, собственники которой совместно с другими финансовыми структурами (т.н. БОМП, или «Московское кольцо» банков) масштабно безобразничали на российском финансовом рынке, скупая компании (страховые и НПФ) и используя их активы сугубо в своих интересах. Конец финансовому беспределу положил ЦБ РФ, в 2017 году Открытие вместе со всеми активами, включая РГС, перешло под контроль ЦБ.

( Читать дальше )