Блог компании Tickmill | Кадровые перестановки в ФРС не стали ударом для доллара

Пара EUR/USD соскользнула с недельных пиков выше 1,17 к 1,1640, когда рынок очнулся от летней дремы: в СМИ всплыло имя Кристофера Уоллера как возможного преемника Пауэлла. На шкале «ястребы-голуби» (в плане осуществления ДКП) Уоллер ближе к голубям, но финансовые круги воспринимают его «дружественным» чиновником, что нивелирует опасения о том, что ФРС станет марионеткой Трампа. Новость, как следствие, не привела к значительной переоценке траектории ставки:





Однако Трамп параллельно выдвигает в совет управляющих Стивена Мирана, что даёт президентскому курсу голос уже на заседаниях сентября-декабря. Комбинация двух фигур усиливает политический шум в FOMC: инвесторы не пересматривают базовый сценарий снижения ставки на 25 б.п. в сентябре (вероятность по согласно CME около 95 %), но и не спешат наращивать длинный евро, помня о возможной смене тональности пресс-конференций.

Статистика из США продолжает разочаровывать. Первичные заявки на пособие по безработице выросли до 226К против 218К неделей ранее; производительность во II кв. +2,4 % кв/кв (ожидалось +2,6 %), расходы на единицу труда +1,6 % при прогнозе 1,5 %. Набор цифр указывает на охлаждение занятости без ценового шока, поддерживая тезис «одного-двух» смягчений в 2025-м. Бостик напомнил о тарифных рисках и увидел лишь одно снижение ставки во втором полугодии. Доходность 10-летних Трежерис дрейфует в диапазоне 4,25–4,35 %, показывая, что инвесторы ждут более сильных сигналов, прежде чем окончательно ставить на разворот цикла.
Оптимизм в евро подпитывался слухами о возможной встрече Трамп-Путин на следующей неделе и надеждами на перемирие в Украине, но без твёрдых деталей геополитическая премия быстро тает - CTA-алгоритмы фиксируют прибыль, пара отступает к 1,1640.

GBP/USD держится у 1,3450 после исторически нервного заседания BoE: начальное голосование 4-4-1, повторное — минимальный перевес 5-4 за снижение ставки до 4 %. Рынок опустил ожидаемое дальнейшее смягчение до 17 б.п. до конца года, фактически выводя кривую на «паузу» до 2026-го. Обновлённый прогноз CPI на год вперёд 2,7 % (было 2,4 %) подчёркивает, что регулятор столкнулся с «залипающей» инфляцией даже после 500 б.п. ужесточения. При этом главный экономист ЦБ, голосовавший за удержание ставки, в пятницу объяснит позицию на брифинге Национального MPC, что способно оживить дебаты о темпах дальнейшего смягчения.

Контраст с США выражен в ожиданиях июльского CPI — заголовочный показатель может ускориться до 2,8 % г/г, базовый показатель до 3 %. Если цифры подтвердятся, ФРС, несмотря на кадровые рокировки, получит пространство для терпения. В Великобритании же рынку предстоит тест в следующий вторник, когда выйдут данные рынка труда за три месяца к июню; слабый отчёт может поставить под сомнение достаточность последнего смягчения, утопив фунт ниже 1,33. Однако технически, сигнал на продажу может поступить чуть выше текущих уровней – например ближе к 1.35:





Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.