Блог компании СОЛИД Брокер | Утренний комментарий и новости рынка

Индекс Мосбиржи (далее ММВБ) закрылся в пятницу на уровне 2858 пунктов. С начала месяца ММВБ прибавил 9,7%, и если сегодня не произойдёт потрясений, то сентябрь станет лучшим месяцем по темпам роста с июля 2023 года. Потрясений не ждём, но ожидаем публикации данных по бюджету России.

Проект федерального бюджета на 2025-й и плановый период 2026-2027 годов внесёт Правительство России в Государственную думу. Доходная часть бюджета, как было объявлено на заседании правительства, вырастет на 12% г/г — до 40,3 трлн. рублей, доля нефтегазовых поступлений в казну достигнет 73%. Расходы также вырастут и составят 41,5 трлн. рублей, Дефицит бюджета составит около 0,5% ВВП (против до 1,1-1,9% ВВП в 2023-2024 годах).

Доля в 73% от ненефтегазовых поступлений обязывает пристально следить за динамикой нефти и газа. На нефть сейчас оказывает влияние три тренда:

• Эскалация конфликта на Ближнем Востоке пока не грозит основным нефтедобывающим странам, но ситуация в любой момент может резко измениться, особенно если внутренние настроения в Иране вынудят правительство резко осудить политику Израиля, и Исламская Республика примет активные меры по оказанию помощи Ливану.
• Также позитивно для нефти звучат заявления из Китая, где Народный Банк Китая снизил процентные ставки, требования к банковским резервам и стоимость заимствований, а правительство объявило о субсидиях для стимулирования потребления.
• Негативом для цен на нефть может стать разлад в ОПЕК+, где Саудовская Аравия намерена с 1 декабря увеличить добычу нефти, даже если это приведёт к длительному периоду низких цен. Текущий уровень добычи Саудовской Аравии упал до минимальных значений с 2011 года, а доля страны в мировых поставках нефти сократилась до 10%, при том, что добыча в США выросла до 20% от мировых поставок.

Первые два фактора пока носят теоретический характер, а повышение предложения со стороны Саудовской Аравии вполне реально. Таким образом, снижение цен на нефть будет негативом для российского бюджета, и нивелировать этот эффект можно за счёт постепенного ослабления рубля. Другим проинфляционным фактором станет решение Минфина привлечь через размещение ОФЗ в IV квартале 2,4 трлн. рублей, при этом с начала года Минфин смог привлечь лишь 2 трлн. рублей. Минфин сможет реализовать такой объём размещения представив дополнительные скидки рынку.

Таким образом сохранить свой капитал в текущих условиях инвесторам помогут: замещающие облигации с валютным хеджированием, облигации с плавающим купоном, инструменты связанные с золотом, акции экспортёров.

Какими инструментами для защиты от инфляции пользуетесь вы — пишите в комментариях.

С заботой о Вас, СОЛИД Брокер

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.