rss

ΠŸΡ€ΠΎΡ„ΠΈΠ»ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

ЀинансовыС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ

Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Market Power | πŸ’ΈΠžΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π·Π° 2023-ΠΉ: рост ΠΏΠΎ всСм направлСниям

Π‘Π°Π½ΠΊ, IPO ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ стало Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ Π½Π° ΠœΠΎΡΠ±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ Π·Π° послСдниС нСсколько Π»Π΅Ρ‚, отчиталсяпо МБЀО

Β 

Β 

Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ (SVCB)Β 

Mcap: β‚½397 ΠΌΠ»Ρ€Π΄Β 

P/E = 4,2Β 

P/B = 1,5Β  Β 

Β 

Аналитики MP Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚, сумССт Π»ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊ Ссли Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π²Π·ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ, Ρ‚ΠΎ хотя Π±Ρ‹ ΡƒΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹

Β 

Β 

Β πŸ”· ЀинансовыС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹Β 

β€” Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ: β‚½95 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄)

β€” ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π±Π΅Π· ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° бСссрочных субордов (чистыС Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹): β‚½264 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+60% Π³ΠΎΠ΄ ΠΊ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ)

β€” Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ROE): 45%Β 

β€” Активы: β‚½3,2 Ρ‚Ρ€Π»Π½ (+46% Π·Π° Π³ΠΎΠ΄)

Β 

Β 

πŸ”·Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹Β 

β€” Чистый ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ (послС формирования Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²ΠΎΠ²): β‚½106 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+117% Π³ΠΎΠ΄ ΠΊ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ)

β€” Чистая процСнтная ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠ°: 6,5% (Π² 2022-ΠΌ β€” 5,9%)

β€” Чистый комиссионный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄: β‚½27 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (+8%)

Β 

Β Β 

πŸ”·ΠŸΡ€ΠΈΡΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ нюанс: ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ IPO Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ MP ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π±ΠΈΡ€Π°Π»ΠΈ Π΅Π³ΠΎ бизнСс ΠΈ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… прСимущСств β€” ΡƒΠ½ΠΈΠ²Π΅Ρ€ΡΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.Β 

Β 

Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ Π½Π΅ зацикливаСтся лишь Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ сСгмСнтС бизнСса, Π° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ складываСтся ΠΈΠ· Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… слагаСмых, ΠΈ поэтому Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ слабыС Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ направлСния бизнСса ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ компСнсированы ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ³ΠΎ. НапримСр, Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ Π›ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ вырос Π² 2023-ΠΌ Π½Π° 95%, Π° ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠΈΠΈ страховой Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½ΠΊΠ° β€” Π½Π° 70%, Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ β€” Π½Π° 29%. Π­Ρ‚ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ Π² Π Π€.Β 

Β 

НСбольшой ΠΊΠ°Π»Π°ΠΌΠ±ΡƒΡ€: Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ рСгулярно Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. Π’ 2023 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π΅Π΅ доля Π² ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ составила 33% (β‚½31 ΠΌΠ»Ρ€Π΄). Основной Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ внСсли Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, Π²Π°Π»ΡŽΡ‚ΠΎΠΉ ΠΈ Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚ΠΎΠΌ. Β 

Β 

Β Β 

πŸ”·Π§Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ дальшС?Β 

ΠŸΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΉ осСнью ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π‘Π΅Ρ€Π³Π΅ΠΉ Π₯отимский Π½Π° стримС Market Power ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π», Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π±Π°Π½ΠΊΠ° Π² 2024 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 2023-Π³ΠΎ.Β 

Β 

Π­Ρ‚ΠΎ высокая ΠΏΠ»Π°Π½ΠΊΠ° с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 2023-ΠΉ Π±Ρ‹Π» Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½Ρ‹ΠΌ, Π° Π¦Π‘ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ сСктора ΠΏΠΎ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2024-Π³ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π΄ΠΎ уровня β‚½2,3-2,8 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ сокращСния ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈ, роста расходов Π½Π° Ρ€Π΅Π·Π΅Ρ€Π²Ρ‹ ΠΈ мСньшСго эффСкта Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

Β 

Однако, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π» 1 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π» 2024 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊ остался Π²Π΅Ρ€Π΅Π½ сСбС Π² ΠΏΠ»Π°Π½Π΅ β€œΡ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΠΎΠΉ нСрСгулярной прибыли”. ΠœΡ‹, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ ΠΆΠ΅, ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΠΌ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΡΡƒΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΡƒ Π₯ΠΎΡƒΠΌ Π‘Π°Π½ΠΊΠ° Π² рассрочку с дисконтом.

Β 

Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΡƒ Π½Π΅ просто Π²ΠΎΡ€Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² сСгмСнт POS-ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ², Π³Π΄Π΅ сСйчас Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ β€” Π₯ΠΎΡƒΠΌ Π‘Π°Π½ΠΊ, Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ количСство ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ странС (+200) ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ число Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° 50% (+3 ΠΌΠ»Π½ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ), Π½ΠΎ ΠΈ вырасти Π·Π° счСт консолидации Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° ΠΈ синСргии ΠΎΡ‚ приобрСтСния, кросс-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠΈ, Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ², страховых ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ².Β 

Β 

ПолагаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π₯ΠΎΡƒΠΌ Π‘Π°Π½ΠΊΠ° Π² отчСтности ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΡƒΠΆΠ΅ Π² 1 ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π΅ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π˜Π½Ρ‹ΠΌΠΈ словами, Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΡƒΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² отчСтности Π‘ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌΠ±Π°Π½ΠΊΠ°.Β 

Β 

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹ΠΉ рост Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² нСбанковского сСгмСнта ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ страхового ΠΈ Π»ΠΈΠ·ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΈΠ²Π΅Ρ€ΡΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ бизнСс, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сдСлаСт Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ зависимой ΠΎΡ‚ основного направлСния.Β 

Β 

‼️ Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ 2023 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π±Π°Π½ΠΊΡƒ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π½Π° 50% (с β‚½65 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎ β‚½95 ΠΌΠ»Ρ€Π΄), Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π½Π°Ρ€Π°ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ «нСрСгулярный» Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° Π₯ΠΎΡƒΠΌ Π‘Π°Π½ΠΊΠ° способствуСт этому, Π½ΠΎ ΠΌΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹ΠΉ эффСкт Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄Π²ΡƒΡ… Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ².

Β 



Market Power – это нСпрСдвзятый ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ самых Π²ΠΎΠ»Π½ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… новостСй ΠΈ полСзная информация ΠΎΠ± инвСстициях ΠΈ инвСстиционных Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°Ρ…, ΠΎ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅ ΠΈ акциях, ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Π·Π»Π΅Ρ‚Π°Ρ… ΠΈ падСниях ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠ°ΡˆΒ Ρ‚Π΅Π»Π΅Π³Ρ€Π°ΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π». Β Β 

ΠŸΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹Β Market PowerΒ Β 

ΠšΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ комикс Market Power

Β 

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° Market Power

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½