Блог компании Финам Брокер | Промпроизводство стагнирует второй месяц подряд

Росстат опубликовал данные о промышленном производстве за июль и одновременно, в соответствии с регламентом, провел ежегодный пересмотр данных за 2022 год и I полугодие 2023 года. Оценки промпроизводства за прошлый год традиционно существенно улучшены — вместо спада на 0,6% оказывается, произошел рост на 0,6%. При этом оценки за I полугодие незначительно пересмотрены в сторону снижения. В июле рост промпроизводства замедлился в годовом выражении до 4,9% после 5,8% в июне (пересмотренная оценка, прежняя оценка за июнь – рост на 6,5%).

По отношению к предыдущему месяцу с учетом сезонного и календарного фактора второй месяц подряд промпроизводство слабо сокращается (на 0,1% в месячном выражении SA). Это соответствует отмечаемой в мониторинге предприятий (обзор ЦБ) тенденции к снижению индикатора бизнес-климата предприятий в июле, продолжившейся и в августе. В числе факторов, ограничивающих выпуск, компании часто отмечали нехватку персонала, значительный рост производственных издержек, а также удлинение сроков поставок из‑за сложностей с логистикой.

В добывающих секторах отставание связано с сокращением добычи нефти и газа (следствие ограничений добычи и экспорта нефти для изменения в благоприятную сторону спроса и предложения на нефтяном рынке и сокращения «санкционного» дисконта в цене российской нефти, а также потери большей части трубопроводного экспорта газа в Европу). Хотя ожидания предприятий на ближайшее будущее оставались более оптимистичными, на наш взгляд, они могут ухудшиться под влиянием экстренного повышения ключевой ставки ЦБ до 12% и нормализации темпов госрасходов, которые в начале года разогревали выпуск в промышленности, прежде всего, в отраслях, часто ассоциируемых с производством военной продукции. 

Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»