Облигации Воксис

МКАО «Воксис» установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций серии 001Р-01 объемом не менее 300 млн рублей на уровне 21% годовых, сообщил «Интерфаксу» источник на финансовом рынке.

Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 23,14% годовых. Купоны ежемесячные.

Сбор заявок проходит 29 октября с 11:00 до 15:00 мск. При открытии книги заявок ориентир ставки купона составлял не выше 21,5% годовых.

Организаторами выступают Альфа-банк, Газпромбанк и ИФК «Солид», агент — Альфа-банк. Техразмещение запланировано на 1 ноября. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

t.me/ifax_go/18908

Сегодня на радаре — облигации МКАО «Воксис» 001Р-01. Эмитент предлагает отличную доходность ~21,5% годовых.

Но где подвох? А он есть, и он фундаментальный. Обо всё по порядку.

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций Воксис МКАО-001P-01
Номинал: 1000 ₽
Объем: 0,3 млрд ₽
Погашение: через 2 года
Купон: 21,5% (YTM 23,75%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: ruBBB+ Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 29 октября 2025 года
Размещение: 1 ноября 2025 года

Хочу сразу отметить, что обзор компании сделан по результатам МСФО за 2024 год.
И так, что имеем:

✅ На первый взгляд, все неплохо:
Лидер рынка: «Воксис» — №1 в РФ по аутсорсинговым контакт-центрам. Это их «стабильный» и понятный бизнес.
Рейтинг: «Эксперт РА» держит рейтинг ruBBB+ (но с прогнозом «Развивающийся», что уже намекает на неопределенность).

❌ А теперь о рисках. Бизнес «Воксис» уже не тот.

Компания больше не просто «колл-центр». «Воксис» агрессивно идет в капиталоемкий коллекторский бизнес. Они тратят сотни миллионов на скупку просроченных долгов, и это полностью меняет профиль риска эмитента.

Привет, инвесторы! 👋 Сегодня под нашим микроскопом 🔬 облигацииМКАО «Воксис» серия 001Р-01 – довольно заметного игрока на рынке аутсорсинга колл-центров в РФ. Да-да, те самые ребята, что разруливают ваши вопросы к банкам или оформляют заказы, пока вы пьете свой утренний флэт уайт ☕️. Недавно они переехали с Кипра в Калининград, а теперь мы посмотрим, стоит ли парковать кэш в их долгах. Погнали! 👇

🩺Что предлагает эмитент:

— номинал 1000 руб.,

— купон ежемесячный ориентир 18,5–21,5%,

— срок 2 года,

— без оферт и амортизаций,

— сбор заявок до 29.10.25, размещение 01.11.25.

Анализ свежей отчетности по МСФО показывает картину… неоднозначную. С одной стороны, «Воксис» явно не филонит в финансовом зале 💪:

✅Рентабельность по EBITDA держится неплохо и даже подросла до 20,8% в 2024-м. Неплохо!

✅ROE (Рентабельность собственного капитала) в 2024 году просто улетела в стратосферу – ~50%! 🚀 После скромных 1,2% в 2023 и убытка в 2022. Тут явно что-то на анаболиках.

✅Beneish M-score = -4.84. Переводя с бухгалтерского: низкая вероятность, что компания «рисует» отчетность. Респект за честность (вроде как). 👍

МКАО «Воксис» является материнской компанией Группы Воксис и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

Сбор заявок 29 октября

11:00-15:00

размещение 1 ноября

• Наименование: Воксис-001P-01
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 21.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИФК Солид
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В августе ажиотаж размещений схлынул, но выпусков все равно набралось немало, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале сентября.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Отчётность эмитента

Контора  Воксис опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Дмитрий Г., а что не устраивает? Получите свои купоны 20% годовых и деньги обратно, если не дефолтнется.

последний выпуск ликвидности нет, зачем я в него влез? Не 3, не 4 года, а 1 год и 3 месяца, вообще.

Так бывает — сначала тебе предлагают попробовать разместиться на бирже старшие друзья. Говорят: "Да попробуй, ничего не будет, это весело". Потом ты осторожно пробуешь ещё, и через некоторое время ещё. А потом тебе уже не хватает надолго новой дозы биржевых денег, и размещаться приходится всё чаще и чаще!💉

Эмитент «Воксис» (Voxys) спустя всего 1 месяц снова появляется на горизонте. Казалось, совсем недавно я разбирал его дебютное размещение, и вот компания собирает заявки уже на 4-й выпуск биржевых облигаций. Давайте глянем на свежий фикс от колл-центров.



Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

ООО «Воксис» является 100% дочерней компанией МКАО «Воксис» и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

11:00-15:00

размещение 1 августа

• Наименование: Воксис-001Р-04
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 24.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 1.25 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔶 ООО «Воксис»
▫️ Облигации: Воксис-001P-03
▫️ ISIN: RU000A10BW39
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 24%
▫️ Амортизация: да
[по 8,3% — при выплате 37-47 купонов, 8,7% — погашение]
▫️ Дата размещения: 27.06.2025
▫️ Дата погашения: 06.06.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 19.12.2026

Об эмитенте: «Воксис» специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Относительно небольшой, но уже громко заявивший о себе эмитент «Воксис» (Voxys) снова появляется на горизонте. Казалось, совсем недавно я разбирал на Смартлабе его дебютное размещение, и вот компания собирает заявки уже на 3-й выпуск биржевых облигаций. Давайте глянем на свежий фикс от колл-центров.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель перевалил за 3 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

☎️А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Воксис!

📲Эмитент: ООО «Воксис»

☎️Воксис — 100% дочерняя компания МКАО «Воксис» (бренд VOXYS). Специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций (АКЦ) в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

ООО «Воксис» является 100% дочерней компанией МКАО «Воксис» и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

Сбор заявок 25 июня

11:00-15:00

размещение 27 июня

• Наименование: Воксис-001Р-03
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 24.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 500 млн.₽
• Амортизация: да (37-47 по 8.7%)
• Оферта: да (Колл через 1.5 и 2.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк и «ИК» Диалот
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

ООО «Воксис» — федеральный центр коммуникаций объединяет 4 российских контакт-центра с более чем 20-летним опытом работы. Компания презентует собственную разработку «OmniVox» для эффективных коммуникаций с клиентами в IT-системах. Компания разрабатывает и реализует процессы для удержания клиентов, увеличения лояльности к бренду и повторных покупок используя прогнозную аналитику, контактные стратегии и технологии телемаркетинга для увеличения продаж.
ИНН — 6674223607

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Как уже писал ранее, Воксис — крупнейшая в РФ компания по управлению колл-центрами. Ранее смотрел отчетность компании по РСБУ здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/379.

Наконец-то компания выложила отчетность группы по МСФО, а это очень важно, так как изначально Воксис образовался путем слияния нескольких колл-центров, там несколько юрлиц, много связанных сделок и по РСБУ совершенно непонятно было, что там происходит. Теперь есть возможность понять общую картину происходящего.

Реальность превзошла все мои ожидания. Отчетность Воксис по РСБУ ☝️ можно больше не смотреть. Она вообще не отражает ситуацию в группе компаний. Удалять статью не буду, оставлю на память, буду приводить в пример, чтобы наглядно было видно отличие РСБУ и консолидированной отчетности группы.

Основные показатели за 2024г. по МСФО:

1. Выручка — 5 028 млн. р. (+12,8% к 2023г.);

2. Себестоимость — 3 606 млн. р. (+5,6% к 2023г.);

3. Административные расходы — 863 млн. р. (+21,7% к 2023г.);

4. Операционная прибыль — 730 млн. р. (+146% к 2023г.);

Эмитент Воксис — является крупнейшей в РФ компанией по предоставлению услуг колл-центров. Подробнее о компании писал, когда смотрел годовую отчетность 👉 https://t.me/barbados_bond/288

Рейтинг эмитента — BBB+ от Эксперт РА(август 2024г.), рейтинговый отчет здесь 👉 https://raexpert.ru/releases/2024/aug12i





Основные показатели за 1 кв. 2025г. по РСБУ:

1. Выручка — 998 млн. р. (-8,7% к 1 кв. 2024г.);

2. Себестоимость — 801 млн. р. (-4,8% к 1 кв. 2024г.);

3. Управленческие расходы — 69 млн. р. (-31% к 1 кв. 2024г.);

4. Операционная прибыль — 127 млн. р. (-15,9% к 1 кв. 2024г.);

5. Проценты к уплате — 49 млн. р. (рост в 12 раз к 1 кв. 2024г.);

6. Чистая прибыль — 106 млн. р. (+3,9% к 1 кв. 2024г.);

7. Денежные средства на счете — 261 млн. р. (+12,5% за 1 кв. 2025г.);

8. Долгосрочные КиЗ — 1 417 млн. р. (-15% за 1кв. 2025г.);

9. Краткосрочные КиЗ — 610 млн. р. (+105% за 1 кв. 2025г.);

10. Общая сумма КиЗ — 2 027 млн. р. (+3,1% за 1 кв. 2025г.);

11. Собственный капитал — 1 397 млн. р. (+8,2% за 1 кв. 2025г.);

Основные показатели деятельности:

1. Выручка — 4 282 млн. р. (+12,4% к 2023г.);

2. Себестоимость — 3 233 млн. р. (+5,7% к 2023г.);

3. Управленческие расходы — 385 млн. р. (-13% к 2023г.);

4. Операционная прибыль — 663 млн. р. (+118% к 2023г.);

5. Проценты к уплате — 200 млн. р. (+73,9% к 2023г.);

6. Чистая прибыль — 387 млн. р. (+141% к 2023г.);

7. Денежные средства на счете — 232 млн. р. (+560% к 2023г.);

8. Долгосрочные КиЗ — 1 667 млн. р. (+302% к 2023г.);

9. Краткосрочные КиЗ — 297 млн. р. (+17% к 2023г.);

10. Собственный капитал — 1 291 млн. р. (+24,8% к 2023г.);

11. Выплаченные дивиденды — 180 млн. р. (в 2023г. не выплачивались).

Сразу надо сказать, что отчетность в формате РСБУ, при этом у компании Воксис имеются дочерние и зависимые предприятия, есть значительные суммы финансовых вложений в эти компании и без отчетности в формате МСФО полной картины по деятельности эмитента понять невозможно.

🔶 ООО «Воксис»
▫️ Облигации: Воксис-001P-02
▫️ ISIN: RU000A10B222
▫️ Объем эмиссии: 200 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 26,5%
▫️ Амортизация: да
[по 8,3% — при выплате 37-47 купонов, 8,7% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 12.03.2025
▫️ Дата погашения: 19.02.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 07.03.2026

Об эмитенте: «Воксис» специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.