Облигации Воксис

МКАО «Воксис» установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций серии 001Р-01 объемом не менее 300 млн рублей на уровне 21% годовых, сообщил «Интерфаксу» источник на финансовом рынке.

Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 23,14% годовых. Купоны ежемесячные.

Сбор заявок проходит 29 октября с 11:00 до 15:00 мск. При открытии книги заявок ориентир ставки купона составлял не выше 21,5% годовых.

Организаторами выступают Альфа-банк, Газпромбанк и ИФК «Солид», агент — Альфа-банк. Техразмещение запланировано на 1 ноября. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

t.me/ifax_go/18908

Сегодня на радаре — облигации МКАО «Воксис» 001Р-01. Эмитент предлагает отличную доходность ~21,5% годовых.

Но где подвох? А он есть, и он фундаментальный. Обо всё по порядку.

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций Воксис МКАО-001P-01
Номинал: 1000 ₽
Объем: 0,3 млрд ₽
Погашение: через 2 года
Купон: 21,5% (YTM 23,75%)
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: ruBBB+ Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 29 октября 2025 года
Размещение: 1 ноября 2025 года

Хочу сразу отметить, что обзор компании сделан по результатам МСФО за 2024 год.
И так, что имеем:

✅ На первый взгляд, все неплохо:
Лидер рынка: «Воксис» — №1 в РФ по аутсорсинговым контакт-центрам. Это их «стабильный» и понятный бизнес.
Рейтинг: «Эксперт РА» держит рейтинг ruBBB+ (но с прогнозом «Развивающийся», что уже намекает на неопределенность).

❌ А теперь о рисках. Бизнес «Воксис» уже не тот.

Компания больше не просто «колл-центр». «Воксис» агрессивно идет в капиталоемкий коллекторский бизнес. Они тратят сотни миллионов на скупку просроченных долгов, и это полностью меняет профиль риска эмитента.

Привет, инвесторы! 👋 Сегодня под нашим микроскопом 🔬 облигацииМКАО «Воксис» серия 001Р-01 – довольно заметного игрока на рынке аутсорсинга колл-центров в РФ. Да-да, те самые ребята, что разруливают ваши вопросы к банкам или оформляют заказы, пока вы пьете свой утренний флэт уайт ☕️. Недавно они переехали с Кипра в Калининград, а теперь мы посмотрим, стоит ли парковать кэш в их долгах. Погнали! 👇

🩺Что предлагает эмитент:

— номинал 1000 руб.,

— купон ежемесячный ориентир 18,5–21,5%,

— срок 2 года,

— без оферт и амортизаций,

— сбор заявок до 29.10.25, размещение 01.11.25.

Анализ свежей отчетности по МСФО показывает картину… неоднозначную. С одной стороны, «Воксис» явно не филонит в финансовом зале 💪:

✅Рентабельность по EBITDA держится неплохо и даже подросла до 20,8% в 2024-м. Неплохо!

✅ROE (Рентабельность собственного капитала) в 2024 году просто улетела в стратосферу – ~50%! 🚀 После скромных 1,2% в 2023 и убытка в 2022. Тут явно что-то на анаболиках.

✅Beneish M-score = -4.84. Переводя с бухгалтерского: низкая вероятность, что компания «рисует» отчетность. Респект за честность (вроде как). 👍

МКАО «Воксис» является материнской компанией Группы Воксис и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

Сбор заявок 29 октября

11:00-15:00

размещение 1 ноября

• Наименование: Воксис-001P-01
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 21.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 300 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Газпромбанк, ИФК Солид
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В августе ажиотаж размещений схлынул, но выпусков все равно набралось немало, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале сентября.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Отчётность эмитента

Контора  Воксис опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Дмитрий Г., а что не устраивает? Получите свои купоны 20% годовых и деньги обратно, если не дефолтнется.

последний выпуск ликвидности нет, зачем я в него влез? Не 3, не 4 года, а 1 год и 3 месяца, вообще.

Так бывает — сначала тебе предлагают попробовать разместиться на бирже старшие друзья. Говорят: "Да попробуй, ничего не будет, это весело". Потом ты осторожно пробуешь ещё, и через некоторое время ещё. А потом тебе уже не хватает надолго новой дозы биржевых денег, и размещаться приходится всё чаще и чаще!💉

Эмитент «Воксис» (Voxys) спустя всего 1 месяц снова появляется на горизонте. Казалось, совсем недавно я разбирал его дебютное размещение, и вот компания собирает заявки уже на 4-й выпуск биржевых облигаций. Давайте глянем на свежий фикс от колл-центров.



Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Полипласт, РКС, Кокс, Легенда, Абрау_Дюрсо, УралКуз, ВИС_Финанс, Роделен, Монополия, АФ_Банк, Газпромнефть, Гидромаш, Черкизово.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

ООО «Воксис» является 100% дочерней компанией МКАО «Воксис» и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

11:00-15:00

размещение 1 августа

• Наименование: Воксис-001Р-04
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 24.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 1.25 года
• Объем: 200 млн.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

🔶 ООО «Воксис»
▫️ Облигации: Воксис-001P-03
▫️ ISIN: RU000A10BW39
▫️ Объем эмиссии: 500 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 24%
▫️ Амортизация: да
[по 8,3% — при выплате 37-47 купонов, 8,7% — погашение]
▫️ Дата размещения: 27.06.2025
▫️ Дата погашения: 06.06.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 19.12.2026

Об эмитенте: «Воксис» специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Относительно небольшой, но уже громко заявивший о себе эмитент «Воксис» (Voxys) снова появляется на горизонте. Казалось, совсем недавно я разбирал на Смартлабе его дебютное размещение, и вот компания собирает заявки уже на 3-й выпуск биржевых облигаций. Давайте глянем на свежий фикс от колл-центров.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель перевалил за 3 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

☎️А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Воксис!

📲Эмитент: ООО «Воксис»

☎️Воксис — 100% дочерняя компания МКАО «Воксис» (бренд VOXYS). Специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций (АКЦ) в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

ООО «Воксис» является 100% дочерней компанией МКАО «Воксис» и представляет бренд VOXYS, специализирующийся на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

Сбор заявок 25 июня

11:00-15:00

размещение 27 июня

• Наименование: Воксис-001Р-03
• Рейтинг: ВВВ+ (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)
• Купон: 24.00% (ежемесячный)
• Срок обращения: 4 года
• Объем: 500 млн.₽
• Амортизация: да (37-47 по 8.7%)
• Оферта: да (Колл через 1.5 и 2.5 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк и «ИК» Диалот
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

ООО «Воксис» — федеральный центр коммуникаций объединяет 4 российских контакт-центра с более чем 20-летним опытом работы. Компания презентует собственную разработку «OmniVox» для эффективных коммуникаций с клиентами в IT-системах. Компания разрабатывает и реализует процессы для удержания клиентов, увеличения лояльности к бренду и повторных покупок используя прогнозную аналитику, контактные стратегии и технологии телемаркетинга для увеличения продаж.
ИНН — 6674223607

Так контора говорит сама о себе, а что на самом деле…

Финансовое состояние

Как уже писал ранее, Воксис — крупнейшая в РФ компания по управлению колл-центрами. Ранее смотрел отчетность компании по РСБУ здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/379.

Наконец-то компания выложила отчетность группы по МСФО, а это очень важно, так как изначально Воксис образовался путем слияния нескольких колл-центров, там несколько юрлиц, много связанных сделок и по РСБУ совершенно непонятно было, что там происходит. Теперь есть возможность понять общую картину происходящего.

Реальность превзошла все мои ожидания. Отчетность Воксис по РСБУ ☝️ можно больше не смотреть. Она вообще не отражает ситуацию в группе компаний. Удалять статью не буду, оставлю на память, буду приводить в пример, чтобы наглядно было видно отличие РСБУ и консолидированной отчетности группы.

Основные показатели за 2024г. по МСФО:

1. Выручка — 5 028 млн. р. (+12,8% к 2023г.);

2. Себестоимость — 3 606 млн. р. (+5,6% к 2023г.);

3. Административные расходы — 863 млн. р. (+21,7% к 2023г.);

4. Операционная прибыль — 730 млн. р. (+146% к 2023г.);

Эмитент Воксис — является крупнейшей в РФ компанией по предоставлению услуг колл-центров. Подробнее о компании писал, когда смотрел годовую отчетность 👉 https://t.me/barbados_bond/288

Рейтинг эмитента — BBB+ от Эксперт РА(август 2024г.), рейтинговый отчет здесь 👉 https://raexpert.ru/releases/2024/aug12i





Основные показатели за 1 кв. 2025г. по РСБУ:

1. Выручка — 998 млн. р. (-8,7% к 1 кв. 2024г.);

2. Себестоимость — 801 млн. р. (-4,8% к 1 кв. 2024г.);

3. Управленческие расходы — 69 млн. р. (-31% к 1 кв. 2024г.);

4. Операционная прибыль — 127 млн. р. (-15,9% к 1 кв. 2024г.);

5. Проценты к уплате — 49 млн. р. (рост в 12 раз к 1 кв. 2024г.);

6. Чистая прибыль — 106 млн. р. (+3,9% к 1 кв. 2024г.);

7. Денежные средства на счете — 261 млн. р. (+12,5% за 1 кв. 2025г.);

8. Долгосрочные КиЗ — 1 417 млн. р. (-15% за 1кв. 2025г.);

9. Краткосрочные КиЗ — 610 млн. р. (+105% за 1 кв. 2025г.);

10. Общая сумма КиЗ — 2 027 млн. р. (+3,1% за 1 кв. 2025г.);

11. Собственный капитал — 1 397 млн. р. (+8,2% за 1 кв. 2025г.);

Основные показатели деятельности:

1. Выручка — 4 282 млн. р. (+12,4% к 2023г.);

2. Себестоимость — 3 233 млн. р. (+5,7% к 2023г.);

3. Управленческие расходы — 385 млн. р. (-13% к 2023г.);

4. Операционная прибыль — 663 млн. р. (+118% к 2023г.);

5. Проценты к уплате — 200 млн. р. (+73,9% к 2023г.);

6. Чистая прибыль — 387 млн. р. (+141% к 2023г.);

7. Денежные средства на счете — 232 млн. р. (+560% к 2023г.);

8. Долгосрочные КиЗ — 1 667 млн. р. (+302% к 2023г.);

9. Краткосрочные КиЗ — 297 млн. р. (+17% к 2023г.);

10. Собственный капитал — 1 291 млн. р. (+24,8% к 2023г.);

11. Выплаченные дивиденды — 180 млн. р. (в 2023г. не выплачивались).

Сразу надо сказать, что отчетность в формате РСБУ, при этом у компании Воксис имеются дочерние и зависимые предприятия, есть значительные суммы финансовых вложений в эти компании и без отчетности в формате МСФО полной картины по деятельности эмитента понять невозможно.

🔶 ООО «Воксис»
▫️ Облигации: Воксис-001P-02
▫️ ISIN: RU000A10B222
▫️ Объем эмиссии: 200 млн. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 26,5%
▫️ Амортизация: да
[по 8,3% — при выплате 37-47 купонов, 8,7% — при погашении]
▫️ Дата размещения: 12.03.2025
▫️ Дата погашения: 19.02.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: 07.03.2026

Об эмитенте: «Воксис» специализируется на предоставлении услуг аутсорсинговых центров коммуникаций в сфере оказания справочного обслуживания, технической поддержки, рекламы и телемаркетинга.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ООО «Воксис» — федеральный центр коммуникаций объединяет 4 российских контакт-центра с более чем 20-летним опытом работы. Компания презентует собственную разработку «OmniVox» для эффективных коммуникаций с клиентами в IT-системах. Компания успешно сотрудничает с крупнейшими российскими и глобальными корпорациями. Компания планирует расширить географию присутствия в России до 50 городов и выйти на международные рынки.

Так контора говорит о себе, а что на самом деле...

Финансовое состояние

ООО «Воксис» — компания среднего инвестиционного риска на 01.01.2024 года. Финансовое состояние и финансовая устойчивость удовлетворительные. Динамика финансового состояния нисходящая, выше порога надёжности. Компания нестабильная как по чистой прибыли, так и по финансовой устойчивости.

Контра не закредитованная, ликвидная. Долгосрочная долговая нагрузка выше средней. Ликвидность обеспечена краткосрочными финансовыми вложениями. Структура капитала зависима от заёмных средств. Несмотря на относительно высокий рейтинг, инвестор должен понимать почему компания выходит на размещение.