Финаме
БКС Мир ИнвестицийАлексей Судаков,
а где эфир был? Есть ли запись посмотреть?
K-plan, Организация была через их телеграмм канал. Видео не выкладывали, можете сами у них попросить.
Облигации Реиннольц
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Реиннол1P4 | 41.5% | 4.3 | 250 | 1.76 | 80 | 59.84 | 51.29 | 2026-09-03 | |
| Реиннол1P5 | 32.3% | 4.7 | 71 | 2.18 | 93.12 | 63.58 | 2.1 | 2026-11-17 | |
| Реиннол1P3 | 37.9% | 3.9 | 38 | 1.66 | 79.9 | 51.73 | 29.56 | 2026-09-29 | |
| Реиннол1P2 | 25.4% | 0.3 | 40 | 0.29 | 98.49 | 17.95 | 14.4 | 2026-09-08 |
-
K-plan, Организация была через их телеграмм канал. Видео не выкладывали, можете сами у них попросить.
08-12-2026 Погашение Реиннольц 001Р-02 на 100 млн р.
РЕИННОЛЬЦ-001P-05 Размещен 19.05.2026. Объем размещенный: 71.4 млн р (заявленный 300 м...
nevil, Вы всегда можете спросить у эмитента что происходи, а не выкладывать сухие цифры.
Итоги эфира и план до конца года
Встретились с держателями облигаций. Собрали главные вопросы и наши ответы
14 августа провели открытый эфир с держателями наших облигаций. Спасибо всем, кто пришёл и задал прямые вопросы — именно такие разговоры делают коммуникацию с рынком полезной для обеих сторон.
Начнём с главного — план до конца 2026 года
Поступления по текущим операциям до конца 2026 года — около 500 млн ₽.
При таких поступлениях сальдо денежного потока по итогам года положительное.
Ожидаемый денежный поток по действующему портфелю контрактов — около 1,3 млрд ₽. Идём в плане.
Прогноз по выручке 2026:
• план-минимум — не ниже уровня 2025 года;
• целевой сценарий — 1,2–1,3 млрд ₽;
• позитивный сценарий — ближе к 1,4 млрд ₽.
По контрактации: к ранее объявленному портфелю за последние недели добавилось ещё около 300 млн ₽ новых контрактов. Отгрузки идут, работа с заказчиками по ускорению расчётов — тоже.
Про долг, дебиторку и НЗП
«Долг вырос, а выручка упала — это нервирует».
Реиннольц — бизнес с длинными производственными циклами. Оценивать нас поквартально или даже по полугодиям — значит смотреть на срез внутри проекта, а не на проект целиком. Правильный кадр восприятия: выручка и долг в моменте vs. текущий портфель контрактов и график будущих поступлений. Именно поэтому мы регулярно раскрываем в канале объём будущих поступлений по портфелю — 1,36 млрд ₽ на 30.06.2026. Эти деньги уже законтрактованы.
«Почему так много незавершённого производства?»
Цикл от инжиниринга до отгрузки по нашим проектам — 6, 9, иногда 12 месяцев и более. Это специфика нашего сегмента: теплообменники для АЭС, выпарные аппараты, ZLD-решения. Отсюда крупные балансы НЗП и дебиторской задолженности — они формируются равномерно в течение цикла, а поступления и отгрузки приходят «пиками» на завершении проектов.
По проектам с циклом 9–12 месяцев отгрузки и поступления в момент закрытия полностью покрывают потребность в оборотных средствах и обязательства, связанные с проектом. Наша задача — своевременно закрывать проекты и управлять графиком между ними.
«Как вы оцениваете дисбаланс между кредиторкой и дебиторкой?»
Для проектного бизнеса нашего типа наличие дисбаланса в моменте — нормальная практика. По мере входа новых проектов он может сохраняться и это сам по себе не сигнал риска. Ключевое — динамика инкассации и структура заказчиков, а не абсолютный баланс на отчётную дату.
Что мы делаем для управления этим циклом:
• с мая ведём упреждающую работу с ключевыми заказчиками по заблаговременному планированию траншей в наш адрес;
• в случаях риска задержек — инициируем переговоры об ускорении оплат;
• используем инструменты торгового финансирования, включая банковские кредиты, для сглаживания графика поступлений.
Облигации, банки и обслуживание долга
Один из самых частых вопросов эфира: «Не проще ли гасить облигации за счёт банковских кредитов, а не занимать новыми выпусками?»
Короткий ответ: банковский кредит сам по себе не даёт компании дополнительных возможностей — он даёт другой источник, но с теми же процентными расходами. Мы используем оба канала — и банки, и биржу — и подходим к их выбору структурно.
Наш приоритет по источникам финансирования:
1. В первую очередь — деньги клиентов: авансы, промежуточные платежи, финансирование от заказчика под конкретный проект.
2. Во вторую — банковское финансирование, где у нас есть действующие лимиты и возможность их выборки.
3. Облигации — как длинный рыночный инструмент, который стратегически замещает короткие банковские линии на предсказуемый график с амортизацией.
По обслуживанию долга:
Текущий операционный денежный поток в абсолютном выражении полностью покрывает обслуживание кредитного портфеля и купонных выплат по облигациям. При соблюдении платёжной дисциплины со стороны наших контрагентов компания способна исполнять долговые обязательства самостоятельно, без рефинансирования через новые выпуски облигаций.
Это принципиальная позиция: новые выпуски — это инструмент развития и удлинения долгового профиля, а не источник для оплаты предыдущих купонов.
Про блокировку счетов и «безнадёгу»
Два самых эмоциональных вопроса, которыми закончился эфир.
«На репутацию компании очень повлияла история с блокировкой счетов. Согласны с этим?»
Согласны. Учимся на своих ошибках. Будем продолжать работать и показывать делом, что это была техническая ситуация, а не отражение состояния компании. Понимаем, что вернуть доверие можно только регулярностью — отчётов, отгрузок, выплат купонов, ответов на неудобные вопросы. Именно этим и занимаемся.
«Можете поделиться позитивом? Ситуация выглядит безнадёжной».
О безнадёге речи нет.
Что есть по факту
• начался более активный процесс контрактации — к ранее заявленному портфелю уже добавилось около 300 млн ₽ новых контрактов;
• отгрузки идут — на прошлой неделе прошли гидроиспытания конденсаторов для плавучих энергоблоков;
• активная работа с заказчиками по ускорению расчётов даёт результаты;
• текущий портфель и график будущих поступлений полностью обеспечивают исполнение всех обязательств компании.
Рынок и экономика в целом сейчас не в лучшем тонусе — это правда, и мы этого не отрицаем. Но пул наших контрактов растёт, а не сокращается. Именно это, а не цена в стакане в отдельный день, — правильный индикатор состояния бизнеса на нашем горизонте.
Спасибо всем, кто был на эфире и задавал вопросы. Следующий эфир — после выхода отчётности за 9 месяцев 2026 года. До этого времени продолжим отвечать на вопросы в комментариях и разбирать ключевые темы в канале
Пришло на эфир кстати только 4 человека, так воблы любят общаться с эмитентами)))
08-12-2026 Погашение Реиннольц 001Р-02 на 100 млн р.
РЕИННОЛЬЦ-001P-05 Размещен 19.05.2026. Объем размещенный: 71.4 млн р (заявленный 300 млн.₽). на 5 лет. Купон 25.50%. Оферта: нет.
У компании «Реиннольц» был зарегистрирован всего 1 выпуск ЦФА под брендом ReToken-1 / тикер RTKN1. Заявлялся лимит до 100 млн р, по факту в обращение было выпущено 14.488 млн р (14 488 ЦФА). 09.06.2026 выпуск успешно завершен и полностью погашен.
Счета компании разблокированы с 06.05.2026.
05.05.2026 ФНС Блокировка счетов ООО «РЕИННОЛЬЦ ЛАБ» на 9 млн р.
В обращении 3 выпуска облигаций с общим облигационным долгом 358 млн.₽. (4 выпуска).
В 1 п/г 2026: С начала 2026 долг перед контрагентами подскочил с 283,7 млн р до 380,8 млн р.
Доходы компании рухнули почти в 5 раз. Операционные и прочие издержки (включая отрицательные курсовые разницы) выросли почти в 2 раза — до 27,15 млн р.
Дебиторка выросла до 589,3 млн р. Т.е. оборотные средства заморожены в «незавершенке».
Прибыль от продаж +66% г/г. Валовая прибыль увелич на 29% г/г — 166,9 млн ₽.
Основная часть облигационного долга — долгосрочная (358 из 413 млн ₽), что снижает риски рефинансирования и даёт время на реализацию портфеля.
- Друзья, мы видим ваши вопросы после публикации бухгалтерской отчётности за I gолугодие. Отвечаем по существу.
Что сейчас в цехе
Готовим к испытаниям и отгрузке порядка 10 единиц оборудования.
К отгрузке:
▫ Головные образцы технологических конденсаторов для первого плавучего энергоблока. Основные испытания пройдены, на этой неделе —финальная приёмка с участием заказчика.
▫ Три аппарата для российской АЭС: испытания пройдены, идут финальные приготовления перед отгрузкой.
На инспекции и приёмке:
▫ Блок конденсации пара уплотнений для АЭС «Эль-Дабаа» (Египет). На площадке работает комиссия с представителем эксплуатирующей организации: всё оборудование инспекцию уже прошло, идёт камеральная проверка документов и сертификатов, параллельно комплектуем упаковку.
▫ Аппараты для одного из медных заводов: внутреннюю приёмку прошли, на неделе ждём представителя заказчика и рассчитываем отгрузить до конца недели.
▫ В конце недели также ждем представителей заказчика, чтобы провести приемку подогревателей газа для ГРЭС Ростовской области.
Отчётность и цифры
Важно понимать: опубликованная бухгалтерская отчётность отражает состояние наконец июня. С тех пор прошёл месяц, и картина
уже другая.
По отгруженным позициям в июле мы получили 195 млн рублей.
Это результат целенаправленной работы с заказчиками, чтобы ускорить процесс поступлений — тот самый «план Б», о котором мы говорили в связи с пятым выпуском облигаций.
План поступлений по текущим проектам:
330 млн рублей в III квартале
230млн — в IV квартале.
Почему это нормально для нашего бизнеса
Наши циклы длинные: обычный проект — минимум 9 месяцев, атомный — не меньше 1,5 лет. Проекты, которые сейчас ждут отгрузки в цехе (плавучий энергоблок, «Эль-Дабаа»), были законтрактованы ещё в конце 2024 года. Мы не работаем по логике «снизить маржу ради объёма» — наша ценность в сложном, инженерно-ёмком оборудовании с высокой добавленной стоимостью.
Сложности с ликвидностью сейчас на всём рынке — не только в сегменте ВДО. Мы искренне благодарны инвесторам, которые поддержали наш пятый выпуск. Говорим честно: собрать целевой объём не удалось, но план Б сработал. На короткой дистанции мы чувствуем себя устойчиво, а дальше будем так же качественно отрабатывать поступления по мере отгрузки оборудования.
На следующейнеделе проведём более подробную и содержательную встречу, где ответим на всевопросы. Присылайте их заранее — обязательно всё разберём.
ir@reinnolc.com
Спасибо, что вы с нами. Будем на связи. Алексей Судаков, хорошее выражение планируется.)) а если не получится…
Fadrip, А какое выражение применить? Будущее же не определено — может больше будет, может и меньше, как это определить?
- Хорошие новости. Эмитент не банкрот, и все идет у них по плану. До конца года планирую получить 560 мультов, на текущий момент уже получили 156, после отсечки в пол года. На текущий момент риска разрывов в ликвидности нет. Облигационный долг около 400 мультов и в осном он догий. В конце года им нужно погасить около 18 мультов по облигациям, что не составит проблем. Относительно ставки по долгу не большие, по 28-30+ процентов не занимали.
Плохие новости: эмитенты облигаций■ ЛКХ
НКР снизило рейтинг с B до CC, прогноз — «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения»Лучшим решением был выход из эмитента на «плохой новости» от 25 июля о блокировке ФНС. Рынок дал 5 дней на эвакуацию: до 30.07 цена была 105 по БО-01 и 107 по БО-02. Вчера — 75 и 65.
■ Реиннольц
Прибыль по РСБУ за 1П 2026 упала на 81%, выручка — на 16%Падение прибыли (5,1 → 1,0 млн ₽) вызвано:
• выручка 512 → 429 млн
• проценты к уплате 49,7 → 77,8 млн
• прочие доходы 4,0 → 0,8 млн
• прочие расходы 14,3 → 27,2 млн
• налог 2,1 → 5,1 млн
■ ММЗ
Техдефолт по купону выпуска 001P-01 (RU000A108YZ4)Также эмитент в техдефолте по выпуску 001P-03. Выхода из техдефолтов не ожидается: эмитент запланировал реструктуризацию.
■ ЕвроТранс
Техдефолт по купону выпуска БО-001Р-08 (RU000A10CZB9)Эмитент в техдефолте еще по 3 выпускам на сумму ~130 млн ₽. Техдефолты у ЕвроТранса как купоны — строго по графику.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Вот успокаивают.
Уважаемые инвесторы,
В целях поддержания открытой коммуникации и ответов на вопросы по отчетности, предлагаем такой форма...
Дмитрий ., Прост отмазка перед плохой отчетностью сливают инфу дозированно.
Шорт с текущих, пока цена не покажет скупку на падающем объеме- Вот успокаивают.
Уважаемые инвесторы,
В целях поддержания открытой коммуникации и ответов на вопросы по отчетности, предлагаем такой формат — в течение текущей недели собираем все вопросы, которые вас интересуют и на следующей неделе делаем публичную площадку для диалога и ответов на вопросы.
Понимаем, что часть вопросов имеют высокую актуальность. На этой неделе организоваться будет проблематично — 3 проекта отгружаем клиентам, еще по 2 проектам проводим комиссионные приемочные испытания. В целом ситуация стабильная, ликвидность на текущий момент позволяет обеспечить текущие обязательства. Обо всем остальном с удовольствием поговорим на эфире. Почему цена летит вниз, какие новости? что происходит? HELP
xass, Опубликована промежуточная бухгалтерская отчетность
📍Прибыль от продаж за полугодие — 108,2 млн ₽, это на 66% больше, чем годом ранее (65,1 млн ₽).
📍Валовая прибыль увеличилась на 29% — до 166,9 млн ₽, а валовая рентабельность поднялась с 25% до 39%.
📍Снижение выручки на отчётную дату (429 млн против 512 млн ₽) отражает не спад, а «сдвиг вправо»: крупный объём законтрактованных работ сейчас в производстве. Запасы и незавершённое производство — 618 млн ₽, выполненные, но ещё не сданные этапы — 359 млн ₽. Это деньги, которые поступят по мере закрытия контрактов.
📍Основная часть облигационного долга — долгосрочная (358 из 413 млн ₽), что снижает риски рефинансирования и даёт время на реализацию портфеля.
Реиннольц
Облигации РеиннольцЧтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
