📈 М.Видео преодолевает кризис

📝 На прошлой неделе рейтинговое агентство АКРА обновило рейтинг компании, оставив его на уровне A(RU), но прогноз повышен со «Стабильного» на «Позитивный».

Такие агентства анализируют многие финансовые метрики бизнеса для присвоения рейтинга эмитентам. Они несут репутационные риски в случае присвоения высокого рейтинга компаниям, у которых есть серьезные проблемы. В отличие от частных инвесторов, как мы с вами, аналитики данных агентств имеют доступ к более детальной информации, в том числе первичной, по каждому эмитенту.

📈 Вернемся к М. Видео, повышение рейтинга со стороны АКРА означает сохранение у бизнеса позитивной динамики по улучшению финансовых показателей. Мы это видели и по отчету, который я разобрал 13 февраля.

🧐 Для нас главной метрикой является отношение чистого долга (ND) к EBITDA. В прошлом году данный мультипликатор превышал отметку 4х, что привело к нарушение банковских ковенант. Менеджменту удалось договорится с крупными кредиторами, что нивелировало негативные последствия. По итогам всего 2023 года ND/EBITDA ожидается на уровне 3,3х, что пока еще высоковато, но уже не так критично.

📝 АКРА отмечает следующее:
«Долг компании на данный момент состоит преимущественно из краткосрочных кредитов, при этом кредиты предоставлены в основном в рамках долгосрочных кредитных линий сроком от двух до трёх лет. Компания обладает достаточным запасом свободных и доступных к выборке кредитных лимитов для поддержания комфортной позиции по ликвидности. В 2022 и 2023 годах компания заметно сократила капитальные затраты, что оказало поддержку свободному денежному потоку (FCF). В период с 2024 по 2026 год АКРА ожидает постепенного восстановления инвестиционной активности компании, однако ее рентабельность по свободному денежному потоку останется положительной».

📌 Резюмируя все вышесказанное, бизнес восстанавливается, и это не только мы заметили в нашем прошлом разборе, но и подтвердили рейтинговые агентства. Я долгое время был акционерам данной компании, а клиентом остаюсь до сих пор. В перспективе рассмотрю возможность возврата акций в портфель.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб