Усиленные Инвестиции: итоги недели 1-8 декабря

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель на неделе показал результат лучше рынка– снизился на 0.2%, против индекса Мосбиржи -2.0%

В свете ожидания дальнейшего повышения ключевой ставки, провели ребалансировку портфеля, сократив долю компаний с повышенной долговой нагрузкой в пользу компаний с большими запасами кеша на балансе (они не только не проигрывают, но выигрывают от роста ставки, + могут выплатить много дивидендов по итогам года)

• Валютная позиция выросла на 1.1%, при этом URALS за неделю просела на 8.7% за неделю, потенциал девальвации увеличивается
• СБЕР просел на 3.2% в цене. СБЕР провел День Инвестора – основные моменты:
  — 2023 рекордный год для Сбера, 2024 будет еще лучше
  — Таргет по ROE до 2026: 22%+
  — Тартег по маржинальности: 5.7%+
  — Дивидендная политика: payout сохраняется на уровне 50% от прибыли, но требование к достаточности капитала повышено с 12.5% до 13.3%
  — На ИТ планируют направить в ближайшие 3 года 450 млрд руб капекса, прибыль от прогнозируют 800 млрд руб
  — К 2025 году инфляция достигнет 4%, ключевая ставка – 8%

Минэкономики прорабатывает механизм хеджирования процентных ставок для бизнеса за счет прибыли банковского сектора (РБК). Герман Греф выступил против какого-либо изъятия доходов банковского сектора (РБК)

• МТС вырос на 0.6%. Операторам могут разрешить повышать цены на связь выше уровня инфляции взамен на обязательства по развитию новых поколений связи, современных технологий и также по строительству инфраструктуры на новых территориях: ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областях (Ведомости)
• Добавили в портфель новую компанию на фоне отличной генерации денежного потока (FCF Yield LTM: ~16%), высокой вероятности возвращения к выплате дивидендов (с потенциальной див. доходностью в ~30% в 2024 году), дешевой оценки по мультипликаторам: EV/прогнозная EBITDA: 3.4х
• По основным компаниям изменения: Северсталь +1.1%, МТС +0.6%, Лукойл -0.5%, Транснефть (прив) -2.6%, Сбербанк -3.2%, Henderson -1.0%, Whoosh -1.5% (с учетом дивидендной отсечки)
• Объем нераспроданного жилья в российских новостройках достиг 71.1 млн кв. м – максимум с января 2020 года (РБК)
• ЦБ поддержал предложение Минфина повысить первоначальный взнос по льготной ипотеке с 20% до 30%, снизить максимальную сумму кредита в регионах с 12 до 6 млн руб (РБК)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций