Подтверждаем прогноз по прибыли Сбербанка на 2023 год – 1,5 трлн рублей

Сбер опубликовал отчётность по РПБУ за октябрь и 10 месяцев 2023 г. 

Банк стабильно удерживает уровень месячной прибыли – 133 млрд руб. – и за 10 месяцев заработал 1,26 трлн руб. (+21% к 10 мес. 2021 г.).

⬇️Снижение операционного дохода на 10% в октябре преимущественно связано с укреплением курса рубля (+4,3% в октябре), которое зеркально отразилась на сокращении объёма сформированных резервов по валютным кредитам. Объём резервирования в октябре 1,1 млрд руб. против 39 млрд руб. в сентябре. 

⛔️Повышение ключевой ставки и регуляторные меры уже начали тормозить темпы роста кредитования. 

• Портфель кредитов ЮЛ: +1,7% против +2,6% в сентябре. 

• Ипотечный портфель: +3,5% против +4,7%.

• Необеспеченное кредитование: +1,4% против +1,7%. 

Ранее менеджмент Сбера заявлял, что при ставке 15% объём выдачи в ближайшие месяцы сократится ещё на 15–20%. Это трансформируется в замедление прироста портфеля в 2024 г. на уровне прогноза ЦБ по банковской системе – 5–10%.   

💡Сохраняем прогноз по прибыли Сбербанка за 2023 год на уровне 1,5 трлн руб. В 2024 г. из-за более высокого уровня ключевой ставки ожидаем, что  снизится чистая процентная маржа и повысится уровень риска (COR). В результате этого прибыль банка может составить 1,4–1,5 трлн руб. Свой прогноз показателей на 2024 год Сбербанк представит в декабре.

Наша целевая цена обыкновенной акции на горизонте 12 месяцев – 320 руб. Потенциал роста – 15% от текущей цены 279 руб. #SBER

#ДмитрийГрицкевич 

Аналитический Центр ПСБ