Облигации Австрии

Автор: Bob Stokes

Спрос на облигации Австрии с длительным до 100 лет сроком обращения был высоким. Но увы, инвесторы понесли убытки из-за роста процентных ставок и риска дюрации.

В 2017 году, когда доходность облигаций была очень низкой, Австрия выпустила свои первые 100-летние облигации с купоном в размере 2,1%.

Спрос вырос. Так, в середине 2020 года Австрия продала еще один вексельный долг, заплатив за купон всего в 0,85%. Несмотря на это, инвесторы так жаждали доходности, что продажа облигаций привлекла более чем в восемь раз больше доступного предложения.

В статье Bloomberg за июнь 2020 года отмечалось:

Привлекательность сверхдлинных облигаций с очень низкими купонами заключается в том, что их цены растут более резко, когда доходность падает… Это означает, что цена выигрывает, когда процентные ставки падают (как это происходит сейчас), что в целом является хорошей новостью для инвесторов.

Но тенденции не длятся вечно, включая падение процентных ставок.

Global Market Perspective за июль 2020 г. предупреждал:

Для облигации с длительным до 100 лет сроком обращения риск дюрации настолько высок, что даже незначительное повышение процентных ставок может привести к падению цены облигации. До сих пор инвесторы игнорировали растущий риск.

К марту 2021 года Global Market Perspective предоставил обновление графика:



Облигации Австрии с длительным до 100 лет сроком обращения начали торговаться с премией 8% в июле 2020 года и к декабрю быстро выросли на 40% выше номинала. Цены развернулись 11 декабря, постепенно падали в январе 2021 года, а затем резко упали в феврале. Облигация фактически опустилась ниже номинала 25 февраля, что привлекло внимание к снижению на 31% менее чем за три месяца.

По мере приближения мая 2022 года Global Market Perspective выпустили еще одно обновление того графика:



Доходность не упала, как ожидали эксперты, она достигла дна и с тех пор выросла в пять раз. Между тем риск дюрации, о котором уже давно предупреждает Global Market Perspective, превратил якобы хорошие новости для инвесторов в один из худших разгромов на рынке облигаций в истории. Облигации Австрии со ставкой 0,85% со сроком погашения в 2120 году упали ниже 60 (19 апреля), что на 61% меньше исторического максимума декабря 2020 года.

С тех пор потери растут. Это цитата из Bloomberg от 10 июля 2023 года:

Невозможно избежать жестокой реальности, когда многие европейские инвестиционные и пенсионные фонды подверглись такому удару.

Global Market Perspective продолжает держать подписчиков в курсе важных финансовых тенденций, в том числе в отношении акций, криптовалют, металлов, энергетики и валютных курсов, а также облигаций.

Прочтите наши последние идеи, перейдя по ссылке ниже.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.