Когда покупать ФосАгро $PHOR и стоит ли это делать сейчас?

Крупнейший производитель удобрений в Европе отчитался о рекордном объём производства по итогам 2022 — 11,1 млн т (+5% г/г) и рекомендовал выплатить щедрые дивиденды за 4К22 в 465 руб на акцию. Если вы задумываетесь о покупке ближайшее время, то надо держать в голове ближайшиеключевые даты: 

▪️ 24 Марта — годовое собрание акционеров. Важно, что пока это только лишь Рекомендация Совета Директоров. Её ещё должны утвердить акционеры. (Важно не забывать про прошлогодний кейс Газпрома $GAZP )

▪️ 4 Апреля — Дата закрытия реестра на получение дивидендов

Учитывая режим торгов отсчитываем два рабочих дня назад и получаем:

▪️ 31 Марта — крайний день покупки, если вы хотите получить дивиденды.

▪️ 3 Апреля — экс-дивидендная дата (если дивиденды одобрят). В этот день будет дивидендный Гэп (скорей всего)

Об «интересности» ФосАгро в целом пишу часто, и на днепосле мобилизации, и в подборке«Какие Акции можно добавить на коррекции рынке». Вопрос сейчас в том, будут ли они интересны для покупки после рекордных выплат и отыгранного роста?

Основные минусы:

▪️ Географию продаж в свежем отчёте не раскрывают, но по более ранним данным две трети выручки приходилось на экспорт. Так что первое санкционные риски (сейчас удобрения РФ выведены из-под санкций).

▪️ В 4 квартале было снижение результатов из-за снижения цен на удобрения. А рекордная отчётность по итогу года из-за высоких показателей предыдущих кварталов.

▪️ Планы правительства изъять часть прибыли через «добровольный взнос»

Основные плюсы:

▪️ Стабильная и понятная дивидендная политика, завязанная на свободный денежный поток (FCF) и долговую нагрузку

▪️ Слабеющий рубль (средний курс рубля к доллару $USDRUB за Октябрь 22 — 61,1 / Ноябрь 22 — 60,8 / Декабрь 22 — 65,8. А в первые два месяца 2023 — 72,8 и 75,8. Как обсуждали много раз (ещё во время сверх крепко рубля) нас ждёт тренд вверх и в право)

▪️ Компания рассматривает возможность построить новые заводы в Череповце и Волхове, что позволит снизить расходы и перестать закупать аммиак у других игроков

Если взвесить все плюсы и минусы, то компания остаётся интересной в долгосрочной перспективе. Угроз прекращения дивидендным выплат пока нет (долги на комфортном для компании уровне), а слабеющий рубль в плюс.

Но Дивиденды в итоге могут одобрить меньше, а «добровольный взнос» оказаться больше. Это в моменте с Дивидендным Гэпом может оказать сильный негатив на акции. Поэтому я планирую докупать в портфель ФосАгро после экс-дивидендной даты. Так как думаю, что Гэп будет больше чем дивиденды. Посмотрим.

В целом, это конечно же всё мелочи, если вы долгосрочный инвестор и планируете ещё не раз докупать. Сейчас ФосАгро по доле в моём портфеле уступает только Сберу $SBER

-
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи». 
Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией