Три шока рынка versus три торговых системы

     Подводя предварительные итоги 2022 в разделе «Сишка», то был не просто год черного лебедя. Это год налетевшей стаи черных лебедей. Произошло как минимум три вещи, которых не происходило вообще никогда (может, и еще что-то — но вот эти штуки вопиющие). Перечислим.

     1). Великий и ужасный гэп по доллару 28 февраля, гэп 24-го там был как раз скромный, в пределах того, что было. Срочка было закрыта до 2 марта, и открылась сильно ниже уровня гэпа, а если бы открылась 28-го, то разделила это приключение, гэп в районе 30-40%. Имеется ввиду не первая планка, а уровень, где реально можно купить-продать. До этого по рубль-доллару помню гэпы только в пределах 10%.

     Но худший вариант мог быть куда хуже. Представим себе, что иностранцев не блокируют на Мосбирже, заградительный тариф не вводят, и все идет, как идет — акции сливаются до 1000 пунктов индекса, весь объем идет в бакс, курс 200 за пару дней, и вот тут открывают срочку. Это маржинколл шортистов Си даже без плеч, это, вероятно, массовое банкротство брокеров и, соответственно, тех клиентов, кто стоял умеренно, в правильную сторону, или вообще в стороне — тут неважно. Мы были в метре от Армагеддона, слава Центробанку, что обошлось. Это к вопросу, чем опасно вообще хранить средства на бирже, любым способом, хоть в ближних ОФЗ.

     2). В момент жесточайшего кризиса, падения фонды и народных ожиданий «доллар по 200» (а иначе зачем они его покупали в обменниках по 120 и 150?), доллар принялся… падать. Со 120 до 50. Я помню пророческую статью Горчакова на Смарт-лабе, как это будет и почему так будет, но согласимся — это разрыв шаблона. И множества депозитов.

     Задним числом это кажется безупречно логично, а что еще могло быть? Но как устроено мышление количественного трейдера? Логичные соображения — это для него презренный фундаментал, то есть типовые гадания на кофейной гуще (справедливости ради добавим, что обычно с 90% фундаментальной аналитики так и есть, так что на дистанции чувство право). Но здесь вместе с водой выплескивается и тот редкий случай, когда причина реальна: как доллар будет расти, если объем на продажу выше объема на покупку? Трейдерская логика же обычно такая: ставь на то, что будет как было, потесть и убедись, маловерный. Вот было пять кризисов, скажем, и доллар рос в них от 30% до 300%, значит, опять вырастит. Значит, лонг.

     Справедливости ради добавим, что это, скажем так, включение элемента трейдерской логики у не-трейдеров. Торговые системы так не делают, что покупают на год вперед, они покупают-продают по ситуации, а по ситуации там с середины марта по июль, конечно, доминирует шорт. Но вот обыватель, который «включил трейдера» и вложился в одну сделку в марте от лонга… Я помню, как в одной компании человек, далекий от биржи, но слышавший звон, кричал мне криком. Мол, если я трейдер, а не так себе, то должен купить доллар на все, и все его умные знакомые так и сделали. А я так не сделал (по сугубо формальным соображениям, инвестиционная часть портфеля не хранит деньги в деньгах, а спекулятивная не строит долгих прогнозов), и, видимо, теперь лох. Мораль обывателям: или включать трейдера до конца, или вообще его в себе не будить, целее будете.

     3). Соотношение фьюча и спота. Осенне-летние чудеса с контанго и бэквордацией. И если контанго поразило только своим размером, 5% это много, я за 12 лет такого не помню, то фьюч дешевле спота — кажется, вообще впервые.

      Кого и как рвало на этих лебедях? На первом, гэпе 28 февраля — быстрых и бесстрашных трендовиков-системщиков, которые обычно молодцы. Мои быстрые системы показывали по итогам 25 февраля шорт на Си, им хватало для этого быстроты, но мне, слава богу, не хватило бесстрашия. Все плечи были убраны в шкаф еще 24-го, а шорты, поперек систем, закрыты везде, кроме одного счета, увы, самого наглядного. Там эта рана до сих пор торчит на графике обидным шипом — все, что заработалось на эквити в конце февраля, слито к началу марта. А того ужаса, что был утром 28 февраля, я вообще никогда не получал с биржи — незабываемое впечатление, опыт и травма навсегда. Было ощущение, что торги в стакане фьюча могут открыться в районе 100, 120, 150, 200, как угодно (открылись, как сейчас помню, в районе 95 — что само по себе было милосердное чудо).

     А теперь представим, что человек на утро 28-го стоял в шорте Си всеми деньгами и обычными своими плечами, смелыми и широкими. Он не выжил. Сохранил, может, 10% своих денег, или должен брокеру. Думаю, таких историй сотни, но о них нам не расскажут — некому. Причем это не истории лудоманов, там годами могли быть правильные системные трейдеры, лишь с дефектом в плане риск-менеджмента. Но годами за этот дефект Вселенная с них не спрашивала, вообще не было видно, что там дефект, это же не Форекс с 50-м плечом, а всего лишь Срочка с 5-м.

     На втором черном лебеде главные пострадавшие, видимо, обычные люди, «спасавшие деньги в кризис». Недоспекули вроде знакомых моего мартовского собеседника. Впрочем, мне говорили и про матерых трейдеров, «захедживших» капитал лонгом Си на 100% этого капитала. Не знаю, в какой момент они соскочили с хеджа, если нет — это минус до половины всех денег.

     Третий черный лебедь, по идее, мог порвать не сильно осторожных арбитражеров, как первый — не сильно осторожных трендовиков. Вот когда невиданное контанго сменилось на бэквордацию, но они сами лучше расскажут. Точнее, те, что полегли — уже не расскажут.

     Впрочем, замечу от лица осторожных трендовиков, осенняя фигня в Си — весьма болезненная фигня. На споте тренд, в юане тренд, в Си вот это безумие. Менее осторожным его могло хватить, чтобы слить депозит, скажем, наполовину. Если совсем постараться, кому-то могло хватить одного дня 30 сентября, когда 10% вниз и тут же 10% вверх нарисовались на ровном месте (хотя по сумме моих трендовых систем в тот день скорее заработалось, но могло и наоборот, смотря что за системы, могу представить и те, с которыми катастрофа).

     Если от теории переходить к практике, на грани рекламной паузы, возьмем конкретно мои системы на Си. Это к вопросу устойчивости и антихрупкости. Произошли вещи, которых в истории инструмента не было НИКОГДА. Причем лебедь не один, налетела стая. Оттестить их было невозможно. Тем не менее все модельки пока в плюсе с начала года. Могло быть и лучше, нагадил вопрос сайза: во втором квартале, самом лучшем, игра шла минимальным размером, лишь на 100% капитала (спасибо травме имени 28 февраля). При более равномерном риск-менеджменте был бы тоже осенний слив, но с лучших вершин.

    Вот, пожалуй, сама известная моя поделка, на Комоне в Финаме, называется там «Путь самурая». Эквити хуже других из-за двух огрехов, о которых сказал ранее.

     Вот менее ликвидная и совсем простая. Пробойка, просто пробойка. Называется на Комоне «Бочка и доллар», но с 21 года там только доллар, Комон почему-то не дал сменить название.

     А вот самое ленивое. Настолько, что эту модель можно лениво играть руками. Тоже автоследование, но не Финам, а Риком-Траст.

     Можно подписаться, можно (но не все) купить и рисковать на свое усмотрение, со своими настройками, сайзами и представлениями о прекрасном.

       И вот еще. После того, как во фьюче на юань сделали нормальный шаг цены, появился смысл тестить все это добро на юане. Если совсем коротко — работает. Без изменения параметров, вообще. Так что если доллар вдруг все, есть куда уйти с этим скарбом. Но это уже другой разговор.

***

          На всякий случай моя книга «Деньги без дураков»: www.alpinabook.ru/catalog/personal-investments/555670/

          моя страничка в ВК: vk.com/dengi_bez_durakov   

         копия блога в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

 
          торговая система №1: smart-lab.ru/blog/568144.php

      
          торговая система №2:  smart-lab.ru/blog/572258.php