📞 Что полезного можно узнать из отчета МТС?

❌ Рост выручки классических телеком-услуг (+4,2% г/г) не перекрывает инфляцию (по крайней мере пока). Телекомы, в отличие от ритейлеров, гораздо менее гибки в изменении цен и более инертны в целом.

❌✅ В составе МТС есть перспективные быстрорастущие направления. Банк делает +37,1% по выручке г/г, цифровые сервисы (замаскированные в разделе прочее) делают +367,7%. Но они пока еще достаточно малы в общем объеме бизнеса. А еще вниз тянут розничные продажи техники и аксессуаров в салонах связи (-47,4%). В итоге, смешав все ингридиенты получаем общую стагнацию по выручке.

✅ Пока Сбер закрывает и продает свои непрофильные сервисы, МТС постепенно и уверенно развивает экосистему. Число экосистемных клиентов выросло на 66% г/г.

📩 МТС в непростой период для экономики вел себя более прижимисто.

Снизили чистый долг с 431 до 419 млрд. рублей (по сравнению с предыдущем кварталом).

Похоже, что в предыдущем квартале компания закупилась впрок необходимым оборудованием. Теперь же капекс снизился: всего 22 млрд. по сравнению с 37,3 млрд. в первом квартале и 25,8 млрд. во 2 квартале прошлого года.

Также представители компании дали понять, что новых дивидендных выплат в этом году больше не планируется (летняя выплата была с частичным авансом на будущее). А принятие новой дивидендной политики сдвинуто на неопределенный срок. С долгосрочной точки зрения это не плохо. В предыдущие годы из МТС выдаивали дивиденды по максимуму и даже иногда за счет роста долга. Поэтому передышка компании сейчас не помешает.

В целом отчет вышел в рамках ожиданий, никто и не ждал от МТС особенно сильных результатов. Бизнес адаптировался к новым условиям и в будущем показатели должны улучшиться.

💼 Сейчас МТС у меня занимает одну из самых крупных позиций. Компания мне нравится, но планирую снизить ее долю в портфеле (за счет докупки других эмитентов). Текущий уровень диверсификации портфеля все еще далек от комфортного для меня.

О составе моего портфеля и сделках читайте в группе ВК: vk.com/investandpoint