Золото и облигации. Что дает?

Автор: Мюррей Ганн

Очередной развод.

Мы не сторонники корреляций, потому что они могут меняться и меняются со временем. Вот почему мы анализируем каждый рынок индивидуально. Однако иногда разрыв отношений заставляет нас сесть и обратить на это внимание. Сейчас это происходит с облигациями и золотом.


На приведенном графике показана цена фьючерса на золото и фьючерса на 10-летние казначейские облигации США. В течение последнего десятилетия, до этого года отношения были относительно симбиотическими. По мере того, как цена облигаций росла (указывая на более низкую доходность), росла и цена золота и наоборот. Обоснование этого заключалось в том, что золото это актив, который становится более привлекательным по мере падения доходности облигаций (роста цен).

Однако с начала этого года цены на облигации рухнули из-за резкого роста доходности. Тем не менее цена на золото не снизилась. Можем ли мы извлечь из этого какой-либо сигнал?

Возможно, цена на золото говорит нам о том, что этот исторический медвежий рынок облигаций является аберрацией и что центральным банкам придется обратить вспять текущее ужесточение денежно-кредитной политики, реинфляция в условиях, когда потребительские и производственные цены уже растут. На это укажет возвращение корреляции.

Или, возможно медвежий рынок облигаций говорит нам, что золото сейчас гораздо менее привлекательно, потому что доходность намного выше и цена желтого металла должна быть намного ниже.

Третий вариант — это повторение конца 1970-х годов, когда золото резко повысилось, несмотря на рост доходности облигаций во время ужесточения монетарной политики.

В данной ситуации смысл имеет только индивидуальный подсчёт волн Эллиотта в золоте и облигациях.

Источник

Мы также переводим непубличные статьи из MyEWI, где публикуется более детальная информация. Подписаться

Наш блог очень легко отблагодарить, достаточно зарегистрироваться на сайте Elliott Wave International перейдя по этой ссылке.