Блог им. Foudroyant

Что-то я не понял...

Многие пишут что свободное ГО размещают в облигации. А разве в этом есть смысл?

Например берём счёт на котором 4 млн руб.

Набираем на него фьючерсы на акции на 800+ тыс руб ГО. 

У нас получается фьючерсный портфель без плеча и свободное ГО в размере 3.2 млн руб.

Если я на эти 3.2  млн руб куплю облигации — это ведь будет плечевая позиция в облигациях. А ставка брокера за «плечо» выше ставки облигаций. То есть размещение свободного ГО в облигации будет для меня убыточным. 

Тогда какой в этом смысл?

★6
33 комментария
+1
А разве в этом есть смысл?

Если торговать внутри дня, без переноса позиции через вечерний клиринг, то конечно же имеет смысл.
avatar
nnnd
Smart-lab премиум
nnnd, да, точно.
avatar
Foudroyant
+1
Если фьючерс в той же валюте, что и акция, то

цена фьючерса=цена акции+ставка коротких ОФЗ на (номинал акции- ГО фьючерса) -дивиденды, ожидаемые до экспирации.

Купив короткие ОФЗ, Вы лишь «выравниваете» цену по сравнению со спотом.

Брокер, кстати, ставку за плечи с Вас не возьмет, если вармаржа нулевая. Ставку он возьмет только с минуса по вармарже.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., то есть имеет смысл эти 3.2 млн загнать в облигации? От этого есть какие-то дополнительные риски?
avatar
Foudroyant
+2
Дискотека на костях Мурманска, c короткими и надежными — нет, а с длинными и надежными — риск просадки из-за повышения ставок, с ненадежными — еще и риск банкротства.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., какие именно облигации посоветовали бы взять для этих целей? Прямо название нужно, потому что я ни одной сделки с облигациями ещё не делал никогда.
avatar
Foudroyant
+1
Дискотека на костях Мурманска, лично я бы рекомендовал короткие (до 1,5 лет до погашения) ОФЗ с постоянным купоном (26-я серия). Больше ничего порекомендовать не могу, никогда не использовал.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт

А. Г., закрывать каждый вечер, чтобы не платить за плечо, имеет смысл? 

Торгуются ли короткие ОФЗ на вечерке?

avatar
Foudroyant
+1
Дискотека на костях Мурманска, 
закрывать каждый вечер, чтобы не платить за плечо, имеет смысл? 

Ну на вечер надо иметь только свободные средства под отрицательную вармаржу и ГО. Никто с Вас за плечо брать не будет, если свободные средства равны ГО+вармаржа.
Торгуются ли короткие ОФЗ на вечерке?
 Нет. А зачем, если вармаржа списывается только в клиринг: 14 и 19МСК. Продать ОФЗ придется только при резком повышении ГО. И то, биржа их берет в ГО и некоторые брокеры вслед за ней.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., тикер этой облигации скажите, пожалуйста, чтобы найти её в «Транзаке».
avatar
Foudroyant
+1
Дискотека на костях Мурманска, тикера не знаю, у меня в квике она отображается как ОФЗ 26209. Ближе из 26 серии только уж очень короткие.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт

А. Г., вот что пишет Смартлаб насчёт этой облигации: 

 

«Облигация ОФЗ 26209 стоит сейчас 1 029.5 руб или 102.95% от номинала. Облигация будет полностью погашена по номиналу 2022-07-20. Если вы купите одну облигацию сейчас, то вы заплатите продавцу накопленный купонный доход 14.16 руб, а следующий купон вам будет выплачен 2021-07-21 в размере 37.9.
При этом первая купонная выплата для вас составит 23.74 руб, что подразумевает доходность первого купона 2.3%.
Текущая доходность* облигации к погашению составляет 5.3% годовых».

 

Это не должно меня останавливать от покупки или должно?

avatar
Foudroyant
+1
Дискотека на костях Мурманска, как раз и отобьете контанго фьючерсов без больших просадок. Это же не для дохода, а для описанной в топике комбинации.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., понял, хорошо. А если у меня реверсная система и часть времени фьючерсы в шорте, вреда от облигаций нет?
avatar
Foudroyant
+1
Дискотека на костях Мурманска, Лонг БА — шорт фьючерс на него — это та же короткая ОФЗ, если нет дивидендов до экспирации. Так что шорт фьючерсов — это еще одна ставка в плюс к цене акции.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт

А. Г., набрал эту облигацию в портфель.

Теперь параметры портфеля таковы:

Стоимость портфеля: 3 782 000 руб

Стоимость позиции в облигациях: 3 763 000 руб

Стоимость позиции во фьючерсах: около 4 000 000 руб.

Занятое ГО: 1 302 000 руб

Свободное ГО: 2 483 000 руб

Цифры примерные.

Всё так, как и должно быть?

avatar
Foudroyant
+1
Плечевой монстр, не понял. 

Начало (условно): на счете 3 млн. денег, из них 1 млн. под ГО. 
Конец: на счете ОФЗ на 2 млн. и деньги в размере 1 млн. под ГО.

Вот так правильно.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт

А. Г., у этой облигации, кстати, понижающийся тренд. Этот факт просто не замечать?

А может взять ETF FXMM вместо этой облигации?

avatar
Foudroyant
+1
Вампир-деньгосос, при росте доходностей у всех облигаций понижающийся тренд, но доходность к погашению все компенсирует с точки зрения заявленной задачи, потому что и у «синтетики» он понижающийся. 

А спекуляции на ставках — это уже другая задача.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., то есть просто игнорировать снижающийся тренд, понял. А когда я увижу НКД у себя на счёте?
avatar
Foudroyant
+1
Вампир-деньгосос, НКД появляется либо при продаже, либо при выплате купона.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
А. Г., а Вы изучали возможность использования ETF FXMM для этих же целей?
avatar
Foudroyant
Вампир-деньгосос, нет, не изучал.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт
+1
Дискотека на костях Мурманска, Для брокера есть смысл — ему комисы-то от вашего ёрзанья то капают! 
avatar
О'Грин
Блестящая логика, порадовали ))
avatar
bocha
+1
bocha, ирония? 
avatar
Foudroyant
А кто то говорит про ГЭР,  когда вот такие рассуждения на рынке есть. 
avatar
Сергей
Sergey_Sergeevich, что за ГЭР?
avatar
Foudroyant
+1
Использую для этого счет в банке открытия и его же брокер, 4.2% годовых, начало и конец месяца должны лежать сумма,  и 15 минут на зачисления со счета. Облигации волатильный инструмент. Т.е. по нему тоже есть риски. Прибыль считается отдельно, т.е. убытки по фьючерсам не суммируются с прибылью по облигациям.
avatar
LogikoMen
LogikoMen, «прибыль считается отдельно, т.е. убытки по фьючерсам не суммируются с прибылью по облигациям» — то есть если я понёс убытки на фьючерсах = прибыли по облигациям, то брокер и ФНС будут считать, что у меня нет убытков в этом году?
avatar
Foudroyant
+1
Плечевой монстр, ответил в личке.
avatar
А. Г.
Проверенный аккаунт

полезные записи за 24 часа

★20 38 ЛЕГАЛЬНАЯ НАЛОГОВАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ. 1. Зачем в январе платить налоги, которые можно платить в ноябре. Оплата налога с кредитки. 2. Оплата налога при выводе с брокерского счёта. 3. ИИС старый и новый.
★19 10 ☃️ Замещающие облигации: последний разумный шанс инвестировать в валюту? Топ-5 лучших ЗО на 2025 год!
★15 6 Топ-15 дивидендов в 2025 году от Т-Инвестиций
★6 163 Ситуация на текущий момент
★4 6 Дефолты по облигациям 2024. ТОП неудачников
★4 11 ⭐️Заседание ЦБ. И настроение улучшилось👻
★3 10 Рынок свопов ожидает снижение ключевой ставки уже в апреле
★3 5 Защитные активы на случай стагфляции
★3 17 Почему ЦБ не поднял ставку 20 декабря 2024 года вопреки прогнозам аналитиков, но при этом ужесточил ДКП до 29% ?
★2 0 Дивидендная корзина. Лучше рынка даже после ЦБ-ралли
+218 163 Ситуация на текущий момент
+155 81 Фуф, наконец то я вышел из просадки с 01.02.22 из-за 24.02.22
+140 25 Что думали аналитики год назад?
+133 20 Первый пошёл: ЦБ отзывает лицензию у банка Гарант-Инвест - облигации ФПК пошли ко дну
+128 28 Массовое изменение рейтингов
+127 127 Азия. Четверг.
+100 13 До завершения ралли осталось 2 дня🔥Акции и инвестиции
+88 20 Чиновники нашли способ удешевления новостроек
+78 25 📉Мониторинг лоёв (традиционная рубрика):
+72 42 Бедный юань!

самые обсуждаемые сегодня

16к Задача про печатание денег
6к Минус Газпрому. Контракт по транзиту газа.
6к Более половины семей с детьми в Москве неполные.
3к Режим ЧС
1к 🏠 «Самолет» продлит программу обратного выкупа акций
1к Ответ ЦБ РФ про ставку. Удерживать ее на высоких уровнях до победы над инфляцией.

теги блога Foudroyant

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн