Блог им. gofan777

Яндекс. Отчет по итогам 2020 года.

Яндекс (YNDX)

Вышел отчет компании за 2020 год.

Выручка выросла на 17% г/г до 218,3 млрд. руб.

EBITDA (adj) упала на (2% г/г) до 49,8 млрд. руб.

Чистая прибыль(скор) снизилась на (11% г/г) до 21 млрд. руб.

Яндекс. Отчет по итогам 2020 года.

Несмотря на всю экосистему Яндекса, финансово компания продолжает оставаться зависимой от рекламного сегмента. Мы видим с одной стороны приличный рост выручки, с другой стороны снижение EBITDA. На выручку позитивное влияние оказали такие сегменты, как Такси, Медиасервисы, Яндекс маркет и прочие ставки и эксперименты, как Яндекс Драйв, Zen, Geolocation Services, Edadeal, Investments, Yandex.Cloud и Yandex.Education. Одновременно с этим, выручка от поисковика выросла всего на 2% г/г.

Многие новые направления остаются убыточными на операционном уровне, что оказывает давление на EBITDA. Прибыльными пока являются только рекламный сегмент, такси и доставка еды, а также Classfields, которые включают Auto.ru, Yandex.Realty и Yandex.Jobs.

Рост экосистемы приводит к росту расходов и снижению маржинальности, здесь пока остается только ждать. Недавно приобретенный обратно Яндекс Маркет пока остается убыточным, но Яндекс делает на него значительную ставку.

Пока нет понимания, какой финтех проект запустит компания, Яндекс.Деньги были проданы Сбербанку. С Тинькофф банком не получилось, развивать такой проект с нуля будет достаточно сложно, видимо купят более мелкий банк и на его базе создадут финтех проект для своей экосистемы. Уже даже зарегистрировали такие имена, как «ЯБанк», «ЯКредит», «ЯБрокер», «ЯВклад», «ЯСейф» и «ЯКэш». Это будет не просто банк, он будет включать инвестиционное и страховое направление тоже.

Что касается мультипликаторов, то Яндекс никогда не отличался дешевизной.

P/E = 74,9

P/S = 8,3

EV/EBITDA = 33,5

Чистый долг у компании отрицательный, средства от допки и кэш так никуда и не потратили пока, на счетах компании в моменте лежит 238 млрд. руб.

Бизнес интересный, но не по текущим ценам, на мой взгляд. Здесь нужно ждать развития экосистемы, IPO отдельных направлений, таких, как Яндекс.Такси, что будет позитивно влиять на капитализацию компании. В перспективе могут провести IPO и других сервисов, когда они дойдут до своей зрелости.

Я продолжаю удерживать акции компании, на любых коррекциях буду планомерно подбирать, в расчете на долгосрок. Компания скорее всего продолжит наращивать свою стоимость, возможно через сделки M&A в том числе.

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами можете здесь: 
TelegramСмартлабВконтакте

 
11 комментариев
Судя по котировкам, все было сыграно еще летом и с большим успехом. За полтора года рост составил 150%! Сейчас уже полгода у бумаги роста нет..
avatar
Вот интересно, кто ведется на рекламу в интернете? Никогда на рекламные баннеры не кликаю. А если случайно нажал, то сразу же закрываю рекламу. Потому как ощущение, будто в дерьмо наступил 
avatar
ПЕ 74 АБАЛДЕТЬ
avatar
Дед Панас, так было отрицательным при котировках ниже 3000 руб/акцию.
Будет 50 при котрировках выше 7500 и вам опять не будет нравится. Вам не угодишь.
Ну ладно снизимся до P/E =25 когда котировки уйдут выше 10 000. Тогда купите ?
kiselev, пузырь лопнет, не переживайте так
avatar
Дед Панас, вы исходите из ошибки второго рода. Тот кто исходит из других начальных условий, тот делает другие выводы.
kiselev, в этом году день лопнувшего пузыря празднуем, в айти секторе
avatar
Я продолжаю удерживать акции компании, на любых коррекциях буду планомерно подбирать, в расчете на долгосрок. Компания скорее всего продолжит наращивать свою стоимость, возможно через сделки M&A в том числе.
Очень годный разбор! И хороший выбор! Я тоже в лонге и буду выкупить проливы 
Я, конечно, понимаю, что сравнение по p/e немодно и не особо показательно. Но у фейсбука ~25, а у гугеля, мелкомягких и яблока ~35.
avatar
Rodgall, именно. и даже при таких р/е американский рынок слегка пузырится как отхожее место с дрожжами ...
А Яндекс с р/е 75 — это рукалицо, японскийстыд и прочие термины…
avatar
Какие перспективы роста у Яндекс.Такси, если с приходом DiDI в регионы, он уже отобрал там половину рынка у Яндекс? 
avatar

теги блога Георгий Аведиков

....все тэги



UPDONW