Блог им. Oskolkov

Пытаемся разобраться в ценообразовании опционов при отрицательных ценах

Во вторник СМЕ выпустила заявление о переходе на модель Башелье при ценообразовании и оценке опционов.
Пытаемся разобраться в ценообразовании опционов при отрицательных ценах

Что же такое модель Башелье? В 2014 г. вышла книга Джеймса Уэзеролла «The Physics of Wall Street: A Brief History of Predicting the Unpredictable», выпущена в РФ под названием "Физика фондового рынка: Краткая история предсказаний непредсказуемого". Рецензии на нее на смартлабе  были плохие, вроде как сплошная теория, книга бесполезная. И вот ее время пришло. К сожалению, в продаже ее нет ни в каком виде, но на сайте издательства есть ознакомительный фрагмент, где идеи Башелье вполне себе раскрываются (ссылки ниже). Надеюсь, будет полезно.
ссылка 1
ссылка 2



 

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
2.9К | ★4
16 комментариев
А по простому можно? Для новичков! Если бы трейдер купил опционы CALL на CME или второй вариант — опционы CALL на Мосбирже. То что бы произошло?
avatar
А.К.
kiselev, по-простому,  думаю, никак не выйдет
avatar
Феликс Осколков
Феликс Осколков, плохо. Опционщики — скучные нёрды сами виноваты в низкой ликвидности опционов.
avatar
А.К.
+2
kiselev, можно объяснить по простому, просто не хотят. У модели Блека — Шоулза и Башелье схожие результаты расчетов, разница копейки. Блек и Шоулз создавая свое творение опирались на исходные постулаты Башелье. В условиях рынка спредов и неликвида с постоянными играми маркетоса вас эти модели меньше всего должны напрягать.
avatar
Savin
 Надеюсь опытные опционщики напишут что принципиально изменилось
avatar
Феликс Осколков
+1
Отличная книга. Прочитал два раза.
avatar
aqr
+4
скачать
avatar
Jonah
Jonah, благодарю!
avatar
tashik
+2
В модели Башелье предполагается, что приращения БА подчиняются нормальному закону распределения, в БШ — логнормальному. У Башелье волатильность измеряется в пунктах цены, у БШ — в процентах от цены. Как они будут все это скрещивать, не очень понятно пока
avatar
Лисицин
+4
Именно по причине того, что в модели Башелье не исключался уход цены в область отрицательных значений, ее смешали с говном биржевики. Сам Башелье закончил жизнь никому не известным скромным преподавателем. А вот БШ сначала получили Нобелевку по экономике, потом слили фонд. Теперь сами видите.
avatar
Лисицин
+2
Лисицин, емнип, Башелье смешали с коричневым на защите его дисера. Тогдашние математики сказали, что он придурок и что в ценах нет и не может быть ничего случайного. Потому что все цены выставляются экономическими субъектами исходя их рациональных экономических соображений.
avatar
ch5oh
+1
ch5oh, я вот второй день мучаюсь, как они волатильность теперь считать будут?  По прежнему от цены БА? Но ведь получится что-то вроде y=1/x при прохождении x через 0. Прикольно
avatar
Лисицин
+2
Лисицин, ещё не изучал серьёзно Башелье, но насколько понимаю более естественным для него является измерение волатильности в абсолютных пунктах обычным арифметическим размахом типа ATR.
avatar
ch5oh
+1
ch5oh, все так. А теперь представьте, как будут выглядеть исторические (официальные биржевые!) данные по волатильности нефти — предыдущие 50 лет в процентах, а потом в баксах? Ни один опционный софт такого не переварит 
avatar
Лисицин
+3

Лисицин, «проблемы индейцев шерифа не волнуют.» Торговать можете? Можете. Торгуйте.

 

С практической точки зрения можно просто всю историю «процентной» волатильности пересчитать в «Башельевскую». И будет снова консистентная серия данных.

avatar
ch5oh
+2
ch5oh, вчера весь день менял в своей проге волатильность на подвижность. Заранее готовлюсь к нефтяному карнавалу с отрицательными страйками
avatar
Лисицин

Читайте на SMART-LAB:
🏥 Минздрав внедрит ИИ: нейросети будут помогать врачам
Продолжаем рубрику #ЭкспертыSOFL , в которой мы разбираем ключевые технологические тренды и их влияние на развитие бизнеса Софтлайн. Сегодня в...
Фото
Softline_IR
04 июня 2026, 17:25
Фото
📃 Как инвестору перестать полагаться на интуицию
Шестое чувство вряд ли подскажет идеальный момент для покупки актива. Надёжнее провести анализ на четырёх уровнях. 🔹 Оценка рынка....
Фото
ВТБ Мои Инвестиции
04 июня 2026, 11:46
Роботизация распределительных центров идет полным ходом
✔️ Завершили масштабный проект по роботизации распределительного центра (РЦ) «Новая Рига» в Московской области в рамках нашей стратегии по...
Фото
X5 Group
04 июня 2026, 12:13
Фото
ЦИАН. Отчет МСФО Q1 26г. Такой рентабельности никогда не было
Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании ЦИАН: 👉Выручка — 3,90 млрд руб. (+17,9% г/г) 👉Операционные расходы — 2,72...
Фото
Валентин Погорелый
05 июня 2026, 16:06

полезные записи за 24 часа

★9 44 Курс, которого нет: почему по разнице процентных ставок доллар «должен» стоить 110 рублей
★8 0 🦒 6 длинных ОФЗ для получения пассивного дохода ежемесячно
★4 2 ТОП-12 интересных фактов о Positive Technologies, которые вы, скорее всего, не знали
★4 1 Аукционы Минфина — спрос снизился, дефицит бюджета растёт, похоже, без доп. займа в ОФЗ не обойтись.
★3 2 FinEx ликвидирует свои ETF-фонды.
★2 1 🇷🇺ПМЭФ 2026. Внешняя политика.
★2 67 Новые санкции против России заставят юань расти
★2 3 Доллар по 84–85 рублей к концу года спрогнозировал Греф.
★2 1 Иллюзия «легкой кнопки»: Почему трейдинг сложнее хирургии, и как устроен этот бизнес на самом деле
★2 4 новости к вечеру 5 июня: Ушаков сообщил о готовящемся визите в Россию Уиткоффа и Кушнера.
+70 44 Курс, которого нет: почему по разнице процентных ставок доллар «должен» стоить 110 рублей
+66 42 Трафик цирофрых медиа умирает, но пока не у смартлаба😁
+56 19 Основные темы конфы 20.06.26
+55 1 Аукционы Минфина — спрос снизился, дефицит бюджета растёт, похоже, без доп. займа в ОФЗ не обойтись.
+45 0 🦒 6 длинных ОФЗ для получения пассивного дохода ежемесячно
+44 74 Не вижу в трейдинге примеров для подражания😢 а вы видите?
+42 1 💰 Пассивный доход за май: получил 60 986 рублей. На 40% больше, чем год назад!
+41 11 Анатомия провала: как ЕвроТранс вскрыл гнойник "народных" облигаций и заставил ЦБ переписывать законы-анализ без иллюзий
+41 1 Новые дивиденды, акции, размещения облигаций, ПЭМФ и другие новости в обзоре главных событий недели
+36 1 🏗Брусника: итоги 2025 года. Внимание на выручку и долг

самые обсуждаемые сегодня

14к АвтоВАЗ сделал то - что никогда не делал=Азимут!
3к Главные заявления российского президента:
3к #ПроНедвижимость: обзор ЗПИФ "Парус-Место встречи"
1к «Это предельный компромисс властей: каких-то уступок крупному бизнесу делаться не будет, но хотя бы услышали малый бизнес».
1к В.В Путин о Ленине и революции 1917 года
1к 🇷🇺ПМЭФ 2026. Внешняя политика.
1к yojimbo.dev -- и прошло мимо Смарт-лаба?

Календарь: акции | экономика | облигации

08/06 Истекает локап период после IPO Базис
08/06 IRAO: последний день с дивидендом 0.321425305785 руб
08/06 HNFG: закрытие реестра по дивидендам 17 руб
08/06 RTSB: последний день с дивидендом ₽0,0840508/обычка и ₽0,1328441/преф
Добавить событие
Перейти в календарь

торговые сигналы

16:32 0 евро рубль дн июнь 26
15:31 0 Золото
09:53 0 Позиции на 08.06
22:31 0 Итоги недели
21:44 1 NVDA
20:58 10 Снова в цель
20:50 0 AVGO
20:40 0 Серебро (XAG/USD) – накопление коротких позиций 1–3 июня, цели 71.64 / 69.44
19:41 4 Цена золота сейчас на дне - будет бурнейший рост
19:11 2 Серебро: ABCD - выбило ЛОНГ. Цена продолжит падать с сильным ускорением? или восстановится с текущих? 50/50.
Блог сигналов
Лента сигналов

корпоративные блоги

+541376 Иволга Капитал
+199802 OsEngine
+117110 Tickmill
+74662 БКС Мир инвестиций
+66898 Т-Инвестиции
+57492 ВТБ Мои Инвестиции
+43438 Финам Брокер
+39456 Норникель
+32594 LiveInvestingGroup
+26559 Альфа-Инвестиции
Все компании

теги блога Феликс Осколков

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн