Сбербанк отчитался за октябрь 2026 г. — кредитование снизилось, но прибыль увеличилась благодаря снижению резервирования и процентному доходу.

Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за октябрь 2026 г. Кредитный портфель замедлил свой рост, но в этом месяце на помощь пришло снижение резервирования и процентные доходы, при этом Сбербанк седьмой месяц подряд платит повышенную ставку по налогам и потерял 850₽ млрд из капитала в виде дивидендов. Частным клиентам в октябре было предоставлено 500₽ млрд кредитов (-14% г/г, в сентябре выдали 742₽ млрд):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 0,5% за месяц (в сентябре +2,3%) и составил 13,6₽ трлн. В октябре банк выдал 212₽ млрд ипотечных кредитов (-40% г/г, в сентябре 445₽ млрд). Импульс от ужесточения семейной ипотеки с 1 октября прошёл (ставка/лимит зависит от кол-ва детей и региона), снижение ставки до 14% привело к оживлению рыночной ипотеки (впервые за два года доля ипотеки на рыночных условиях составила более 50% в результате), но выдачи ниже, чем в прошлом году.

💬 Портфель потреб. кредитов вырос на 1,3% за месяц (в сентябре +1,4%) и составил 3,4₽ трлн. В октябре банк выдал 240₽ млрд потреб. кредитов (+45,4% г/г, в сентябре +243₽ млрд). Снижение ставки привело к тому, что портфель потреб. кредитов растёт седьмой месяц подряд, до этого он снижался с августа 2025 г. по март 2026 г.

💬 Корп. кредитный портфель повысился на 1,3% (в сентябре +1,2%) и составил 33,1₽ трлн. В октябре корпоративным клиентам было выдано 2,4₽ трлн кредитов (-20% г/г, в сентябре 2,5₽ трлн).

Основные показатели компании за октябрь:

☑️ Чистые процентные доходы: 333,1₽ млрд (+20,3% г/г)
☑️ Чистые комиссионные доходы: 56,2₽ млрд (-7,2% г/г)
☑️ Чистая прибыль: 168,5₽ млрд (+12,6% г/г)

🟢 Процентные доходы показывают значительный рост, всё из-за снижения ставки (% маржа растёт). Но зампред правления банка предупредил, что темпы роста прибыли банковского сектора будут замедляться из-за роста кредитного риска и снижения маржинальности (это уже видно по чистой прибыли, темпы роста снизились).

🟢 Снижение комиссионных доходов связано с продолжением развития программы лояльности СберСпасибо и изменением системы тарификации транзакционных сервисов.

🟢 Банк не раскрывает прочие доходы, но судя по опер. прибыли, там около -13,6₽ млрд (в сентябре +1,8₽ млрд), годом ранее -8,9₽ млрд.

🟢 Расходы на резервы и переоценка кредитов за октябрь составила -28,4₽ млрд (-25,6% г/г), в РПБУ учитывается валютная переоценка в резервах, поэтому резервирование приходится высчитывать (по моим подсчётам переоценка принесла прибыль в 20,4₽ млрд, а резервирование составило 48,8₽ млрд, в прошлом году чисто резервирование — 51,9₽ млрд).

🟢 Опер. расходы составили -115,9₽ млрд (+14,9% г/г), рост расходов выше инфляции (Сбер сокращает отделения с большой скоростью, но видим это не помогает).

🟢 Налог на прибыль составил 62,9₽ млрд, вместо 57,85₽ млрд, ставка повысилась с 25 до 27,2% (идёт возврат за предыдущие месяцы, когда Сбер платил ниже 25%).

🟢Достаточность капитала повысилась до 13,5% (+0,2% м/м, выше на 0,7%, чем год назад), переоценка ОФЗ принесла прибыль в 19,5₽ млрд из-зароста индекса RGBI. По див. политике ключевым условием является поддержание достаточности общего капитала по РПБУ на уровне не менее 13,3%, расчёт Сбера не учитывает прибыль за 10 месяцев 2026 г. в коэффициентах до аудита (это влияние оценивают в +2,5%).

✅ За 2026 г. Сбер заработал уже 37₽ на акцию по РПБУ, хороший темп, выше, чем в прошлом году на 5,6₽ (дивидендная база, 50% от ЧП). ЦБ оставил ставку неизменной, кредитный портфель немного замедлил темпы роста, но это не оказало никого влияние на заработки. Менеджмент говорил, что во II полугодии 2026 г. вырастит резервирование (но уже 2 месяца подряд оно ниже, чем годом ранее) и прибыль снизится (этого не происходит, наоборот, идём к заработку в 2₽ трлн за год), но Сбер эталонно проходит этот период.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor