Прожарка смартлаба #4 Сотни комментариев про СССР и 3 лайка за реальное исследование: цифровой слепок Смартлаба

30 октября 2026, 18:39
|
Чёрный Ленин

Главное

За последнюю неделю на смартлабе больше всего писали о корпоративных облигациях с доходностью 17-27% и о кредитных рисках таких эмитентов как: МГКЛ, Полипласт, Самолёт. Что интересно, почти четверть постов посвящены облигациям и новым размещениям.

Сезон отчётов за 3 квартал вывел вперёд металлургов (Северсталь, ММК, НЛМК), ФосАгро, Ozon и банки. Сбер и ВТБ упоминаются чаще всех остальных компаний.
Кредитный стресс стал заметнее: доля постов про дефолты, понижения рейтингов и долги выросла с 7% в начале октября до 10%.
Новая зарубежная тема: IPO Anthropic, 5 постов за неделю против одного в начале месяца.
Макро-фон: ЦБ сохранил ставку 14%, крепкий рубль (юань около 12 ₽), нефть Brent 115–130 $.
Больше всего комментариев собирают не рыночные посты, а житейские и политические: «Назад в СССР» (239), «Перестал общаться с друзьями после начала СВО» (190).

Темы постов

Корпоративные облигации остаются темой №1, но их доля снизилась с 29 до 23%. Внимание сместилось к отчётам компаний за 3 квартал и проблемным эмитентам.

Сильнее всего выросли металлурги и удобрения (с 3% до 8%), ИИ и Anthropic (с 3% до 6%), ритейл и сама конференция Смартлаба. Просели ОФЗ (с 8% до 4%) и нефть: после решения ЦБ по ставке спор о госдолге поутих.

Компании и тикеры

За прошедшую неделю чаще всего упоминали Сбер, который встречался в девяти постах и ВТБ, встречался в семи постах.

Дальше идут проблемные эмитенты и компании, отчитавшиеся за 3 квартал.

Самые обсуждаемы посты

Из 15 самых комментируемых постов только один про конкретную компанию Сбер. Остальные про жизнь, политику и само сообщество и его конференцию 31 октября. Кстати, уже завтра главная будет наполнена фотоотчётами. Если ты из этих (тут радужный флаг), проверь память в своём телефоне:-)

Ближе к делу, топ постов:

Дата	Автор	Пост	Комментарии	Лайки
27.10	DoctorPlanRu	Назад в СССР, приметы нового цикла	239	102
27.10	Балаган	Перестал общаться с друзьями после начала СВО	190	83
27.10	Silent Hamster	Послание Щадрину и другим неженатым пацанам	165	11
26.10	trader-journal	Почему пассивный инвестор в России всегда останется без всего	130	76
25.10	Auximen	Замёрзшая ещё в 2022 году Европа рухнет из-за высоких цен на электроэнергию	94	1
25.10	Sid_the_sloth	Побывал в Йошкар-Оле! Йошкины инвестиции	93	63
25.10	Сергей	Москва – Анталья 3500 руб Победа	93	2
25.10	Future77	Помещики и крестьяне в 1858 году	93	18
26.10	Тимофей Мартынов	В этот раз пришлось отменить preparty перед конференцией	88	0
28.10	Акын Кисельбаев	Хороший троллинг устроил Хамстер: факт про Уоррена Баффетта	86	5
28.10	sMart-lab	Gella, прощай...	84	6
28.10	Тимофей Мартынов	Олигарх Дмитрий, ну ты как там?	81	4
27.10	Виктор Петров	Сбер предлагает заработать на чужих кредитах	74	93
26.10	Мальчик buybuy	По просьбам радиослушателей)	68	4
28.10	EdvardGrey	Азия. Среда.	66	0

Самые активные авторы недели: Кот.Финанс (8 постов), RUH666 (7), редакция sMart-lab (7), Слухач (5).

Недооценённые посты о стратегиях

Лучшие из «тихих» постов сделаны на данных и честно демонстрируют, что не работает. Выделяются Alphagraph и Andrew Ol. Оценку сделал по тексту постов субъективно, конечно, по шкале от 1 до 10.

Польза	Пост	Что внутри	Слабое место
7	Alphagraph: покупать ли рост на объёме	93 тыс. наблюдений TQBR за 3,7 года: рост на объёме не даёт преимущества, падение на объёме даёт −0,9% к рынку за 5 дней	Эффект меньше издержек на коротком горизонте
7	Andrew Ol: курс рубля по данным ЦБ	13 прогнозных моделей, ни одна не обыграла «курс не изменится»; влияние нефти упало с 22% до 1%	Всего 43 месяца данных
6	Alphagraph: ловить ли нож	Падение 2–5% при обороте от 3× отстаёт от рынка на 1,2% за 5 дней; устойчиво по годам и бумагам	Это фильтр, а не стратегия
6	Финансист: ребалансировка индекса	125 событий с 2013 года: включаемые бумаги +4,1% к индексу до ребалансировки, затем −2,2% за месяц. Следующая ребалансировка 18 декабря	Метод и издержки не раскрыты
6	Константин Ремезов: перекос физлиц в лонг	В 10 из 14 фьючерсов после перекоса цена шла хуже обычного, в валюте наоборот	Полгода данных, 3–10 эпизодов на инструмент
6	Финансист: дивидендный гэп	20 бумаг с 2020 года: скорость закрытия гэпа и доля незакрытых; половина бумаг не обогнала инфляцию	Источник и метод не указаны
6	Вахтанг Миндиашвили: портфельный симулятор	Проверенная база полной доходности по Мосбирже с 1997 года для бэктеста портфелей	Промо сервиса, мало выводов
5	Алексей Бачеров: точность прогнозов аналитиков	Пересказ зарубежных исследований + данные по прогнозам ставки в РФ	Своих расчётов нет
4	Александр Силаев: почему прогнозировать вредно	Рассуждение: считать и реагировать вместо прогнозов	Без данных
2	liveinvestinggroup: Опционы на миллион	Анонс видео, логики стратегий в тексте нет	Промо, из списка исключён

Авторы, к которым есть вопросы

Выделю для них типичную проблему: уверенный вывод делается без данных, а неудобные факты не замечаются.

Автор	Согласованность между постами	Логические проблемы
Олег Дубинский (Бюджет 2027, Набиуллина, Сбер и FCF)	Высокая: со 2 октября ставка не упадёт, Сбер лучше рынка	«Инфляция не замедлится» в посте, но «стагнация снижает инфляцию» в комментариях. Рост дивидендов госкомпаний 19% посчитан от плана, а от факта он около 4%. Ставку 14% при инфляции около 14% называет высокой, хотя по его же критерию реальная ставка нулевая. «Почему выбираю Сбер» без оценки цены и мультипликаторов; «краткосрочные колебания» денежного потока не показаны динамикой
Пассивный доход (ОФЗ 17%, длинные ОФЗ в аутсайдерах, до 19% с рейтингом A)	Позицию не меняет, но и не пересматривает	Длинные ОФЗ за 9 месяцев дали −6% против +9,5% у коротких, а вывод автора «это распродажа, докупаю». Обещает купоны «каждый месяц» с полугодовых ОФЗ без объяснения схемы. Советует держать основу в AA–AAA, а в топ ставит только бумаги с рейтингом A. Надёжность обосновывает владельцем («это же Ростех»), а не рейтингом
Кот.Финанс (проверка ГИЛК, понижение Балтлизинга, Глоракс)	Частично: 28 октября проверка названа «стандартной», а 30 октября рейтинг упал на две ступени	Понижение названо скорее хорошей новостью. О реструктуризациях автор судит по частоте слов в релизе, данных нет. У Глоракс доходность 24,3% при рейтинге BBB+, риски девелоперов не разобраны, хотя в эту же неделю лента писала про Самолёт
RUH666 (пузырь ИИ и Anthropic, Паника 1837 года)	Последовательная идеология (австрийская школа, недоверие к государству), много переводов	В одном посте бесплатные китайские модели делают «95% задач Claude», и там же Anthropic строит непреодолимый «регуляторный ров». Мотив выведен из одной цитаты, цифры без первоисточников. В истории 1837 года «пузырь не может не лопнуть», но тут же нужен внешний шок. Пост о «взломе Anthropic» не открылся

Хуже всего дела с данными в самом популярном рыночном посте недели, про пассивного инвестора, и в позитивном посте про ВТБ. Лучше всего у тех, кто показывает цифры и сам оговаривает ограничения: spydell, Logic Capital.

Автор и пост	Вывод без данных	Что упущено	Степень
trader-journal, Почему пассивный инвестор останется без всего (76 / 130)	«На нашем рынке вообще нет долгосрочного тренда» и «нужен тайминг» без единого расчёта	Полная доходность MCFTR с 2003 года около +1900% против инфляции около +515% (из комментариев). Результат сильно зависит от даты входа, а это аргумент скорее против тайминга	Высокая
Козлов Юрий, ВТБ разгоняется к рекорду	«Долгосрочный актив, который себя обязательно проявит»	Размытие от допэмиссии, разовая переоценка Росгосстраха (более 20 млрд), абсолютный капитал. Почему прибыль +7% при ЧПД +133%	Высокая
Sid_the_sloth, ЦБ завтра даст понять — будет больно	«Никакого пряника, только кнут» как факт	Из реторики ЦБ исчезло слово «жёсткая», дефицит 2027 снижен, базовая инфляция спокойная. Итог: ставку оставили 14%, акции выросли — «больно» не случилось	Средняя
Слухач, Государство решило, что мы мало платим налогов	Мотив государства в заголовке подан как факт; «разнести по банкам не получится» без механизма	Оценка Минфина: затронет до 6% налогоплательщиков. Примеры по арифметике верны	Средняя
ЪЪ, ВТБ: анализ «вбросов» про допку	«Рынок голосовал против сделки рублём», хотя сам автор пишет, что падение с 87 до 58 ₽ не сводится к SPO	Нет сравнения с индексом и банками-аналогами	Средняя
Logic Capital, Ставка выше инфляции на 7,7 п.п.	Порог 6 п.п. подобран на тех же данных; в заголовке «стоял на месте», в тексте −1,5%	При ожиданиях населения 14,5% разрыв почти нулевой, автор это не посчитал. Сам оговаривает, что это «не закон рынка»	Низкая
spydell, Дефицит ликвидности	Прогноз на конец года по одному сезонному профилю	Рост овернайта в 3,1 раза у слабых банков плохо сочетается с «это не кризис»	Низкая
spydell, Anthropic: компания, которую нельзя купить	«Рекурсивное саморазвитие уже наступило» и «практически совершенство в математике» без цифр	Рост оценки в 52 раза против роста выручки на сотрудника в 13 раз без анализа мультипликаторов. Разбор управления при этом сильный	Низкая

Олимп полезности. занимают авторы, у которых получилось дать сигналы рынку.

Случайность это или закономерность? Пока неясно. Только недавно начал следить за этим. Со временем статистика наберётся. Тем не менее, советую к ним присмотреться, если до моего поста вам не попадались эти авторы.

Сигнал в блогах	Что произошло потом	Опережение
Агаев Мурад, 20 октября: Окно из страны — экспортные проблемы России. Пишет, что Полипласт сохранил около 30% экспорта, ведёт переговоры о реструктуризации, а часть выпусков торгуется по 73–76%	НКР снизило Полипласт с A до BBB+, 26 октября (пост Кот.Финанс)	6 дней
Кредитный радар, 9 октября: Что связывает ГИЛК и «Балтийский лизинг». Позже Кот.Финанс, 28 октября: Налоговая проверка в офисе ГИЛК	Эксперт РА понизил Балтийский лизинг с ruAA- до ruA, 30 октября (новость)	3 недели (2 дня от второго поста)
Иван Илюшин, 2 октября: ГК «Самолет»: капитал отрицательный	АКРА понизило Самолёт до BBB(RU) с негативным прогнозом, 8 октября. Мосбиржа 9 октября объявила перевод 15 выпусков облигаций на третий уровень листинга с 13 октября. Вопрос о первом уровне для акций (пост) появился позже, 26 октября	6 дней

К чему склонна аудитория

Погоня за доходностью: подборки ВДО под 19–27% идут потоком в ту же неделю, что и понижения рейтингов и дефолты.
Усреднение и подтверждение своей позиции: «аутсайдера не продаю, это распродажа» при проигрыше длинных ОФЗ коротким 15 п.п.
История важнее данных: исследования читают и проходят мимо, а лайки собирают яркие тезисы.
Пессимизм перед событием: перед заседанием ЦБ ждали «будет больно», а после ставки 14% акции пошли вверх.
Лонг физлиц как антисигнал: по данным Ремезова, после перекоса в лонг цена шла хуже обычного в 10 из 14 фьючерсов, кроме валюты.
Доверие к личностям, недоверие к институтам: корпоративные блоги игнорируют, скепсис к ЦБ и государству высокий.

Уроки

Для облигаций следите за кредитными блогерами: Агаев Мурад и Кредитный радар: они опережают рейтинговые агентства на дни и недели. Критический пост про эмитента из вашего портфеля — повод перепроверить позицию.
Высокая активность в посте не говорит о его силе как сигнала. Самые ценные работы недели набрали единицы лайков.
Когда лента единодушно ждёт плохого исхода события, плохая новость уже в цене.
ВДО с доходностью намного выше рейтинга 24% при BBB+ — рыночная оценка риска, а не подарок.

На этом я с вами прощаюсь! Желаю отлично провести выходные!

ТГ-канал.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

467

4 комментария

кстати, для анализа эмитентов облигаций у меня есть инструмент: bondlenslenin.netlify.app/