Прожарка смартлаба #4 Сотни комментариев про СССР и 3 лайка за реальное исследование: цифровой слепок Смартлаба
Главное
За последнюю неделю на смартлабе больше всего писали о корпоративных облигациях с доходностью 17-27% и о кредитных рисках таких эмитентов как: МГКЛ, Полипласт, Самолёт. Что интересно, почти четверть постов посвящены облигациям и новым размещениям.
- Сезон отчётов за 3 квартал вывел вперёд металлургов (Северсталь, ММК, НЛМК), ФосАгро, Ozon и банки. Сбер и ВТБ упоминаются чаще всех остальных компаний.
- Кредитный стресс стал заметнее: доля постов про дефолты, понижения рейтингов и долги выросла с 7% в начале октября до 10%.
- Новая зарубежная тема: IPO Anthropic, 5 постов за неделю против одного в начале месяца.
- Макро-фон: ЦБ сохранил ставку 14%, крепкий рубль (юань около 12 ₽), нефть Brent 115–130 $.
- Больше всего комментариев собирают не рыночные посты, а житейские и политические: «Назад в СССР» (239), «Перестал общаться с друзьями после начала СВО» (190).
Темы постов
Корпоративные облигации остаются темой №1, но их доля снизилась с 29 до 23%. Внимание сместилось к отчётам компаний за 3 квартал и проблемным эмитентам.
Сильнее всего выросли металлурги и удобрения (с 3% до 8%), ИИ и Anthropic (с 3% до 6%), ритейл и сама конференция Смартлаба. Просели ОФЗ (с 8% до 4%) и нефть: после решения ЦБ по ставке спор о госдолге поутих.
Компании и тикеры
За прошедшую неделю чаще всего упоминали Сбер, который встречался в девяти постах и ВТБ, встречался в семи постах.
Дальше идут проблемные эмитенты и компании, отчитавшиеся за 3 квартал.
Самые обсуждаемы посты
Из 15 самых комментируемых постов только один про конкретную компанию Сбер. Остальные про жизнь, политику и само сообщество и его конференцию 31 октября. Кстати, уже завтра главная будет наполнена фотоотчётами. Если ты из этих (тут радужный флаг), проверь память в своём телефоне:-)
Ближе к делу, топ постов:
Дата |
Автор |
Пост |
Комментарии |
Лайки |
|---|---|---|---|---|
27.10 |
DoctorPlanRu |
239 |
102 |
|
27.10 |
Балаган |
190 |
83 |
|
27.10 |
Silent Hamster |
165 |
11 |
|
26.10 |
trader-journal |
Почему пассивный инвестор в России всегда останется без всего |
130 |
76 |
25.10 |
Auximen |
Замёрзшая ещё в 2022 году Европа рухнет из-за высоких цен на электроэнергию |
94 |
1 |
25.10 |
Sid_the_sloth |
93 |
63 |
|
25.10 |
Сергей |
93 |
2 |
|
25.10 |
Future77 |
93 |
18 |
|
26.10 |
Тимофей Мартынов |
88 |
0 |
|
28.10 |
Акын Кисельбаев |
86 |
5 |
|
28.10 |
sMart-lab |
84 |
6 |
|
28.10 |
Тимофей Мартынов |
81 |
4 |
|
27.10 |
Виктор Петров |
74 |
93 |
|
26.10 |
Мальчик buybuy |
68 |
4 |
|
28.10 |
EdvardGrey |
66 |
0 |
Самые активные авторы недели: Кот.Финанс (8 постов), RUH666 (7), редакция sMart-lab (7), Слухач (5).
Недооценённые посты о стратегиях
Лучшие из «тихих» постов сделаны на данных и честно демонстрируют, что не работает. Выделяются Alphagraph и Andrew Ol. Оценку сделал по тексту постов субъективно, конечно, по шкале от 1 до 10.
Польза |
Пост |
Что внутри |
Слабое место |
|---|---|---|---|
7 |
93 тыс. наблюдений TQBR за 3,7 года: рост на объёме не даёт преимущества, падение на объёме даёт −0,9% к рынку за 5 дней |
Эффект меньше издержек на коротком горизонте |
|
7 |
13 прогнозных моделей, ни одна не обыграла «курс не изменится»; влияние нефти упало с 22% до 1% |
Всего 43 месяца данных |
|
6 |
Падение 2–5% при обороте от 3× отстаёт от рынка на 1,2% за 5 дней; устойчиво по годам и бумагам |
Это фильтр, а не стратегия |
|
6 |
125 событий с 2013 года: включаемые бумаги +4,1% к индексу до ребалансировки, затем −2,2% за месяц. Следующая ребалансировка 18 декабря |
Метод и издержки не раскрыты |
|
6 |
В 10 из 14 фьючерсов после перекоса цена шла хуже обычного, в валюте наоборот |
Полгода данных, 3–10 эпизодов на инструмент |
|
6 |
20 бумаг с 2020 года: скорость закрытия гэпа и доля незакрытых; половина бумаг не обогнала инфляцию |
Источник и метод не указаны |
|
6 |
Проверенная база полной доходности по Мосбирже с 1997 года для бэктеста портфелей |
Промо сервиса, мало выводов |
|
5 |
Пересказ зарубежных исследований + данные по прогнозам ставки в РФ |
Своих расчётов нет |
|
4 |
Рассуждение: считать и реагировать вместо прогнозов |
Без данных |
|
2 |
Анонс видео, логики стратегий в тексте нет |
Промо, из списка исключён |
Авторы, к которым есть вопросы
Выделю для них типичную проблему: уверенный вывод делается без данных, а неудобные факты не замечаются.
Автор |
Согласованность между постами |
Логические проблемы |
|---|---|---|
Олег Дубинский (Бюджет 2027, Набиуллина, Сбер и FCF) |
Высокая: со 2 октября ставка не упадёт, Сбер лучше рынка |
«Инфляция не замедлится» в посте, но «стагнация снижает инфляцию» в комментариях. Рост дивидендов госкомпаний 19% посчитан от плана, а от факта он около 4%. Ставку 14% при инфляции около 14% называет высокой, хотя по его же критерию реальная ставка нулевая. «Почему выбираю Сбер» без оценки цены и мультипликаторов; «краткосрочные колебания» денежного потока не показаны динамикой |
Пассивный доход (ОФЗ 17%, длинные ОФЗ в аутсайдерах, до 19% с рейтингом A) |
Позицию не меняет, но и не пересматривает |
Длинные ОФЗ за 9 месяцев дали −6% против +9,5% у коротких, а вывод автора «это распродажа, докупаю». Обещает купоны «каждый месяц» с полугодовых ОФЗ без объяснения схемы. Советует держать основу в AA–AAA, а в топ ставит только бумаги с рейтингом A. Надёжность обосновывает владельцем («это же Ростех»), а не рейтингом |
Кот.Финанс (проверка ГИЛК, понижение Балтлизинга, Глоракс) |
Частично: 28 октября проверка названа «стандартной», а 30 октября рейтинг упал на две ступени |
Понижение названо скорее хорошей новостью. О реструктуризациях автор судит по частоте слов в релизе, данных нет. У Глоракс доходность 24,3% при рейтинге BBB+, риски девелоперов не разобраны, хотя в эту же неделю лента писала про Самолёт |
RUH666 (пузырь ИИ и Anthropic, Паника 1837 года) |
Последовательная идеология (австрийская школа, недоверие к государству), много переводов |
В одном посте бесплатные китайские модели делают «95% задач Claude», и там же Anthropic строит непреодолимый «регуляторный ров». Мотив выведен из одной цитаты, цифры без первоисточников. В истории 1837 года «пузырь не может не лопнуть», но тут же нужен внешний шок. Пост о «взломе Anthropic» не открылся |
Хуже всего дела с данными в самом популярном рыночном посте недели, про пассивного инвестора, и в позитивном посте про ВТБ. Лучше всего у тех, кто показывает цифры и сам оговаривает ограничения: spydell, Logic Capital.
Автор и пост |
Вывод без данных |
Что упущено |
Степень |
|---|---|---|---|
trader-journal, Почему пассивный инвестор останется без всего (76 / 130) |
«На нашем рынке вообще нет долгосрочного тренда» и «нужен тайминг» без единого расчёта |
Полная доходность MCFTR с 2003 года около +1900% против инфляции около +515% (из комментариев). Результат сильно зависит от даты входа, а это аргумент скорее против тайминга |
Высокая |
Козлов Юрий, ВТБ разгоняется к рекорду |
«Долгосрочный актив, который себя обязательно проявит» |
Размытие от допэмиссии, разовая переоценка Росгосстраха (более 20 млрд), абсолютный капитал. Почему прибыль +7% при ЧПД +133% |
Высокая |
Sid_the_sloth, ЦБ завтра даст понять — будет больно |
«Никакого пряника, только кнут» как факт |
Из реторики ЦБ исчезло слово «жёсткая», дефицит 2027 снижен, базовая инфляция спокойная. Итог: ставку оставили 14%, акции выросли — «больно» не случилось |
Средняя |
Мотив государства в заголовке подан как факт; «разнести по банкам не получится» без механизма |
Оценка Минфина: затронет до 6% налогоплательщиков. Примеры по арифметике верны |
Средняя |
|
«Рынок голосовал против сделки рублём», хотя сам автор пишет, что падение с 87 до 58 ₽ не сводится к SPO |
Нет сравнения с индексом и банками-аналогами |
Средняя |
|
Logic Capital, Ставка выше инфляции на 7,7 п.п. |
Порог 6 п.п. подобран на тех же данных; в заголовке «стоял на месте», в тексте −1,5% |
При ожиданиях населения 14,5% разрыв почти нулевой, автор это не посчитал. Сам оговаривает, что это «не закон рынка» |
Низкая |
spydell, Дефицит ликвидности |
Прогноз на конец года по одному сезонному профилю |
Рост овернайта в 3,1 раза у слабых банков плохо сочетается с «это не кризис» |
Низкая |
«Рекурсивное саморазвитие уже наступило» и «практически совершенство в математике» без цифр |
Рост оценки в 52 раза против роста выручки на сотрудника в 13 раз без анализа мультипликаторов. Разбор управления при этом сильный |
Низкая |
Олимп полезности. занимают авторы, у которых получилось дать сигналы рынку.
Случайность это или закономерность? Пока неясно. Только недавно начал следить за этим. Со временем статистика наберётся. Тем не менее, советую к ним присмотреться, если до моего поста вам не попадались эти авторы.Сигнал в блогах |
Что произошло потом |
Опережение |
|---|---|---|
Агаев Мурад, 20 октября: Окно из страны — экспортные проблемы России. Пишет, что Полипласт сохранил около 30% экспорта, ведёт переговоры о реструктуризации, а часть выпусков торгуется по 73–76% |
НКР снизило Полипласт с A до BBB+, 26 октября (пост Кот.Финанс) |
6 дней |
Кредитный радар, 9 октября: Что связывает ГИЛК и «Балтийский лизинг». Позже Кот.Финанс, 28 октября: Налоговая проверка в офисе ГИЛК |
Эксперт РА понизил Балтийский лизинг с ruAA- до ruA, 30 октября (новость) |
3 недели (2 дня от второго поста) |
Иван Илюшин, 2 октября: ГК «Самолет»: капитал отрицательный |
АКРА понизило Самолёт до BBB(RU) с негативным прогнозом, 8 октября. Мосбиржа 9 октября объявила перевод 15 выпусков облигаций на третий уровень листинга с 13 октября. Вопрос о первом уровне для акций (пост) появился позже, 26 октября |
6 дней |
К чему склонна аудитория
- Погоня за доходностью: подборки ВДО под 19–27% идут потоком в ту же неделю, что и понижения рейтингов и дефолты.
- Усреднение и подтверждение своей позиции: «аутсайдера не продаю, это распродажа» при проигрыше длинных ОФЗ коротким 15 п.п.
- История важнее данных: исследования читают и проходят мимо, а лайки собирают яркие тезисы.
- Пессимизм перед событием: перед заседанием ЦБ ждали «будет больно», а после ставки 14% акции пошли вверх.
- Лонг физлиц как антисигнал: по данным Ремезова, после перекоса в лонг цена шла хуже обычного в 10 из 14 фьючерсов, кроме валюты.
- Доверие к личностям, недоверие к институтам: корпоративные блоги игнорируют, скепсис к ЦБ и государству высокий.
Уроки
- Для облигаций следите за кредитными блогерами: Агаев Мурад и Кредитный радар: они опережают рейтинговые агентства на дни и недели. Критический пост про эмитента из вашего портфеля — повод перепроверить позицию.
- Высокая активность в посте не говорит о его силе как сигнала. Самые ценные работы недели набрали единицы лайков.
- Когда лента единодушно ждёт плохого исхода события, плохая новость уже в цене.
- ВДО с доходностью намного выше рейтинга 24% при BBB+ — рыночная оценка риска, а не подарок.
На этом я с вами прощаюсь! Желаю отлично провести выходные!
Чёрный Ленин30 октября 2026, 19:03кстати, для анализа эмитентов облигаций у меня есть инструмент: bondlenslenin.netlify.app/0
Инвестор_По_Хаю30 октября 2026, 20:17Всем сделал приятно 🥒, молодец! Возьми с полки пирожок0
Dertysew31 октября 2026, 09:17Полезный пост0
