Дивидендный гэп: действительно ли он «приговор» для акции?

Как быстро закрываются гэпы?


Быстрее всех цену после отсечки восстанавливает Т: в среднем за 5,5 дня. Следом идут SNGS, YDEX, PLZL и PHOR, которым требуется от 16 до 29 дней. У PHOR восстановились все 19 гэпов.
Хуже всего дела обстоят у BANEP, SNGSP, MTSS, TRNFP и NVTK: на возврат к прежним уровням уходит от 110 до 195 дней, а часть гэпов так и не закрылась.
Среднюю длительность нельзя оценивать отдельно от числа незакрытых гэпов. Рекордные 4,0 дня у GMKN обманчивы: из семи гэпов четыре не закрылись вообще. SBER вернул все гэпы, хотя и неспешно, в среднем за 86 дней.



Что определяет итоговый результат?

Главную роль за весь период сыграл рост цены. PHOR прибавил 133%, Т 104%, а PLZL и MOEX обеспечили среднегодовую доходность (CAGR) от 9% до 17%.
Дивиденды выступили защитой. У MTSS, TRNFP, TATNP, TATN, NVTK, ROSN, BANEP и LKOH выплаты позволили выйти в плюс по полной доходности, несмотря на падающую или стоящую на месте цену. Но GMKN, VTBR и SNGS остались в минусе: выплат на 22–49% не хватило, чтобы перекрыть снижение котировок на 40–75%.
SBER с дивидендной доходностью 59% и итоговым результатом +73,9% (CAGR 8,4%) выглядит достойно и надёжно, но без выдающихся цифр.

Связь скорости закрытия гэпов и доходности.

Лидеры по доходности, как правило, быстро закрывают гэпы, но правило не жёсткое: GMKN и SNGS восстанавливаются быстро, однако всё равно остаются в убытке.
Лучший профиль у PHOR: выплаты частые, незакрытых гэпов нет, доходность максимальная.

Общая картина:

Результат в целом скромный. Среднегодовая доходность выше 10% лишь у 4 бумаг из 20, медиана около 6%, а половина эмитентов не обогнала инфляцию (накопленная с начала 2020 года составила 68%).

Не забудь подписаться на Telegram:
t.me/theFingram