САМОЛЕТ - разбор по косточкам

Дисклеймер -  подробный анализ для выбора стратегии (ПРЕМИАЛЬНЫЕ опционы)

Исходные данные:

• Базовый актив: SMLT (акция «Самолет ао»), цена = 238,8 руб.
• Дата экспирации: 2026-10-21 (21 день до экспирации).
• График: «улыбка волатильности» (зависимость подразумеваемой волатильности IV от страйка).
• Данные доски опционов: страйки 150–900, IV ≈ 137–143% (почти плоская, слабый перекос вправо).

Визуализация в улыбке:

• Ось X: цена базового актива (страйк), диапазон 100–1100 руб.
• Ось Y: подразумеваемая волатильность, %, диапазон 137–143%.
• Кривая: слабо возрастающая вправо (правое крыло чуть выше левого), минимум IV вблизи ATM (страйк ~238,8).

Диапазон для выбора стратегии:

1. Определение ATM/ITM/OTM: ATM-страйк ≈ 240 (ближайший к 238,8). ITM Call: страйки < 240; OTM Call: > 240. ITM Put: > 240; OTM Put: < 240.
2. Анализ формы «улыбки»: IV ATM ≈ 140%, IV OTM Call (высокие страйки) слегка выше, IV OTM Put (низкие страйки) слегка ниже → слабый Call Skew (правый перекос).
3. Расчет точек безубытка для базовых стратегий (на примере ATM Call/Put):
   • Long Call ATM (страйк 240): премия ≈ 14,64 (по аналогии с SS300CJ6 при IV 142,34%), безубыток = 240 + 14,64 = 254,64 руб.
   • Long Put ATM (страйк 240): премия ≈ 14,64, безубыток = 240 − 14,64 = 225,36 руб.
   • Straddle ATM: суммарная премия ≈ 29,28, безубытки: 240 ± 29,28 → 210,72 и 269,28 руб.
4. Оценка рисков по «улыбке»:
   • Vega-риск: высокая IV (140%) → чувствительность к изменению волатильности максимальна у ATM-опционов.
   • Gamma-риск: максимальная гамма у ATM-опционов с близкой экспирацией (здесь 21 день — умеренно высокая).
   • Skew-риск: слабый перекос вправо → рынок слегка закладывает повышенную вероятность роста цены (спрос на OTM Call).
   • Тета-распад: ускоряется ближе к экспирации; для ATM-опционов за 21 день тета значительна (по данным таблицы: ~0,68 для SS300CJ6).
5. Тренд по «улыбке»: почти симметричная форма с легким правым перекосом → нейтральный/слабо-бычий сентимент рынка; участники не ожидают резких обвалов (нет выраженного спроса на OTM Put), но есть умеренный интерес к хеджированию/ставке на рост (OTM Call чуть дороже).

Краткие выводы:

• Точки безубытка: Long Call ATM — 254,64 руб.; Long Put ATM — 225,36 руб.; Straddle ATM — 210,72 и 269,28 руб.
• Риски: высокая Vega (чувствительность к волатильности), умеренная Gamma (риск резкого изменения дельты), слабый Skew (переоценка OTM Call), выраженный Тета-распад для ATM-опционов.
• Тренд: нейтральный/слабо-бычий, без признаков паники или агрессивного роста; подразумеваемая волатильность стабильно высокая (~140%) 

  Комментарий  ( не ИИР ) Чтоб не тянуть кота за хвост, мой выбор прост).
Купленные акции покрыты проданным центральным стрэддлом.
Через 3 недели есть высокая вероятность прибыли между точками ТБУ.
Это выбор обусловлен тем, что БА это спот и срок экспирации близок.
Нет рисков повышения ГО выше биржевых параметров и риска поставки, так как все ПО у нас расчетные.
Но есть хедж и расчетный потолок потенциального дохода.
То есть все понятно и комфортно.