Какие дивиденды заплатит Транснефть по итогам 2026 года?

Отчет Транснефти посмотрел, не понравился.

❌ Скор. выручка 2 кв. = 299,2 млрд руб. (+3,9% г/г), выручка растет медленнее индексации тарифа (5,1%) из-за снижения добычи нефти в России.

❌ Опер. прибыль 2 кв. = 83,6 млрд руб. (-6,4% г/г), затраты растут быстрее выручки, зарплаты выросли на 16% г/г.

❌ Нормализ. прибыль (дивидендная) = 123,8 мдрд руб. (-15,9% г/г), отражает не только снижение опер. прибыли, но и финансовых доходов.Я жду снижения прибыли Транснефти во 2 пол. (исторически 1 пол. у Транснефти сильнее, потому что тарифы повышают в начале года, затем расходы догоняют) + финансовые доходы снизятся.    По 2026 году прогнозирую нормализованную прибыль = 233,3 млрд руб.

💸 Дивиденды

За 1 полугодие Транснефть заработала на дивиденды 85,4 руб. (44,54 руб. в 1 кв. и 40,86 руб. во 2 кв.), это 8,1% доходности.

За весь год жду, что заработают 160,93 руб. на 1 акцию, доходность 15,4%.

📊 Оценка

Мой взгляд на справедливую цену Транснефти = 1 448 руб. (P/E 4,5 при прибыли 233 млрд руб.), такая справедливая цена соответствует +-11% дивидендной доходности.

Транснефть — 1 из 8 компаний-кандидатов в мой портфель (завтра сможете узнать всех). При этом, я считаю, что на рынке есть достаточно более интересных бизнесов — растущих по прибыли, с сопоставимым дивидендом.

Если вам понравился обзор, предлагаю вам прочитать и другие мои актуальные разборы:

1. Сбер: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-tqUi0Gb4
   
2. Т-Технологии: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_wnyJLYBI
3. Северсталь: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-EwP9Ue-k
   
4. НЛМК: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-4Vn5NEYg
   
5. Норникель: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_mdpG0HP4
6. Лента: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_MtM06Y5Q
   
7. X5 (какие будут дивиденды): https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ_6YsulCa0
8. Циан: https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaAkC_R-ZH0
   
9. Позитив (хороший отчет): https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AZ-o0QqWJo8
   
10. Интер РАО (ловушка стоимости): https://max.ru/Vlad_pro_dengi/AaAe885DK_0

Те же обзоры вы можете найти у меня в ТГ-канале, подписывайтесь: https://t.me/Vlad_pro_dengi  

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.