Газпром: лучше ожиданий

⛽️Газпром отчитался по МСФО за второй квартал 2026 года. Результаты оказались выше консенсус‑прогнозов.

Ключевые показатели:
• Выручка: 2,503 трлн рублей (прогноз — 2,521 трлн рублей; +14,8 % г/г).
• EBITDA: 998 млрд рублей (прогноз — 882 млрд рублей; +41,9 % г/г).
• Чистая прибыль: 518,633 млрд рублей (прогноз — 443 млрд рублей; +60,3 % г/г).
• Долговая нагрузка: 1,8× (2,07х на конец 25 г).

Наше мнение:
Газпром удивил рынок сильным вторым кварталом, хотя по итогам всего первого полугодия чистая прибыль сократилась на 12% до 863,86 млрд рублей. Главными факторами сильной динамики внутри полугодия послужили восстановление цен на газ на ключевых рынках, 8%-ный рост доходов успешного нефтяного сегмента и масштабное 30%-ное сокращение капитальных вложений, увеличившее свободный денежный поток компании в 2,2 раза. Общая долговая нагрузка сократилась до 1,8х, что формально открывает дорогу к распределению прибыли, но неопределенность вокруг финансирования новых капиталоемких проектов пока скорее говорит в пользу сохранения паузы в дивидендных выплатах.

Читайте нас в MAX