Что вызвало рост цен на новостройки? И это не льготная ипотека, а искусственная монополия ! Итог теста гипотезы ИИ от Гугл.

и что? Важно же лишь уметь это применить в своих интересах! У нас в стране частенько что то делают жёстко, но ведь всегда есть выбор, играть в эту игру, или же делать как тебе надо и получать из этого выгоду! 

Жертва погибла не от пули, а от того, что пуля имела высокую кинетическую энергию и прошло через голову жертвы. Можно сколько угодно заниматься буквоедством, суть от этого не меняется.

Собственно надо вспомнить вообще для чего ее начинали в ковид — для поддержки строителей. Этого никто и не скрывал.  Потом почему-то «забыли» ее отменить или изменить параметры.

следует не забывать что ии склонен или даже стремиться поощрять и восхвалять все ваши мысли и гипотезы, не забывайте этот факт формируя промт

Вопрос — курица или яйцо — вечен ). Продолжая обсуждать причинно-следственную связь, спросим прямо:

Кто больше ответственен за ситуацию роста цен на недвижимость и общий разгон инфляции? ЦБ РФ, устанавливая ключевую ставку или Мифнин, инициируя льготную ипотеку через выбор льготопользователей и размер льгот?

Ответ:


Сначала рамка: это разные типы ответственности. У ЦБ есть формальный мандат — цель по инфляции 4%, и он отвечает за результат. У Минфина/правительства мандата по инфляции нет, но их решения создают проинфляционные дисбалансы. Поэтому корректно оценивать отдельно: (а) пузырь на рынке жилья, (б) общую инфляцию.


А. Рост цен на жильё: основная ответственность — правительство/Минфин
Факт Дизайн массовой программы определяло правительство (Минфин администрировал, ДОМ.РФ — оператор): безадресность, допуск инвесторов, лимиты 6/12 млн руб., продления до 01.07.2024 вопреки оценкам Счётной палаты и прямым предупреждениям ЦБ («кричащий дисбаланс», Набиуллина, осень 2023). Сбер: доля обеспеченных заёмщиков в программе выросла с 58,9% (2020) до 85,4% (2024) — то есть выбор льготопользователей был смещён в пользу платёжеспособных, что максимизировало капитализацию субсидии в цену. Итог: новостройки +80–105% за 2020–2024, разрыв с вторичкой до 54–57%.
Вклад ЦБ сюда — вторичный: ставка 4,25% в 2020–2021 создала фон дешёвых денег и отрицательных реальных ставок (инвестиционный спрос), макропруденциальные ограничения вводились с опозданием. Но ЦБ не обладал полномочиями отменить программу и публично против неё возражал.


Б. Общая инфляция: ответственность разделена, но не поровну
Факт Цель 4% не достигнута ни разу с 2021 года: 8,4% (2021) → 11,9% (2022) → 7,4% (2023) → 9,5% (2024) → ~5,6–6% (2025). Институционально за это отвечает ЦБ, и у него есть собственные промахи: удержание ставки 4,25% до июня 2021 при уже разгонявшейся инфляции (запаздывание реакции), пауза на 7,5% в январе–июле 2023 при восстановлении спроса.
Факт Однако фактические драйверы разгона были преимущественно вне контроля ЦБ: бюджетный импульс (включая рост оборонных расходов), девальвация 2022 и 2023 гг., санкционные издержки, дефицит рабочей силы. Сам ЦБ в ОН ДКП (врезка «Льготное кредитование и его влияние на трансмиссионный механизм») фиксирует: масштаб кредитования по льготным программам, нечувствительным к ключевой ставке, ослабляет трансмиссию и требует более высокой ключевой ставки для того же результата; его проинфляционный сценарий — это буквально «более высокая доля расходов бюджета на льготные программы». ЦБ также повысил оценку реальной нейтральной ставки до 3,5–4,5% частично из-за смягчения бюджетной политики.
Факт Прямой вклад именно ипотечных субсидий в ИПЦ скромный: покупка жилья не входит напрямую в корзину ИПЦ — эффект идёт через стройку, аренду, зарплаты в строительстве. Для общего уровня цен значимее совокупный бюджетный импульс, чем ипотека как таковая.


Ключевой механизм взаимодействия
Рассуждение Политика Минфина повышала равновесную ставку в экономике → ЦБ компенсировал ещё более высокой ключевой → рыночная ипотека дорожала → спред с льготной рос → весь ипотечный спрос стягивался в первичку (механизм из вашего предыдущего вопроса). Это классическое «перетягивание каната»: одна ветвь государства расширяет субсидированный кредит, другая вынуждена его «душить» ставкой, и платит за это рыночный заёмщик.


Ответ: за пузырь цен на жильё преимущественно ответственно правительство/Минфин — именно дизайн программы (безадресность, объём, сроки, состав льготопользователей) капитализировался в цены, при соучастии ЦБ через мягкую политику 2020–2021; за общую инфляцию институционально отвечает ЦБ (мандат, собственные запаздывания), но большая часть фактического разгона вызвана фискальным импульсом и внешними шоками, а вклад льготной ипотеки в общую инфляцию мал — её эффект сконцентрирован в ценах активов, где главный инициатор — Минфин.