📰 Еженедельный обзор рынков: Валюта растет, но ставок на ее рост не наблюдается. Акции вырастут вторым темпом

Валютный рынок

Курс юаня резко вырос за неделю при необычных обстоятельствах, в отличие от всех последних эпизодов ослабления валюты стоимость юаня на одну ночь RUSFAR CNY падала, а не росла, т.е. наблюдается профицит валюты в банковской системе. Кроме того физические лица сворачивают покупки фьючерсов, а долларовый индекс замещающих облигаций в последние недели снижался. Таким образом, в банковской системе валюты много, спекулянты не ставят на доллар, да и инвесторы фиксировали прибыль в валютных облигациях после роста юаня на 19,5% от минимумов. Рост валюты выглядит хрупким и, на мой взгляд, может поддерживаться покупками в частных инвесторов, ДУ, ПИФов в поисках защиты от экономических проблем в России.

Рынок ОФЗ и процентные кривые

За неделю на произошло важных изменений на рынке госдолга:

• Минфин не объявляет о новых размещениях ОФЗ, пользуясь традиционно профицитным исполнением бюджета в летние месяцы;
• Кривая ROISfix сохранила положительный наклон, отражая неуверенность банков в направлении изменений ключевой ставки в будущий год и сокращение временного горизонта планирования;
• Банки продолжили повышать ставки привлечения средств, отражая проблемы с дефицитом ликвидности в банковской системе на фоне возврата доли наличных в обращении ближе к норме и нулевых темпов роста реальной денежной массы с начала года.

В результате индекс RGBI остался на отметках прошлой недели под сопротивлением 115,5 пунктов, сезонного торможения инфляции оказалось недостаточно для придания уверенности участникам рынка долга.

Рынок акций

Вторую неделю рынок акций не может преодолеть 900 пунктов по RTSI, т.е. котировки акций в рублях лишь частично компенсируют ослабление рубля. Рост IMOEX до 2350 пунктов позволит вернуться к 900 пунктам по RTSI. Минфин говорит об отсутствии обсуждений windfall tax, но рынок этому не верит, сохраняя осторожность в покупках металлургов. После почти 20% падения рубля от максимумов года котировки акций экспортеров имеют потенциал к росту в будущие недели, а IMOEX продолжит рост в направлении 2500.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:
🔹 Почему не сработал индикатор снижения курса рубля по RUSFAR CNY
🔹 Физлица не покупают фьючерсы на валюту, да и замещающие облигации не пользуются ажиотажным спросом
🔹 Юань к рублю на максимальных отметках за год в отличие от доллара – отражение мировых трендов
🔹 Доллар DXY закрепляется ниже 101 пункта
🔹 Цена на нефть стабильна на ежедневных заявлениях Трампа об окончании войны
🔹 Высокие нефтегазовые доходы российского бюджета в июле
🔹 Золото выросло на 10% за неделю, в ожидании отката
🔹 ВВП США растет при падении численности занятых — художники
🔹 Котировки ОФЗ уперлись в сопротивление к 115,5 по RGBI
🔹 Кривая ROISfix и котировки ОФЗ не отражают возможность снижения ключевой ставки в будущем
🔹 Денежная масса за вычетом инфляции не растет с начала года
🔹 Рынок акций растет лишь в рублевой оценке и еще не заложил в котировки падение рубля
🔹 Отраслевой срез рынка акций и состояние инвестиционного портфеля
🔹 Отработка прогнозов