Вайлдберриз Банк отлично отработал первое полугодие. Но сейчас это слабое утешение

Вайлдберриз Банк в первом полугодии 2026 года заработал 72,2 млрд рублей, что на 193% (!) больше, чем за январь — июнь 2025 года.

Причины две: объективная и субъективная.

Объективная. Компания фактически завершает переход от торговли к полноценной банковской монетизации своей экосистемы.

ВБ Банк видит обороты, продажи и будущую выручку селлеров, поэтому может кредитовать их быстрее и точнее обычных банков. Деньги остаются внутри платформы: Wildberries зарабатывает на комиссии, логистике, продвижении, а теперь ещё и на полноценном банкинге.

Ранее банки маркетплейсов представляли собой преимущественно транзакционные сервисы. Сейчас они уже начали внедрять классические кредитные продукты, которые обладают более высокой маржинальностью, чем аналогичные продукты классических банков.

Субъективная. В преддверии сделки с ВТБ Wildberries перекинул часть маржи с маркетплейса на финтех с целью получения более высокой оценки. В целом для ВТБ это неплохо, но только в том случае, если после оформления партнёрства не произойдёт обратная рокировка.

Впрочем, в руководстве ВТБ сидят в разы более опытные люди, и их такими фокусами не проведёшь. Недаром допэмиссия, часть которой получат акционеры РВБ, проходит исходя из оценки в 87 рублей за акцию.

Итак, фиксируем: Вайлдберриз Банк действительно разогнался. Но всё это уже зеркало заднего вида. Пока нет понимания, что будет с финансовым бизнесом дальше, учитывая необходимость компенсаций селлерам, их льготного кредитования и реструктуризации займов.

Да и активность покупателей в сервисах ВБ может серьёзно снизиться: мои знакомые, владеющие сетью ПВЗ, уже фиксируют снижение трафика ВБ и его рост в «Озоне» на 20–30%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!