Блог компании Альфа-Инвестиции | Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Дмитрий Пучкарев

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Динамика многих рынков и биржевых товаров продолжает зависеть от событий на Ближнем Востоке. Возможны большие колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Рынок акций не смог закрепиться выше 2700 пунктов

Рынок акций несколько раз на неделю приближался к психологически важной отметке 2700 пунктов, обновляя максимумы с конца апреля и отыгрывая надежды участников рынка на улучшение геополитической ситуации. Однако попытка роста не удалась, и в четверг Индекс МосБиржи вновь скорректировался.

Тактика. Без изменения внешнего фона подняться выше ближайшего сильного сопротивления 2780–2800 пунктов будет сложно.

• Займер планирует направить на дивиденды 100% прибыли

Совет директоров Займера рекомендовал направить на выплату дивидендов 100% прибыли за I квартал, или 4,36 руб. на акцию. Ранее совет директоров также рекомендовал выплаты за IV квартал 2025 года — 11,1 руб. Если решение будет одобрено акционерами, суммарный дивиденд за два квартала может составить 15,47 руб. на акцию с доходностью 10,3%.

С начала 2025 года бумаги остаются в боковике из-за снижения коэффициента дивидендных выплат — со 100% прибыли в 2024 году до 50% в первые три квартала 2025 года, а также ужесточения регулирования сегмента микрозаймов со стороны ЦБ.

Тактика. Возврат Займера к выплате 100% прибыли акционерам говорит об уверенности менеджмента в устойчивости бизнеса. Это особенно важно на фоне слабой динамики во II полугодии 2025 года: сокращения выдач, снижения процентных доходов и роста резервов. При этом мы пока сохраняем сдержанный взгляд на акции компании. Для улучшения оценки необходим либо возврат к росту операционных показателей, либо более заметный дисконт по мультипликаторам относительно аналогов.

• Цены на медь вблизи исторических максимумов

С начала мая мировые цены на медь выросли выше $13 500 за тонну, приблизившись к январским максимумам 2026 года. Рост котировок связан с усилением опасений по поводу дефицита предложения.

Тактика. Это положительный фактор для акций ГМК Норникель. К тому же цена никеля остаётся относительно высокой. Позитивная картина складывается и для РУСАЛа. Помимо роста стоимости акций ГМК (РУСАЛ владеет пакетом 26,3%), цена алюминия держится около максимума с 2022 года (около $3600 за тонну). Впрочем, для обеих компаний помехой является укрепление рубля.

• Хэдхантер запускает обратный выкуп акций.

Байбэк на сумму 15 млрд руб. рассчитан на 12 месяцев. Менеджмент отмечает, что программа будет с сохранением регулярных дивидендных выплат.

Тактика. Новость позитивна для акций — за счёт обратного выкупа будет формироваться дополнительный спрос на бумаги. По сути выкуп является сигналом рынку о недооценённости бумаг с точки зрения менеджмента. Сумма выкупа существенная (около 12% от текущей капитализации) и способна оказать заметное влияние на динамику котировок. Однако как именно будет осуществляться байбэк (по каким ценам, в каком фактическом объёме и в какой именно период), неизвестно. Сохраняем позитивный взгляд на акции Хэдхантера.

Ожидания: к чему готовиться

• День инвестора ВТБ

В воскресенье, 17 мая, состоится День Инвестора ВТБ.

Тактика. Менеджмент может дать сигналы относительно текущей ситуации в банке и дальнейших планов развития. Не исключено, что появится информация по дивидендам за 2025 год: доходность может составить от 10 до 20%. Если прозвучат позитивные заявления, инвесторы могут начать отыгрывать их уже в выходные.

• Завершение аукциона Росимущества по продаже ЮГК

Сбор заявок продлился с 8 до 15 мая, а итоги аукциона подведут 18 мая. Ранее Росимущество оценило 67,2% акций ЮГК в 140,4 млрд руб.

Тактика. На первый взгляд акции ЮГК выглядят как спекулятивная идея под возможную оферту: оценка Росимущества более чем на 30% превышает текущую капитализацию компании, а новый собственник должен будет выставить оферту миноритариям по цене сделки. При этом инвесторам важно учитывать и альтернативный сценарий — отсутствие спроса по стартовой цене. В таком случае торги могут пройти в формате голландского аукциона, где стоимость актива будет постепенно снижаться, пока не появится покупатель.