💊 Озон Фармацевтика: обзор отчетности

Компания отчиталась за 2025 год сильнее рынка:

✅Выручка выросла на 24% г/г, до 31,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль — на 34% г/г, до 6,16 млрд руб.
✅Скорр. EBITDA достигла 12,2 млрд руб. (+28% г/г) при рентабельности 38,5%.
⏩Рынок коммерческого сегмента вырос лишь на 8–9%, то есть компания кратно опережает отрасль.

Подобный рост обеспечили три драйвера: расширение ассортимента и присутствия в аптеках, активное участие в госзакупках (льготное обеспечение — уже каждая десятая упаковка) и развитие онлайн-каналов. Доля более дорогих препаратов в структуре продаж растёт.

Чистый долг / EBITDA при этом снизился до комфортных 0,8х. Свободный денежный поток (FCF) ушёл в минус (‑0,7 млрд руб.), но это планово: деньги направлены на рост оборотного капитала, инвестпрограмму и обслуживание долга.

📊Платить дивиденды, что важно, это не мешает — по итогам работы за 9 месяцев 2025 года было выплачено по 0,27 руб. на акцию.

Компания подтверждает фокус на возврате капитала акционерам, но с оглядкой на инвестиционный цикл.

❕Главный риск — высокая доля долга с плавающей ставкой (78%). Ставка снижается, но остаётся высокой, что давит на процентные расходы. Также компания находится в активной фазе капзатрат: строительство «Озон Медика» и «Мабскейл» требует денег, отсюда и отрицательный FCF.

Тем не менее, Озон Фармацевтика выглядит как качественная история роста в защитном секторе. Компания растёт быстрее рынка, имеет высокую маржинальность и умеренный долг. Для дивидендных инвесторов — скорее «под вопросом» из-за фазы инвестиций. Для тех, кто ищет долгосрочный рост, — один из лучших вариантов в фарме.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU