🏭 $NLMK: кубышка есть, но рисков хватает 📉

Так, смотрим на НЛМК. Компания, конечно, закрылась от акционеров и отчитывается теперь раз в полгода, что само по себе не очень весело. Но в отличие от некоторых конкурентов, её пока не внесли в SDN — и это одновременно и плюс, и минус. Плюс в том, что не под самыми жёсткими санкциями, а минус — всё равно остаются риски для экспорта слябов в ЕС и для зарубежных физических активов. Плюс крепкий рубль давит на маржинальность по экспортным направлениям.

С другой стороны, у компании есть приличная денежная кубышка — 126 миллиардов рублей. И во многом благодаря именно ей удалось сформировать прибыль во втором полугодии 2025 года в размере 18 миллиардов рублей, плюс нетто-проценты дали 11 миллиардов. То есть без этого кэша картина была бы совсем грустной.

🎁ДАРИМ 3 АКЦИИ ЛУКОЙЛА - https://t.me/ByBitFreeBot

А теперь про оценку. Форвардный P/E рисуется на уровне 15. Это, честно говоря, дороговато, особенно с учётом всех перечисленных рисков. Компания вроде бы не разваливается, но и драйверов для роста пока не видно. Так что решение каждый принимает сам, а я лишь обрисовываю картину с цифрами и рисками.