Атаки на балтийские порты: риски для нефтегазовых компаний

С 23 марта участились атаки на порты в Приморске и Усть-Луге. В Приморске загорелись резервуары с нефтепродуктами, в Усть-Луге повреждена портовая инфраструктура. Порт Приморска не работал несколько дней и возобновил работу 26 марта. Порт в Усть-Луге вернулся к работе только 7 апреля после почти двухнедельного простоя. Поговорим о том, как это влияет на нефтегазовые компании.

Объемы экспорта российской нефти через балтийские порты до атак

По данным Bloomberg, на неделе до 22 марта объем экспорта нефти из порта в Приморске составлял около 1,1 мбс (млн барр./сутки), из порта в Усть-Луге – 0,9 мбс. Объем экспорта нефти из других портов составлял около 2,1 мбс (в том числе 1,0 мбс – из Козьмино, 0,6 мбс – из Новороссийска). Также нефть экспортировалась по трубопроводу в Китай в объеме около 0,8 мбс (по трубопроводу ВСТО идет экспорт «Роснефти» в КНР).

В среднем в марте объем экспорта российской нефти составлял 4,4 мбс (из портов – 3,6 мбс). То есть при сохранении тех же объемов отгрузок из других портов, снижение общего экспорта нефти из РФ за счет Приморска и Усть-Луги по сравнению к среднему за март составило бы 35%. Также через балтийские порты идет около 40% от всего экспорта нефтепродуктов из РФ.

Насколько сократились объемы экспорта в апреле

По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), на первой неделе апреля морской экспорт российской нефти через порты Балтики упал до годового минимума, снизившись на 33%. В Новороссийске из-за повреждения двух причалов экспорт снизился на 18%. По сравнению со средним уровне за март общий экспорт нефти из РФ сократился на 17% (по нашим расчетам, на 0,76 мбс).

Компании, чей экспорт зависит от балтийских портов

По нашим расчетам, «Роснефть» экспортирует через балтийские порты всего около 22% от объема добычи нефти компании, «Лукойл» – 9%, «Татнефть» – 8%, «Газпромнефть» – 2%. Около половины экспорта нефти «Роснефти» идет через трубопровод ВСТО — по нему экспортируется более дорогой сорт ESPO.

Доля экспорта нефтепродуктов через балтийские порты в общем объеме нефтепереработки составляет для «Татнефти» — 20%, для «Газпромнефти» — 15%, для «Лукойла» — 14% и для «Роснефти» — 13%. «Новатэк» экспортирует через порт в Усть-Луге газовый конденсат, нафту и другие продукты переработки газового конденсата — всего около 8 млн т (45% от всего объема производства компанией этой продукции).

Влияние атак на порты на российские нефтегазовые компании

По нашим расчетам, полная остановка экспорта нефти и нефтепродуктов из российских портов в Балтике представляет риски для EBITDA нефтегазовых компаний в следующем масштабе: для «Новатэка» – на 23%, для «Татнефти» – на 23%, для «Лукойла» – на 23%, для «Газпромнефти» – на 13%, для «Роснефти» – на 11%, для Газпрома – на 4%. С учетом того, что работа портов восстановилась и фактическое снижение экспорта из них в начале апреля составило только 33%, масштаб влияния на нефтегазовые компании будет меньше.

К атакам на порты в Усть-Луге и Приморске более чувствительны «Новатэк», «Татнефть», «Лукойл». Конкретно от порта Усть-Луги больше всего зависит «Новатэк». Наименее чувствительны к этим портам Газпром, «Роснефть».