Много вопросов к Центробанку

Много вопросов к Центробанку по среднесрочному макроэкономическому прогнозу на 2026-2028 годы. Не понятно, на каких основаниях ЦБ выдаёт те или иные прогнозные данные. Например, прогноз по балансу первичных и вторичных доходов. Это очень важная строчка платёжного баланса, показывающая разницу между тем, сколько страна выплачивает иностранцам (дивидендов, процентов и прочих доходов) и сколько получает доходов от тех иностранных активов, которыми совокупно владеет. Все последние 35 лет баланс первичных и вторичных доходов у нас отрицательный. То есть, выплаты нерезидентам превышают получение доходов резидентами. Грубо говоря, это называется отток капитала.

Центробанк полагает, что в 2026-2028 годах отток капитала из России будет ускоряться возрастающими темпами. Баланс первичных и вторичных доходов в 2026-м будет -31 млрд (здесь и далее в долларовом эквиваленте), в 2027-м -32 млрд, в 2028-м -33 млрд. Для сравнения. баланс доходов по итогам 2025 года вырос до -27 млрд; в 2024 был -30,6 млрд, в 2023-м -34,5. То есть, последние три года Россия последовательно сокращала выплаты нерезидентам. В 2025-м они упали на 4,4 млрд (из-за снижения начисленных дивидендных выплат и условно начисленных реинвестированных доходов). Но, если верить прогнозу ЦБ, то 2026-м отчисления нерезидентам начнут расти. К концу текущего года рост будет сразу на 4 млрд.

Хотелось бы узнать, на основании чего Банк России прогнозирует такие результаты. Неужели за последний год увеличились иностранные инвестиции в экономику России. Или экономика РФ в 2025-м показала впечатляющие результаты, и отечественные компании теперь увеличат выплаты иностранным акционерам. Или аналитики Банка России рисуют в прогнозе примерно-удобные для ЦБ цифры.

Мобилизационная экономика (https://t.me/wareconomic/)

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.