Обзор рынка ключевых драгметаллов 20.02.2026

– Золото
После сильной коррекции от исторических максимумов в конце января – начале февраля, в последние недели золото перешло в волатильную консолидацию под отметкой $5100. Давление на рынок продолжает оказывать сокращение спекулятивного интереса к металлу на фоне паузы в смягчении денежно-кредитной политики ФРС США и снижении краткосрочных рисков по доллару.

• В краткосрочной перспективе ожидаем продолжения консолидации золота в диапазоне $4600-5100 при сохранении повышенной волатильности и рисков тестирования его нижней границы.
• В среднесрочной перспективе возможны попытки золота выйти вверх из коридора с формированием волны восстановления к историческим максимумам. Способствовать подобной динамике будут риски по доллару и госдолгу США, ожидание дальнейшего снижения ставок ФРС, продолжение покупок со стороны центробанков и ETF, а также восстановление объема спекулятивных длинных позиций в металле.

– Серебро
Цены на серебро в феврале перешли в консолидацию с опорой на уровень $72. Здесь, так же как и в золоте,
давление на рынок оказывает сокращение спекулятивного интереса к металлу на фоне отступления негативных ожиданий по доллару, а также снижения рисков введения пошлин на металл в США.

• В краткосрочной перспективе вероятно сохранение давления на металл из-за временного ухода рисков по доллару и госдолгу США на второй план. Это может привести к отступлению котировок ниже $72 за унцию.
• В среднесрочной перспективе видим возможности для возобновления роста цен на серебро, что может привести к выходу котировок в район $105-110. Серебру, кроме традиционных для драгметаллов рисков по доллару США, поддержку окажут сложности с наращиванием его физического предложения, а также дальнейший рост промышленного спроса.

– Металлы платиновой группы (МПГ)
Волатильность в сегменте МПГ, после резкого отката котировок в конце января, несколько снизилась. Цены на платину и палладий последние пару недель, при поддержке технических факторов (накопленной перепроданности), пытаются сформировать широкий «боковик» и найти почву для отскока. Поддержку оказывают в первую очередь общерыночные факторы.

• Краткосрочные перспективы МПГ мы оцениваем осторожно. Хотя перепроданность не снята, острого дефицита металлов сейчас нет (и не ожидается экспертами WPIC). Так что пространство для восстановительного роста в ближайшие недели выглядит небольшим (5-10%), а риски новых волн фиксации прибыли – высокими.
• Среднесрочные перспективы МПГ, напротив, выглядят неплохими. Долгосрочные риски по доллару никуда не делись, а по мере активизации предвыборной кампании в США и смягчения политики ФРС вновь выйдут на первый план. Наши цели по платине и палладию на 2026 г. – $2650 и $1920 соответственно.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале