Теперь теплицы. Неэффективные инвестиции "Ленты"

Ритейлер «Лента» планирует заняться тепличным бизнесом. Компания изучает возможность приобретения действующих промышленных теплиц (источник — «Известия»). 

Очередные странные инвестиционные проекты «Ленты». Теплицы — непрофильный для ритейла сектор. Доля в выручке и прибыли будет минимальной, зато потребует создания и структурирования отдельного направления. 

Несколько лет назад в теплицы решил пойти «Магнит». Но бизнес особо не пошел, так как случился расфокус при отсутствии значимого финансового результата. Поэтому «Магнит» поэкспериментировал, но далее решил проект не масштабировать.

В последние полтора года у «Ленты» большие проблемы с качеством инвестиций:

▪️Купили «Улыбку радуги». К концу 2025 года трафик находится на околонулевой отметкеэ при 3% росте чека (сильно ниже инфляции).

▪️Вкладывают большие деньги в «Монетки», которые теряют трафик (-2% в четвертом квартале) и проигрывают конкуренцию с другими сетями.

▪️Купили убыточные гипермаркеты OBI, где, в условиях развития онлайна, перспективы не проглядываются.

Акции «Ленты» были хороши для покупки в конце 2023 года и в первой половине 2025 года. Оба раза мне удавалось формировать позицию. Сначала — по ± 750 рублей (продажи были по 1200-1300 руб.), потом — по 1500 рублей (продажи были по >1700 руб. через четыре месяца).

Но сейчас акции компании сильно переоценены. В 2026 году рентабельность по EBITDA будет сильно падать, а неэффективные вложения этот процесс только ускорят. Лучше бы шли в фудтех вместо покупки устаревающих форматов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией