Инфляция развивается в соответствии с прогнозом ЦБ

За минувшую неделю рост цен замедлился и составил 0,45% после 1,26% за первую декаду января. Однако он все еще достаточно высокий.

• Годовой уровень инфляции вырос до 6,5% г/г (5,6% на конец 2025г.) вернувшись к прогнозной траектории Банка России (6,5-7% на конец 2025 года). По большому счету низкий уровень инфляции в декабре был аномальным и заложил неоправданно оптимистичные ожидания о быстрой ценовой стабилизации.

• Повышенная инфляция в начале 2026 года сформирована в основном за счет цен на продукты питания и услуги населению. Сработали факторы сезонного роста цен, а также повышения налогов и тарифов. Динамика стоимости непродовольственных товаров уже в минувшую неделю замедлилась. Считаем, что в ближайшие недели нормализация инфляции постепенно распространится на услуги и продукты питания.

Наше мнение:
Если процессы повышенного роста цен получат развитие, регулятор в феврале, вероятно, поставит на паузу цикл снижения ключевой ставки. Однако, по нашему мнению, это не базовый сценарий. Развитие инфляции в соответствии с прогнозом ЦБ, укрепление рубля и дальнейшее охлаждение экономической активности позволят продолжить поступательное смягчение денежно-кредитных условий.

Больше аналитики в нашем ТГ-канале