💼 Зоны контроля инвестора

🧐 Иногда инвестора накрывает полоса неудач. В прошлом году таких примеров было особенно много — и среди частных инвесторов, и среди публичных управляющих, и даже у крупных фондов. Стратегии, которые годами работали, вдруг дают сбой. Попытки «исправить ситуацию» часто только усугубляют результат.

Причины могут быть разными:
— перебор с риском и плечами на пике рынка;
— эмоциональные решения;
— вера в «железный сценарий»;
— недостаток гибкости и запаса прочности.

Но почти всегда есть объединяющий момент, устранив который, можно качественно улучшить результаты и сохранить нервы:
❗️ не делать значительных ставок на то, что полностью лежит вне нашего контроля.

Сюда можно отнести:

✔️ Цены на ресурсы — нефть, газ, металлы, зерно.
Даже самые сильные аналитические модели регулярно ломаются о реальность: ОПЕК, погода, геополитика, логистика...

✔️Курсы валют
Рубль может быть фундаментально переоценен годами, прежде чем рынок с этим согласится. Аналогично и про любую другую валюту.

✔️Поведение других участников торгов
Толпа может игнорировать плохие новости, а может паниковать на ровном месте. Рациональность — редкий гость на рынке.

✔️ Государственные и политические решения
Налоги, тарифы, санкции, регулирование часто сложно прогнозировать и нас обычно ставят перед факторм, что оказывает влияние на рынок.

❗️Это не значит, что эти факторы нужно игнорировать.

Важно задать себе честный вопрос:
👉 выдержит ли мой портфель и моя психика, если всё пойдет не так, как я ожидаю?

А оно обязательно пойдет не так — скорее рано, чем поздно. Практика показывает, что наши ожидания и фантазии гораздо чаще расходятся с реальностью, чем нам кажется. Рынку не нужно доказывать свою правоту — он берет за это слишком высокую цену.

Но есть и хорошие новости 👇

Мы не беззащитны. Кое-что действительно находится в нашей зоне контроля:

✔️Уровень риска
Распределение активов по классам и эмитентам, доли в портфеле, наличие «одной идеи», которая может утянуть всё дно.
Отдельно — маржинальная нагрузка. Плечо усиливает не только доходность, но и ошибки. И рынок регулярно это напоминает.

✔️Отношение к происходящему и свою реакцию
Можно месяцами отрицать очевидное, не фиксировать убыток и пытаться «отыграться».
А можно признать неудачу, выйти из плохой сделки или стратегии, сохранить капитал и энергию для следующих возможностей.
Как поступать — всегда выбор инвестора.

✔️ Понимание численных взаимосвязей
Как изменение курса валюты влияет на маржу бизнеса?
Что на самом деле стоит за ростом выручки?
Почему прибыль есть, а денег нет?
Как формируется свободный денежный поток и дивиденды?

Понимание цифр не гарантирует 100% результата, но резко снижает вероятность грубых и дорогих ошибок.

✔️Выбор людей, с которыми вы садитесь в одну лодку
Предсказать будущие решения менеджмента невозможно.
Но прошлые действия — лучший ориентир.
Если годами создавалась акционерная стоимость, соблюдалась дисциплина и репутация — с высокой вероятностью это продолжится.
Если же при первой возможности интересы миноритариев приносили в жертву — выводы стоит сделать заранее.

Завершу сегодняшний разговор известной фразой Сократа:

«Я знаю, что ничего не знаю, но другие не знают и этого»

Иногда именно она спасает от больших глупостей, самоуверенности и слишком дорогих уроков рынка.

❤️ Ставьте лайк, если подобные посты с ноткой философии вам откликаются.

Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб