Самокаты ВУШ стремительно теряют прибыль. Скоро уход с рынка?

Компания Whoosh, занимающаяся краткосрочной арендой электросамокатов, была главным первопроходцем на этом рынке. Во многом именно она сформировала привычку у жителей крупных городов перемещаться по улицам на самокатах. Во многих случаях это действительно удобно. Особенно в час пик когда такси стоит дорого, а метро и наземный общественный транспорт переполнены.

Но, в отличие от «Юрента» (МТС) и «Яндекса», ВУШ не имеет за собой крупную материнскую компанию, которая могла бы поддержать в сложный период. А такой наступил во второй половине 2024 года. Чтобы выдерживать конкуренцию, ВУШу приходилось ускоренно наращивать флот и привлекать новые займы. Но одно дело кредитоваться и размещать облигации под 10-12%, другое — под нынешние и прошлогодние ставки. По итогам 9 месяцев 2025 года чистые финансовые расходы составили 1,9 млрд рублей, что на 73,4% выше, чем годом ранее.

Переоценил ВУШ и емкость российского рынка. Компания постоянно заявляла о потенциале в городах с населением больше 100 тыс. человек. По факту основная часть поездок и выручка все равно формируется в 10-12 крупных городах. Расставлять самокаты в условном Томске (где я был) особого смысла не вижу. В результате нарастили флот до 245 тыс. единиц, но ожидаемой отдачи не последовало.

Эффективность бизнеса сильно упала. За девять месяцев было совершено 118,5 млн поездок, что на 7% меньше, чем годом ранее. В это же время главный конкурент — «Юрент» — нарастил количество на 26% до 106,7 млн, а «Яндекс» — на 33% (данные по поездкам не раскрываются). И вряд ли у «Юрента» с «Яндексом» имеется сопоставимый по количеству флот самокатов. Если вычесть результаты Латинской Америки, то ситуация еще хуже, но об этом потом.

Рассмотрим финансовые результаты за третий квартал. Напомню, он является сильным из-за сезонности:

— Выручка: 5,4 млрд (-13,1% г/г)

— EBITDA: 2,68 млрд (-28,1% г/г)

— Чистая прибыль: 0,73 млрд (-72,4% г/г)

— Чистый долг/EBITDA (LTM): 3,59x (годом ранее — 1,22x)

За девять месяцев убыток составил 1,03 млрд, а EBITDA сократилась на 43,2%! Конечно, это уже никакая не компания роста. Менеджмент пытается объяснить подобное проблемами с геолокацией и плохими погодными условиями, но ведь конкуренты, наоборот, наращивают показатели. Им это не мешает.

ВУШ хочет продать красивую историю Латинской Америки. Там число поездок выросло за девять месяцев на 99% (г/г) до 2,7 млн, а выручка увеличилась на 148% до 1,3 млрд. Все это, конечно, хорошо, однако доля бизнеса в ЛатАМ пока что слишком маленькая. А в России результаты катятся в бездну.

Может, проще взять и перевезти самокаты в Латинскую Америку? Похоже, это единственный выход. Либо продать бизнес крупному игроку, который за счет финансового ресурса решит все проблемы. Например, условному «Сберу».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией